比特幣ETF：新時代加密貨幣的投資工具

從歷史到現代：比特幣ETF的誕生

交易所交易基金(ETF)的概念由來已久。第一個此類工具於1990年在加拿大推出，隨後在1993年隨SPDR S&P 500 ETF的推出擴展到美國。2004年推出的黃金ETF (SPDR Gold Shares)，為市場提供了直觀的範例，展示了受監管的基金如何提升散戶投資者對傳統資產的可及性。

其邏輯很簡單：為何要自己持有實體資產，當可以透過經紀帳戶購買基金的股票？這個想法同樣適用於加密貨幣。

比特幣作為數位資產，正排隊等待融入傳統金融體系。結果就是比特幣ETF——一種投資工具，為機構和散戶投資者提供了簡化的途徑，讓他們可以在不自行購買和存放加密貨幣的情況下，輕鬆掌握比特幣的價格。

什麼是比特幣ETF，為何它重要

比特幣ETF是一種在交易所交易的基金，主要投資於比特幣或其衍生金融工具。它在證券交易所交易，類似普通股票，但讓投資者可以追蹤加密貨幣的價格變動。

比特幣ETF的重要性體現在幾個方面：

**加密貨幣投資的民主化。**過去進入加密市場需要技術知識：註冊交易所、了解錢包運作、管理私鑰。比特幣ETF消除了這個學習曲線。投資者只需開立傳統經紀帳戶，即可像買普通證券一樣購買ETF。

**安全性提升。**直接購買比特幣時，投資者需自行負責資產的安全。使用比特幣ETF，這個責任轉移到基金提供者，且其運作受到監管監督。在某些司法管轄區，資金還受到(例如在美國有一定限額的保險)保障。

**吸引機構投資者。**長期以來，基金、退休基金及其他大型投資者因監管不確定性而避免涉足加密貨幣。比特幣ETF提供一個受監管且透明的方式，讓他們將數位資產納入投資組合。

北美比特幣ETF的歷史

第一個比特幣ETF並非在美國，而是在加拿大。2021年2月18日，(多倫多證券交易所)開始交易Purpose比特幣ETF，代碼BTCC.B和BTCC.U。這是歷史性的一刻：北美首個獲得正式批准的比特幣ETF，讓投資者可以透過熟悉的經紀帳戶，接觸到實際的比特幣資產。

Purpose比特幣ETF的推出，為其他供應商打開了大門。到2024年，全球已出現數十個比特幣ETF，類型、管理資產和地理位置各異。

兩種類型的比特幣ETF：現貨與期貨

要正確選擇比特幣ETF，必須了解其結構。

現貨比特幣ETF：直接持有資產

現貨比特幣ETF直接投資於實體比特幣。基金將加密貨幣存放於持牌的保管機構，ETF的股票反映當前市場價格。

優點：

• 價格追蹤實際比特幣的即時價格
• 無中間工具或投機層
• 投資者獲得直接的加密貨幣敞口

適用地區： 現貨比特幣ETF已在加拿大、瑞士、德國、巴西等國家普及。在美國，監管機構(SEC)長期未批准現貨ETF，理由包括市場操縱風險。

期貨比特幣ETF：投機性策略

期貨比特幣ETF並不投資於比特幣本身，而是投資於其期貨合約。這表示基金持有期貨市場的頭寸，代表未來的加密貨幣價格。

特點：

• 不需持有實體比特幣
• 透過衍生工具達到敞口
• 在某些司法管轄區（如美國）可取得 (，但在某些地區可能禁止現貨ETF)
• 由於期貨合約的特殊性（如遠期合約的價差），可能無法完全反映現貨市場的動態

比特幣ETF與傳統ETF：有何不同

比特幣ETF在功能上與其他ETF類似。差異在於其底層資產：

• 傳統的S&P 500 ETF追蹤美國最大500家公司的籃子
• 比特幣ETF則與單一資產——比特幣的價格掛鉤

兩者都為投資者提供多元化(——前者通過多家公司，後者通過受監管的加密市場接入)，並提供流動性及透過經紀帳戶交易的便利。

全球現況：2024年比特幣ETF的國際狀況

北美：加拿大領先，美國仍在等待

加拿大的現貨比特幣ETF市場發展迅速。以下是資產管理規模（AUM）領先的幾個：

代碼	名稱	類型	AUM
TSX: BTCC	Purpose比特幣ETF	現貨	CA(
BTCQ.TO	3iQ CoinShares比特幣ETF	現貨	)
BTCX-B-T	CI Galaxy比特幣ETF	現貨	CA$2B

美國情況則不同。到2024年，SEC尚未批准任何現貨比特幣ETF，儘管BlackRock、Fidelity等巨頭多次申請。取而代之的是，美國市場充斥著期貨ETF：

代碼	名稱	交易所	AUM
BITO	ProShares比特幣策略ETF	NYSEArca	$1.7B
XBTF	VanEck比特幣策略ETF	Cboe US	$54.4M
BTF	Valkyrie比特幣策略ETF	NasdaqGM	$34.5M
BITS	Global X區塊鏈與比特幣策略ETF	NasdaqGM	$25.4M

