O Inverno da Crypto AI: A Procurar Entre as Ruínas o que Realmente Funciona

Quando o terminal de verdade ($GOAT) foi lançado em outubro de 2024, ninguém previu o apocalipse que se seguiria. Em janeiro, a bolha de IA em crypto tinha inflado para mais de $10 bilhão em valor de mercado—uma altura vertiginosa de onde quase tudo caiu 95% ou mais desde então. Mas antes de descartares completamente este espaço, considera o que está por baixo do caos.

As Três Fases que Vivemos

A Idade de Ouro do Caos (Out 2024 - Jan 2025)

Aqueles primeiros meses pareceram a internet em 1999. Cada semana trazia um novo experimento, um novo token, uma nova estrutura “revolucionária”. Projetos atingiam $50 milhões em valor de mercado da noite para o dia, e depois desapareciam tão rapidamente. A narrativa era viciante: agentes de IA na cadeia, hedge funds autónomos, interfaces ao estilo ChatGPT com carteiras. Vimos tudo—griffain, Veneza, Wayfinder—cada um a afirmar ser a “L1 para agentes de IA”. As avaliações de mercado dispararam além de $500 milhões para projetos que eram quase demos funcionais.

A verdade? A maior parte era ar.

O Colapso (Fev - Abr 2025)

Depois, a realidade bateu forte como um martelo.

Eventos de inundação de tokens drenaram liquidez de todo o setor. A maioria dos projetos viu suas avaliações evaporarem entre 50-90% da noite para o dia. Pior ainda, as equipas fundadoras simplesmente… pararam de trabalhar. Os desenvolvedores ficaram em silêncio. As demos secaram. Mais de 90% dos projetos tornaram-se essencialmente inativos—porque sem participações suficientes de tokens ou qualquer mecanismo real de acumulação de valor, que incentivo há para continuar a construir?

A narrativa do L1 para infraestrutura de agentes de IA morreu em tempo real. As pessoas perceberam que estruturas e plataformas de lançamento não significam nada sem produtos reais ao nível do consumidor que os utilizadores queiram usar. Foi a bolha .com tudo de novo.

O Que Realmente Correu Mal

Interfaces de Chat Não Funcionam de Verdade

40-50 equipas criaram interfaces de chat de IA para crypto. Cada demonstração parece linda. Cada uma funciona terrivelmente em produção.

O problema central: os modelos de IA atuais lutam com contexto e invocação de ferramentas. Uma tarefa simples como “trocar 10 SOL por USDC” demora entre 8-10 segundos para o modelo processar. Os utilizadores podem fazer a mesma troca diretamente pela interface em uma fração desse tempo. A tecnologia simplesmente não está madura o suficiente para justificar a proposta de valor.

Infraestrutura Foi Prematura

Estruturas open-source não se transformam magicamente em plataformas rentáveis. Sem modelos de acumulação de valor ou diferenciação clara, lançar outra “estrutura de agentes” ou “plataforma de emissão de tokens” parece inútil. Vimos projetos como AI16z, alch, griffain e zerebro atingirem avaliações de mais de $1 milhão no pico—agora são cascas de si mesmos, negociados como memecoins enquanto o desenvolvimento cessou completamente.

O estado atual na Solana conta a história: 147 tokens de agentes de IA com avaliações acima de $10 milhão, quase todos ultrapassaram (milhão durante o pico. A maioria dos tokens bem distribuídos daquela era está agora essencialmente morta.

A Questão da Integração de Pagamentos

Uma coisa que vale a pena notar: grandes processadores de pagamento têm investigado silenciosamente como os agentes de IA podem acelerar a adoção de stablecoins. A mecânica é interessante—imagine cada interação de agente de IA a desencadear um pagamento. Essa infraestrutura ainda não existe, e os padrões de integração com stripe para pagamentos de agente para contrato permanecem em grande parte inexplorados. É uma fronteira que pode transformar completamente a forma como pensamos sobre as vias de pagamento.

O Que Realmente Vale a Pena Construir

Mas aqui está: a bolha .com não matou a internet. Matou o hype. Não matou a utilidade.

