ما هي مشاريع توكينيزation الأصول الحقيقية (RWA) التي تبني أفضل توكينوميات لنمو العملات الرقمية؟

لقد انفجر مجال رموز الأصول الواقعية (RWA) ليصبح أحد أكثر السرديات إثارة في عالم التشفير. حتى مارس 2024، تضخم السوق ليصل إلى أكثر من 8.4 مليار دولار من القيمة الإجمالية، مما يشير إلى اهتمام مؤسسي جدي. لكن الأمر هنا—ليست جميع المشاريع متساوية. بعضهم يصمم اقتصاديات رمزية تعمل فعلاً من أجل الاستدامة على المدى الطويل، بينما يلاحق آخرون فقط الضجة.

ثورة الأصول الواقعية: لماذا الآن؟

تأخذ عملية التوكنة الأصول المادية وتحولها إلى رموز رقمية على شبكات البلوكشين. ما بدأ كمفهوم تجريبي مع عملات البيتكوين الملونة في أوائل 2010s وجد موطنه الحقيقي عندما أطلقت إيثريوم في 2015، مقدمة منصة أكثر تنوعًا للابتكار.

النقطة الحاسمة؟ دخول بلاك روك إلى المجال. أطلقت أكبر مدير أصول في العالم صندوق BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) على إيثريوم، مدمجة السيولة النقدية، وأذون الخزانة الأمريكية، واتفاقيات إعادة الشراء في منتج استثماري قائم على البلوكشين يوزع أرباحًا يومية مباشرة إلى المحافظ. هذه الخطوة الوحيدة أكدت ما كان يكرّره الكثيرون في عالم التشفير: رأس المال المؤسسي حقيقي، وهو يأتي على السلسلة.

اللاعبون الرئيسيون الداعمون لهذا التحول يشملون بنك أنكوراج ديجيتال NA، وBitGo، وCoinbase، وFireblocks—بشكل أساسي، كامل النظام البيئي يتجمع حول فكرة واحدة: الأصول الواقعية تنتمي إلى البلوكشين.

لماذا يجب على المستثمرين الاهتمام بالتوكنة

لنختصر الأمر. التوكنة تحل مشاكل حقيقية:

السيولة للأصول غير السائلة - العقارات، الفن الراقي، السلع—هذه الأسواق كانت دائمًا مجزأة وبطيئة. التوكنة تكسرها إلى حصص جزئية، مما يجعلها قابلة للتداول على مدار 24 ساعة على الأسواق العالمية.

الوصول الديمقراطي - لم تعد بحاجة لمليون دولار للاستثمار في الأوراق المالية ذات الجودة المؤسسية أو أذون الخزانة. أي شخص بمحفظة يمكنه المشاركة.

ابتكار التمويل اللامركزي (DeFi) - بمجرد توكنة الأصول، تصبح قابلة للتكوين. يمكنك استخدامها كضمان، أو إيداعها، أو كسب عوائد، ودمجها بطرق لم تكن تسمح بها التمويلات التقليدية.

سجلات شفافة وآمنة - يضمن البلوكشين ملكية غير قابلة للعبث وتسوية، مما يعزز ثقة المستثمرين بطرق يصعب على الأنظمة المركزية مطابقتها.

محفز النمو - مع تدفق الأموال المؤسسية، يتوسع سوق التشفير بأكمله. من المتوقع أن تصل قطاع الأصول الواقعية إلى $16 trillion بحلول 2030.

المشاريع الرائدة في القيادة

Pendle (PENDLE): متخصص العوائد

لقد حجز Pendle مكانة فريدة من خلال السماح للمستثمرين بفصل العائد عن رأس المال. باستخدام صانع السوق الآلي (AMM)، يمكن للمتداولين المضاربة على العوائد المستقبلية بشكل مستقل، مما يخلق فرص تحوط متطورة.

الحالة الحالية: بسعر حالي قدره 1.80 دولار وتحرك خلال 24 ساعة بنسبة +1.86%، يتداول Pendle بزخم قوي. تبلغ قيمته السوقية 296.08 مليون دولار وحجم التداول اليومي 511.46 ألف دولار، مما يدل على سيولة صحية.

دمج المشروع مؤخرًا دعمًا للأصول الواقعية بما في ذلك مدخرات Dai المعززة من MakerDAO وFlux Finance مع fUSDC. هذا التحول يضع Pendle كجسر بين عوائد التمويل اللامركزي والأدوات المالية التقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية، مما يجذب اللاعبين الأفراد والمؤسسات إلى النظام البيئي.