$228M 歐洲：環境較為友善

歐洲監管機構對現貨比特幣ETF較為開放。瑞士、德國和瑞典允許投資者透過ETF直接持有實體比特幣：

代碼	名稱	國家	AUM
ABTC	21Shares比特幣ETP	瑞士	$348M
XBT	CoinShares實體比特幣	瑞典	###
BTCE	ETC Group實體比特幣	德國	$1.21B

$533M 拉丁美洲：新機會

巴西成為該區域首個批准現貨比特幣ETF的國家：

代碼	名稱	國家	AUM
QBTC11	QR Capital資產管理公司	巴西	$45.47M

如何正確選擇比特幣ETF

投資比特幣ETF是一個策略性決策，需考量多個因素。

$722M 步驟一：根據你的司法管轄區選擇ETF類型

首先了解你所在國家或地區可用的比特幣ETF類型。如果你在美國，則需選擇期貨ETF，因為現貨尚未獲批。在監管較為寬鬆的國家，可以選擇現貨或期貨。

步驟二：評估費用與開銷

即使是較低的費用比率###expense ratio###，長期也會對收益產生顯著影響。比較不同ETF的管理費用，選擇最具經濟效益的。

( 步驟三：檢查流動性

高流動性ETF能讓你進出持倉更為順暢，且滑點較低。注意交易量和買賣價差。

) 步驟四：分析供應商背景

管理ETF的公司應具有良好聲譽、豐富經驗及完善的安全措施。BlackRock、Fidelity、Grayscale、VanEck等大型供應商在市場上有長期經營歷史。

步驟五：考量波動性

比特幣以其價格波動性著稱。確保你的投資期限與風險承受能力符合此資產的特性。長期投資者對波動性較不敏感；短期交易則需特別留意。

投資比特幣ETF的逐步指南

方法一：在美國投資比特幣ETF

1. 開立經紀帳戶。 選擇提供比特幣期貨ETF交易的經紀商。常見的有Fidelity、Charles Schwab、E*TRADE等。確認手續費和平台符合需求。

2. 存入資金。 從銀行帳戶轉入所需資金。

3. 搜尋ETF。 利用經紀商的搜尋功能找到你感興趣的比特幣ETF ###例如BITO、XBTF或BTF###。

4. 下單。 輸入欲購買的股數，選擇市價單或限價單(。市價單立即成交，限價單則在達到指定價格時成交。

5. 追蹤持倉。 購買後，透過經紀商帳戶監控投資價值。

) 方法二：投資國際現貨比特幣ETF

1. 確認可用選項。 根據所在國家(加拿大、歐洲、巴西等)，了解本地可用的現貨比特幣ETF。

2. 開立帳戶。 建議與本地經紀商或國際公司合作，符合你的司法管轄區。

3. 研究資產。 了解管理資產、費用及供應商的可靠性###Purpose Bitcoin ETF、21Shares、CoinShares等(。

4. 購買股票。 流程與美國類似：透過經紀商界面下單。

5. 留意稅務影響。 不同國家對比特幣ETF的稅務規定不同，投資前建議諮詢稅務專家。

比特幣ETF的主要優勢與風險

) 優勢

**對新手友善。**無需理解區塊鏈技術、私鑰管理或去中心化交易所的運作。所有的處理與安全措施由ETF供應商負責。

**受監管且透明。**比特幣ETF在正式交易所交易，受到監管，降低詐騙風險。

**投資組合多元化。**讓投資者能在不投入大量資金的情況下，獲得加密貨幣的敞口。

**交易便利。**可在證券交易所的交易時段內買賣，比起24小時運作的加密交易所更為方便。

( 風險

**比特幣的波動性。**價格可能劇烈波動，影響ETF價值，甚至造成損失。

**監管變動。**若監管機構收緊規定，可能影響ETF的運作與持有資格。

**期貨ETF的特殊性。**由於期貨合約的技術特性，期貨比特幣ETF的表現可能與現貨市場不同，尤其受到遠期合約的價差影響。

**供應商的信用風險。**若ETF管理公司遇到財務困難，理論上可能影響基金價值，但由於監管，這類情況較少見。

結論：比特幣ETF作為傳統金融與加密貨幣的橋樑

比特幣ETF是將加密貨幣融入全球金融體系的重要一步。它們為投資者提供一個受監管、便利且相對安全的途徑，讓人們可以在不自行操作數位錢包和加密交易所的情況下，掌握比特幣的價格。

選擇比特幣ETF時，應仔細分析費用、流動性、供應商聲譽及是否符合你的投資偏好。記得加密貨幣的波動性，並確保你能接受短期價格波動，以追求長期潛在收益。

如果你在美國，期貨比特幣ETF提供了在既定監管框架下的加密市場敞口。若你能接觸到國際或現貨比特幣ETF，則能更直接反映比特幣的價格變動。

無論如何，投資前建議諮詢財務專家，確保比特幣ETF符合你的財務目標與風險承受能力。