Curto prazo )6-12 meses(: A Revolução do Chat

Modelos de IA melhores já estão a surgir. Claude Sonnet 4 e modelos de linguagem mais recentes mostram melhorias dramáticas na invocação de ferramentas e compreensão de contexto. Agentes proativos—não apenas reativos no chat—estão a tornar-se possíveis.

O padrão Multi-Control Protocol )MCP( está a ganhar tração como a estrutura para como as ferramentas se interligam com aplicações. Agentes futuros provavelmente serão sistemas MCP de servidores—capazes de ler dados, executar transações e realizar operações especializadas.

Isto cria uma oportunidade genuína: fluxos de trabalho de trading sofisticados e operações financeiras que requerem decisões nuanceadas podem realmente beneficiar de intermediários de IA. Trocas simples não precisam deles. Estratégias complexas de DeFi sim.

** Médio prazo )1-2 anos(: IA como Fábrica de Conteúdo**

Imagine um TikTok onde cada vídeo é uma mini-aplicação tokenizada. Imagine um chat de IA onde podes interagir infinitamente com diferentes personagens, cada um uma entidade económica própria.

A convergência de IA x tokens x criação de conteúdo pode gerar algo verdadeiramente novo—uma plataforma onde a atenção se traduz diretamente em incentivos financeiros, onde qualquer um pode criar conteúdo/aplicações/agentes e monetizá-los imediatamente. Isto não é apenas uma narrativa de crypto; é uma mudança fundamental na forma como o capital e a atenção interagem.

Longo prazo )Para além de 2 anos(: A Transformação

Quatro mudanças principais estão a chegar:

1. Stablecoins como Moeda de Agente: Agentes com carteiras preferirão naturalmente pagamentos em stablecoins. Protocolos de pagamento serão integrados em padrões como o MCP. Isto pode ser a força motriz que finalmente torne as stablecoins mainstream de uma forma que a adoção tradicional por comerciantes nunca conseguiu.

2. IA Integrada em Todo Protocolo: Assim como plataformas SaaS agora integram IA, cada protocolo de crypto ganhará capacidades de IA. Imagina DEXs que sugerem estratégias de rendimento ótimas, ou lançadores de ativos alimentados por geração de código IA.

3. Redes de Prova de Confiança: Criptomoedas destacam-se na coordenação e incentivos. Uma camada de verificação especificamente desenhada para a confiabilidade de agentes de IA—identidades, memória, outputs verificáveis—poderia resolver desafios de composabilidade em todo o ecossistema.

4. Contexto Portátil como IP: Na cadeia, o contexto pessoal encriptado )suas preferências, histórico, voz( poderia tornar-se negociável—mais valioso que IP tradicional num mundo de superinteligência. O teu companheiro de IA lembra-te em todas as plataformas. Essa é a visão.

5. Interfaces Baseadas em Intenção: Estamos a afastar-nos da navegação )clicar em links( para a intenção )dizer a um agente o que quer. O chat torna-se o sistema operativo. Os browsers tornam-se agentes de IA. Todo o paradigma de UX muda. Projetos como Perplexity já indicam isto—agentes que rastreiam, decidem e agem em teu nome.

A Conclusão

Sim, 95% dos tokens de IA em crypto lançados naquela bolha são peso morto. As manchetes eram mentiras. A maior parte das demos era vapor.

Mas a tese subjacente—que agentes de IA com carteiras, operando em blockchains transparentes, coordenando capital e atenção através de tokenomics—essa tese não morreu. Apenas amadureceu além da fase de hype para a fase de construção.

As equipas que sobreviveram já não são as com as maiores avaliações de mercado. São aquelas que realmente resolvem problemas: melhor desempenho de modelos em contextos de crypto, padronização do MCP, infraestrutura real.

O inverno sempre elimina projetos fracos. Mas também é quando os construtores mais fortes deixam de se preocupar com preços de tokens e começam a lançar produtos reais. Até 2026, podemos finalmente ver como é que a IA em crypto realmente se apresenta quando a poeira da bolha assentar.