A jogada do Federal Reserve é de grande significado. O Federal Reserve de Nova Iorque acabou de anunciar a normalização da ferramenta de recompra, ao mesmo tempo que cancelou completamente o limite operacional. Isto não é um ajuste pequeno, mas sim uma abertura direta das comportas de fornecimento num momento de tensão na liquidez do mercado.

Por que tomar essa decisão? O contexto na verdade não é complicado. Ainda se lembra daquele evento em 2019, quando a taxa de juros overnight disparou para 10%? Desta vez, o Federal Reserve claramente aprendeu a lição e decidiu agir com antecedência — usando uma "oferta ilimitada" para fechar possíveis lacunas antes que o risco de liquidez realmente exploda. Além disso, com o impacto das tarifas de Trump no mercado de títulos do Tesouro dos EUA, o processo de redução do balanço já foi forçado a desacelerar. Cancelar o limite, na essência, é uma injeção de confiança no mercado.

Do ponto de vista do mercado de criptomoedas, esse sinal é especialmente digno de atenção. Um ambiente de liquidez abundante geralmente beneficia primeiro os ativos mais voláteis, e as criptomoedas claramente estão nesse grupo.

A estratégia atual do Federal Reserve é bem clara: "Posso não precisar usar, mas tenho que estar preparado." Isso marca uma mudança na abordagem da política monetária — de uma resposta passiva ao risco para uma defesa ativa contra ele.

Para os investidores, há alguns pontos importantes a acompanhar: primeiro, verificar se a taxa de recompra overnight permanece estável, pois isso afeta diretamente a capacidade dos ativos de risco de continuarem a subir. Em segundo lugar, é preciso estar atento de que, com esse suporte de liquidez em grande escala, a pressão inflacionária pode se prolongar a longo prazo. Por fim, num cenário de liquidez abundante, deve-se focar mais naqueles ativos de alta qualidade com fundamentos sólidos.

Será que isso é apenas o prelúdio de uma nova rodada de liquidez, ou uma breve calmaria antes de um ponto de inflexão? Vale a pena refletir.