當加密AI熱潮泡沫破裂時：哪些創新幸存下來？

加密AI代理行業經歷了一次驚人的起伏。在2024年底至2025年初達到$10 十億市值高峰後，大多數AI代幣暴跌超過95%——這是一個經典的炒作泡沫軌跡，與網路泡沫時代如出一轍。然而，在殘骸之下，真正的技術進步仍在持續。現在的問題是：這個循環中會產生哪些持久的價值？

泡沫的膨脹與破裂：時間線

一切在2024年10月後加速，當Truth Terminal ($GOAT)吸引市場注意力時。在短短三個月內，該行業達到熱潮。每週的代幣發行成為常態，項目迅速達到$50 百萬估值，隨後崩潰。框架和發行平台被重新命名為“AI代理的L1”。像Griffain和Venice這樣的聊天界面市值超過$500 百萬，儘管它們僅提供功能性原型。

到了2025年2月，現實狠狠打擊了市場。TRUMP代幣的發行抽乾了流動性，導致全行業崩盤50-90%。團隊開發停滯不前。根據鏈上數據，超過90%的項目陷入休眠——要么創始人持有的代幣不足以保持動力，要么估值跌得太低，無法繼續工作。隨著代幣價格完全脫離實用性，社群也分裂了。

一些高調的失敗案例浮出水面：Zerebro變得沉默，Griffain停止出示演示，知名協議轉向meme幣發行平台。基礎設施的敘事徹底死去。沒有真正的消費級產品，“AI代理的L1”論點變成了明顯的胡扯。與網路泡沫的類比無可避免：拉抬、出貨，然後是墳場。

當前狀況：真正有效的有哪些？

然而，有些重要的事情將這個循環與純粹投機區分開來。真正的技術基礎設施確實出現了——只是市場並不看重它。

聊天界面問題依然存在。 超過40個團隊建立了複雜的前端，但沒有一個能在生產中可靠運行。簡單的交換——“用10 SOL換USDC”——通過AI界面需要8-10秒，而傳統UI則可瞬時完成。模型仍缺乏對加密交易的上下文理解和正確調用工具的邏輯。漂亮的演示掩蓋了根本的限制。

代理基礎設施面臨不同的挑戰。 開源框架無法成為盈利的平台。代幣發行平台大量湧現，卻缺乏差異化。Vibe coding工具(Dev.fun、Poof)在快速Solana開發方面展現出潛力，但在安全性至關重要的生產環境中仍不適用。敘事崩潰，因為這從未是解決真實問題——而只是發行代幣。

Solana的AI代幣生態系統急劇收縮。 ai16z的交易價值$150 百萬，alch$140 百萬，goat$100 百萬——較早期高峰的$10 十億+大幅下降。在Solana上交易的AI代理代幣超過147個，市值超過$1 百萬，但幾乎所有在炒作周期中推出的都已休眠。原始的公平發行代幣需要新的開發周期。

真正創新的領域

儘管殘骸遍布，但技術進步在一些不那麼明顯的領域加速出現。Multi-Control Protocol (MCP)標準成為真正有用的工具組合基礎設施。Solana的代理架構也大幅成熟(v2)，從11個整合應用發展到50多個官方協議。這些基礎比任何代幣價格都更重要。

市場修正揭示了哪些團隊真正建設，哪些僅僅是募資。90%的項目開發停滯，但剩餘的團隊在更難的問題上持續推進：提升模型調用工具的可靠性、擴展協議整合、設計經濟可持續的激勵結構。

6-12個月的展望：技術融合

代理聊天優化終於有了動力。 新的基礎模型(Claude Sonnet 4、Kimi K2、最新的ChatGPT版本)在工具調用和主動任務執行方面表現出色。像n8n這樣的工作流程自動化平台在複雜交易序列中展現出明確的產品市場契合度。簡單的交換不需要AI，但高級交易流程絕對需要。

MCP的優勢在於組合性——任何工具都能連接到任何客戶端，形成網絡效應。未來的代理很可能是MCP服務器本身，能讀取數據(價格行情)、執行操作(交換)，或運行複雜的提示。

通過Vibe coding實現的消費級加密×AI改變遊戲規則。 當任何人都能通過自然語言提示創建應用時，代幣發行就成為吸引注意力的分發機制。Solana的Vibe Game和Base的Remix證明，遊戲即內容可以在幾分鐘內構建。將AI內容創作與代幣激勵結合，便能開啟新的消費者平台——本質上是代幣化的TikTok變體，用戶持續與AI生成的體驗互動。

長期布局：超過18個月

穩定幣將成為AI的原生支付層。 為何穩定幣未能普及？因為傳統系統缺乏動力整合。但具有原生錢包的AI代理自然會偏好穩定幣結算。Stripe近期收購的(Bridge、Privy)和代理開發套件，代表了非巧合的布局。支付協議將直接嵌入像MCP這樣的標準中，實現每次API調用用穩定幣計費。

AI將嵌入每個加密協議。 就像SaaS平台加入AI功能一樣，協議將從MCP服務器開始，逐步演變為具有上下文理解和主動反應的系統。想像一下，AI能建議最佳的DeFi策略、理解收益農場機會，甚至自動化代幣發行。

加密貨幣將成為AI經濟的協調網絡。 Bittensor展示了加密貨幣如何構建AI價值鏈——訓練、推理、驗證。隨著AI訓練接近完成，焦點轉向後訓練的工具堆和驗證。加密貨幣在協調資本和激勵新興AI社群方面具有優勢。

個人上下文層將在鏈上可組合。 上下文——理解用戶偏好、語氣和歷史——對個性化AI至關重要。區塊鏈實現組合：連接你的錢包，隨時隨地訪問你的資產。如果AI上下文以(加密NFT)的形式存於鏈上，不同的LLM平台可以快速提供個性化體驗。新興的前沿是：交易上下文本身，將個人數據貨幣化，同時保持控制權。

基於聊天的加密超應用取代瀏覽器。 用戶界面從導航式轉向意圖式。代理瀏覽器(Perplexity Comet、Arc的Dia)是原型。在加密領域，Donut正在構建這樣的基礎設施。用戶不再在網站間搜尋，而是表達意圖；AI代理攔截請求，執行最佳解決方案。這將整個生態系統壓縮到單一界面，通過插件/連接器架構實現。

更廣泛的模式

我們正見證兩個維度的指數成本崩潰：AI讓任何人都能從提示生成內容(代碼、圖像、應用)，以及代幣化讓任何人都能推出金融工具。它們的融合——AI × 代幣——可能構成本世紀最大的一次基礎設施轉變。

目前的修正是健康的。它在篩選投機者與建設者，扼殺衍生敘事(L1s for agents)，並迫使團隊解決困難問題：可靠的工具調用、產業級安全、可持續的激勵設計。泡沫的破裂並不否定底層技術。相反，它將資本和人才集中到真正的問題上。

我們正處於兩個二十年技術發展的交匯點：密碼學與人工智能。第二波並未來臨——它已在市場噪音之下悄然築起。