OriginTrail (TRAC): معارف الأصول تلتقي بالبلوكشين

اتخذ OriginTrail نهجًا مختلفًا ببناء رسم بياني معرفي لامركزي (DKG) يدمج البلوكشين مع هياكل البيانات الجاهزة للذكاء الاصطناعي. يمتد استخدامه عبر سلاسل التوريد، الرعاية الصحية، البناء، وحتى الميتافيرس—أي مكان تخلق فيه البيانات الموثوقة والقابلة للتحقق قيمة.

الحالة الحالية: يتداول TRAC عند 0.40 دولار، منخفضًا بنسبة 3.64% خلال 24 ساعة، بقيمة سوقية 177.25 مليون دولار. من إجمالي عرض 500 مليون رمز (أُطلق في 2018 على إيثريوم)، حوالي 447.3 مليون حاليًا في التداول.

يعمل الرمز على تشغيل العمليات عبر الشبكة—from نشر الأصول المعرفية إلى الإيداع على عقد OriginTrail. تضمن وظيفته متعددة السلاسل وصولاً أوسع وتوافقًا عبر أنظمة البلوكشين المختلفة.

Polymesh (POLYX): بلوكشين الأوراق المالية للمؤسسات

Polymesh مخصص للأوراق المالية الآمنة. يجمع بين ثقة الشبكات الخاصة وشفافية السلاسل العامة، مع معالجة التحديات المتعلقة بالحكم، الهوية، الامتثال، والتسوية التي تؤرق مجال توكنة الأوراق المالية.

الحالة الحالية: POLYX حاليًا عند 0.05 دولار لكل رمز، بانخفاض 5.17% خلال 24 ساعة. تبلغ قيمته السوقية 60.93 مليون دولار، ويعكس مكانته كمنصة بنية تحتية تركز على المؤسسات.

تعمل اقتصاديات POLYX وفق نموذج عرض غير متناسب—يتم توليد رموز جديدة وفق جدول زمني محدد مسبقًا، مما يوازن بين حوافز الشبكة والتضخم المنضبط. يضمن هذا التصميم استدامة الشبكة على المدى الطويل. يشارك حاملو POLYX في قرارات الحوكمة ويمكنهم الإيداع لضمان أمان الشبكة.

TokenFi (TOKEN): التوكنة بدون كود للجميع

TokenFi يدمج إنشاء الأصول الواقعية بمنصة بدون كود. أطلق رموز ERC20/BEP20، وولّد NFTs باستخدام الذكاء الاصطناعي، واتصل مباشرة بالمؤسسات—كل ذلك دون كتابة سطر واحد من الكود.

الحالة الحالية: TOKEN يتداول بأسعار قريبة من الصفر مع انخفاض بنسبة 1.97% خلال 24 ساعة ورقمه السوقي 7.59 مليون دولار. حجم التداول اليومي 261.09 ألف دولار، مما يدل على نشاط تداول رغم صغر القيمة السوقية.

يعمل رمز TOKEN كرمز فائدة يدعم منصة مدقق العقود الذكية ويمكّن الوصول إلى جميع أدوات التوكنة. مع توسع سوق الأصول الواقعية ليصل إلى $16 trillion بحلول 2030، تضع TokenFi نفسها في موقع لاقتناص حصة كبيرة من السوق من خلال جعل العملية سهلة وميسورة التكلفة.

Ondo Finance (ONDO): رائد توكنة الخزانة

تقف Ondo في الطليعة من خلال تقديم OUSG، أول منتج سندات خزانة أمريكية مُوَكَّن في العالم. يعرض بروتوكول الإقراض Flux Finance كيف تعمل السندات الموكَّنة كضمان في التمويل اللامركزي.

حتى مارس 2024، كانت خطوة Ondo الاستراتيجية لتحويل $95 مليون في الأصول إلى صندوق BUIDL الخاص ببلاك روك تمثل أول حالة لاستخدام بروتوكول تشفير يستفيد من عرض أصول تقليدي مُوَكَّن. يتيح هذا التكامل استخدام OUSG بشكل أوسع عبر النظام البيئي كضمان ومخزن للقيمة.

شراكات حديثة مع شبكات Sui وAptos تشير إلى طموحات لتوسيع فائدة المنتجات الموكَّنة عبر أنظمة بلوكشين متعددة، وتحديد معايير جديدة لدمج الأصول الواقعية والأصول على السلسلة.

