RWA產業超越DEX的成長 在DeFi TVL排名中穩步確立地位

根據DeFiLlama的最新數據，現實資產（RWA）協議在過去幾個月中展現出顯著的躍進。它們已超越去中心化交易所（DEX），在總鎖倉資產（TVL）中將分散式金融（DeFi）行業的地位推升至第5位。這一在借貸、液態質押、跨鏈橋接和再質押之後的成長現象，象徵著機構投資者的興趣日益高漲。

尤其值得關注的是，RWA的TVL從2024年第4季度的120億美元迅速擴大到約170億美元。根據DeFiLlama的指出，年初時，RWA甚至未進入前10類別。短短幾個月內的這一躍升，已在市場參與者中引起巨大反響。

RWA成長的本質背景：代幣化資產吸引機構資本的原因

Kronos Research的首席投資官Vincent Liu對RWA行業的擴展提供了深刻分析。他認為，這一成長「不僅僅是實驗階段，而是根植於資產負債表激勵的實質性推動」。換句話說，長期穩定的高利率環境，使得代幣化的美國國債和私募信貸作為鏈上資產變得具有吸引力。

這一成長軌跡是在監管機構明確指引和降低摩擦的趨勢中推進的。行業專家也支持Liu的觀點，認為RWA的快速擴展主要歸功於代幣化美國國債和私募信貸的持續增長。

尤其是代幣化的美國國債，受到投資者的熱烈追捧。以BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）為代表的機構平台及類似基金，到2025年12月，已將該細分市場擴展至數十億美元規模。這些產品作為橋接傳統金融與加密資產的門戶，扮演著重要角色。

流動性與整合：RWA的下一個挑戰

根據Liu的最新認知，限制因素已不再是代幣化技術本身，而是流動性保障以及加密資產與傳統金融的融合深化。他表示，展望2026年，市場焦點將從TVL這一指標轉向更本質的因素。

具體來說，資產發行的主導者、RWA的擔保用途，以及哪些平台能獲得二級市場的流動性，將成為日益重要的議題。

正如Cryptopolitan所報導，2025年是RWA在價格層面產生正回報的少數幾個行業之一。同一期間，BTC和ETH在10月著名的槓桿回撤之前，已經達到歷史最高點並放棄了部分利潤。

貴金屬代幣化創造RWA實需

推動RWA行業繁榮的另一個關鍵因素，是金銀等實物資產價值的上升。在通膨憂慮和美元相對貶值的背景下，投資者將資金流入這些傳統的價值儲存手段。

由於對代幣化貴金屬的投資需求擴大，該細分市場的市值目前已接近40億美元。Tether Gold和Paxos Gold等金屬產品在此領域扮演領頭羊角色，並提升市場信任。

金銀設定的趨勢，將代幣化商品從一個邊緣的RWA類別，轉變為具有實質需求的宏觀相關資產。更高的透明定價機制與存儲標準，使得DeFi系統與機構基礎設施的整合變得更加容易，並已開始實現。

跨鏈互操作性帶來的下一階段成長

推動RWA成長的另一個重要動力，是跨鏈互操作性。Liu認為，真正的加速階段在於，代幣化資產不再是孤立的獨立產品，而是能在不同平台與區塊鏈間無縫轉移的能力。

透過這種互聯互通的深化，RWA行業將朝著更成熟的市場結構演進。