不可避免的循環：為何牛市總是淘汰弱者

延遲的牛市終於來臨了，一如既往，它遵循著同樣殘酷的劇本。每四年的循環都帶來相同的模式：機構玩家執行激烈的清算和強制賣壓，抹去散戶的信心，然後真正的反彈才會開始。忠實的釣魚愛好者和持幣不動的交易者會提前受到考驗——弱手恐慌，強手積累。

但事情變得有趣了。大多數山寨幣已經不再遵循這些規則。

為什麼山寨幣在玩不同的遊戲

大多數山寨項目已經經歷過末日般的崩潰——下跌90%、95%，有時甚至99%。這裡的殘酷真相是：開發團隊早已退出，套現完畢，轉身離開。沒有剩下的燃料來推動真正的漲勢。這些項目就像行走的殭屍。

它們會做什麼？它們會偶爾(可能2-3倍的漲幅)，吸引後來的散戶投機，然後在下一次熊市中狠狠崩盤。循環重演：人為的反彈、虛假的希望，然後上市被下架。反覆無常。

加密貨幣市場的不變法則

這不是悲觀——這是模式識別。就像看過多個循環的釣魚愛好者知道的那樣，在熊市期間是騙局的項目，在牛市中仍然是騙局。死掉的項目不會因為牛市而復活；它只是暫時受到整體市場情緒的提振，然後再次沉沒。

真正有價值的項目？是那些在逆境中建立起來並保持核心團隊的項目。與此同時，99%的山寨幣只是在用投機資本玩音樂椅——等待下一次熊市將它們碾壓成無關緊要。

這是永恆的遊戲。理解它，才能區分長期贏家與被清算的項目。