Mantra (OM): الأصول الواقعية للأسواق الناشئة

أطلقت Mantra كشبكة طبقة أولى مصممة خصيصًا لتوكنة الأصول الواقعية في الأسواق غير المخدومة. جولة تمويل بقيمة $11 مليون بقيادة Shorooq Partners وضعت Mantra لبناء بنية تنظيمية لبروتوكولات تركز على الأصول الواقعية، خاصة في الشرق الأوسط وآسيا.

يخدم رمز OM غرضين: المشاركة في الحوكمة والإيداع لتحقيق عائد سلبي. تركز مهمة Mantra على جعل الاستثمارات أكثر وصولًا مع فتح السيولة والنمو الاقتصادي في المناطق التي كانت تقليديًا غير مخدومة من قبل التمويل التقليدي.

MakerDAO (MKR): المعيار القديم للتمويل اللامركزي

MakerDAO، أحد أقدم بروتوكولات إيثريوم، أصبح بصمت قوة في مجال الأصول الواقعية. بحلول مارس 2024، شكلت RWAs أقل من 30% من ميزانية MakerDAO—أكثر من 2.06 مليار دولار من إجمالي القيمة المقفلة البالغة 6.6 مليار دولار.

يقترض المستثمرون المؤسسيون عملة DAI المستقرة مع فعليًا توكنة سندات الخزانة داخل النظام. يتيح رمز الحوكمة MKR للمستخدمين التصويت على تعديلات البروتوكول، ورسوم الاستقرار، ومعايير المخاطر. يُظهر هذا النموذج كيف يمكن للمشاريع القديمة في التمويل اللامركزي أن تتطور إلى بنية تحتية للأصول الواقعية.

لاعبين آخرين يستحقون المراقبة

Securitize تعمل كمنصة شاملة لإدارة الأوراق المالية الرقمية مع خدمات الامتثال، والتواصل مع المستثمرين، وأدوات الإصدار. بحلول 2022، بعد ثلاث سنوات فقط من الإطلاق، احتلت Securitize Markets المرتبة بين أفضل 10 وكلاء تحويل الأسهم في الولايات المتحدة، وتخدم 1.2 مليون حساب مستثمر و3,000 عميل. استثمار بلاك روك الاستراتيجي وتعيين مجلس إدارتها يعززان دورها في دفع رقمنة الأصول المتوافقة.

Untangled Finance، التي أُطلقت على شبكة Celo، تقدم أصول ائتمان خاصة على السلسلة. جولتهم التمويلية بقيمة 13.5 مليون دولار (أكتوبر 2023) تعكس ثقة المستثمرين في نهجها المتمحور حول السيولة.

Swarm Markets (SMT) تركز على الامتثال التنظيمي مع توكنة فئات أصول متنوعة. حتى مارس 2024، يظهر TVL الخاص بـSwarm بقيمة 5.4 مليون دولار وشراكتها مع Mattereum في يوليو 2023 التزامها بحلول شاملة للأصول الواقعية على السلسلة.

المستقبل: ما القادم

ستحدد عدة اتجاهات مستقبل قطاع توكنة الأصول الواقعية:

• توسيع فئات الأصول - إلى جانب السندات، توقع دخول العقارات، السلع، والاستثمارات البديلة إلى السوق
• مشاركة المؤسسات - BUIDL من بلاك روك مجرد البداية؛ تقيّم مديرو الأصول التقليديون دخول السوق
• وضوح تنظيمي - مع نضوج الأطر، يقل الاحتكاك في الامتثال ويتسارع الاعتماد
• ابتكار التمويل اللامركزي - ستظهر منتجات مالية جديدة مبنية على الأصول الموكَّنة، وتخلق استراتيجيات عائد مبتكرة
• التشغيل البيني - تضمن الحلول عبر السلاسل تدفق سيولة الأصول الواقعية بسلاسة عبر أنظمة البلوكشين

تطور سوق التشفير من المضاربة إلى المؤسسات يعتمد جزئيًا على مدى فعالية دمج الأصول الواقعية على السلسلة. المشاريع المدرجة أعلاه تبني البنية التحتية، وتصمم أفضل اقتصاديات رمزية، وتلتقط الزخم المبكر في سوق قد تصل قيمته إلى تريليونات الدولارات. المستثمرون الذين يراقبون هذه التطورات عن كثب سيكونون في موقع مميز لتحديد الفائزين قبل أن يبدأ الاعتماد السائد.