Altseason：Memahami Siklus Pergantian dan Peluang Perdagangan di Pasar Cryptocurrency

Apa itu Altseason? Sifat siklus pasar

Pasar mata uang kripto tidak bergerak secara linier, tetapi mengikuti hukum siklus yang jelas. Salah satu yang paling menonjol adalah altseason – periode ketika altcoin mengungguli Bitcoin.

Sebenarnya, altseason mengacu pada fase khusus ketika total kapitalisasi pasar altcoin arus utama melampaui Bitcoin dan pasar secara keseluruhan berada dalam siklus naik. Tetapi definisi ini telah berkembang dalam beberapa tahun terakhir. Di masa lalu, modal telah berputar dari Bitcoin ke altcoin dalam skala besar; Saat ini, volume perdagangan pasangan stablecoin telah menjadi sinyal yang lebih penting - ini mencerminkan pertumbuhan pasar nyata daripada rotasi spekulatif sederhana.

Menurut pengamatan Kaiying Zhu, CEO perusahaan analisis data CryptoQuant, pergeseran ini menandakan pematangan pasar. Masuknya modal institusional ke dalam ekosistem altcoin, peningkatan investor pemula, dan perluasan likuiditas untuk stablecoin seperti USDT dan USDC telah memberikan fondasi yang lebih kuat bagi pasar altcoin.

Altseason vs. Musim Bitcoin: Dua Psikologi Pasar

Karakteristik periode dominasi Bitcoin

Musim Bitcoin biasanya terjadi dalam dua skenario: satu adalah pasar beruang atau periode yang tidak pasti, di mana investor mengejar keselamatan; Kedua, setelah harga Bitcoin melonjak, dana terkonsentrasi di koin terkemuka. Saat ini, indeks dominan Bitcoin (yaitu, proporsi kapitalisasi pasar Bitcoin di seluruh pasar kripto) akan naik menjadi lebih dari 50% atau bahkan terburu-buru menjadi lebih dari 70%.

Pada tahap ini, altcoin terhenti atau bahkan jatuh. Selera risiko investor telah menurun, dan mereka lebih cenderung untuk memegang Bitcoin “emas digital”.

Mesin Altseason

Sebaliknya, ketika pasar mendapat untung dari keuntungan besar Bitcoin dan dana mencari peluang baru, mata beralih ke proyek dengan inovasi teknologi yang lebih aktif dan aplikasi ekologis yang lebih kaya. Ethereum sering kali menjadi titik awal untuk rotasi ini - DeFi, NFT, dan ekosistemnya lainnya menarik institusi dan investor ritel.

Tom Lee dari Fundstrat mencatat bahwa kinerja Ethereum sering menandakan pasar bullish altcoin yang lebih luas. Karena investor institusional mencari alokasi yang terdiversifikasi di luar Bitcoin, solusi Layer 2 seperti Solana dan Polygon dan rantai publik baru juga akan menarik sejumlah besar modal untuk masuk.

Di mana kekuatan pendorong saat ini di balik Altseason?

Latar belakang pasar pada akhir tahun 2024

Pada Desember 2024, kapitalisasi pasar kripto global telah mencapai rekor $3,2 triliun, melampaui puncak pasar bullish 2021. Ada beberapa faktor kunci di balik pencapaian ini:

1. Pengakuan kelembagaan dipercepat: ETF spot Bitcoin disetujui oleh SEC AS pada awal 2024, diikuti dengan persetujuan ETF spot Ethereum. Tonggak sejarah ini mengirimkan “sinyal” kepada investor institusional bahwa aset kripto telah dimasukkan ke dalam kerangka keuangan arus utama.

2. Ekspektasi kebijakan telah berubahKembalinya rezim Trump dan meningkatnya anggota parlemen yang ramah kripto telah menyebabkan pasar mengharapkan sikap regulasi yang lebih santai di Amerika Serikat di masa depan. Ini secara langsung meningkatkan sentimen pasar.

3. Efek halving Bitcoin: Halving keempat pada April 2024 biasanya memicu siklus kenaikan harga selama 12-18 bulan ke depan.

4. Ekosistem stablecoin sudah matang: Penerapan USDT dan USDC yang meluas membuat pasangan perdagangan koin alt likuid dan lebih nyaman bagi investor untuk masuk dan keluar.

Indeks Altseason telah mengisyaratkan

Indeks Altseason yang diterbitkan oleh Blockchain Center mengukur kinerja 50 altcoin teratas relatif terhadap Bitcoin. Ketika indeks menembus di atas 75, biasanya berarti bahwa altseason telah dimulai. Pada Desember 2024, indeks naik ke 78 – menunjukkan bahwa pasar berada dalam kisaran “musim alternatif”.

Pola Sejarah: Kesamaan dan Perbedaan Tiga Altseason

Gelombang ICO pada 2017-2018

Dominasi Bitcoin runtuh dari 87% menjadi 32%, dengan altcoin menjadi fokus pasar. Ceritanya adalah “revolusi pendanaan ICO” – proyek-proyek baru dibiayai melalui penerbitan token, dengan Ethereum, Ripple, Litecoin, dan lainnya menjadi bintang.

Akibatnya, total kapitalisasi pasar pasar meroket dari 30 miliar menjadi lebih dari 600 miliar. Namun, masa-masa indah tidak berlangsung lama, dan tindakan keras peraturan serta kegagalan proyek menyebabkan akhir yang tajam pada tahun 2018.

Karnaval DeFi dan NFT pada tahun 2021

Putaran dimulai dengan penurunan 70% dalam dominasi Bitcoin menjadi 38%, dan pangsa pasar altcoin melonjak dari 30% menjadi 62%. Waktu lebih lama, lebih banyak peserta.

Ekosistem DeFi telah meledak (ledakan penambangan likuiditas), pasar NFT telah muncul (gelombang digitalisasi seni), dan bahkan memecoin telah meningkat (Dogecoin dan lainnya dicari oleh investor ritel). Nilai pasar pernah melebihi 3 triliun yuan, tetapi mendingin karena faktor peraturan dan makro pada tahap selanjutnya.

Akhir 2023 hingga 2024: Bunga di berbagai departemen

Putaran ini ditandai oleh:Diversifikasi industri。 Tidak ada lagi narasi tunggal DeFi atau NFT, tetapi:

• Koin terkait AI (Render, Akash, dll. 1000%+ peningkatan)
• Platform GameFi (ImmutableX, Ronin, dll.)
• Evolusi Memecoin (SnailBrook, dll.)
• Pemulihan ekologis Solana (dari label “rantai mati” menjadi kehidupan)

Hal ini menunjukkan bahwa pemahaman pasar tentang objek investasi lebih tersegmentasi dan mendalam.

Identifikasi lima sinyal teratas Altseason

1. Penurunan indeks dominan Bitcoin

Secara historis, ketika dominasi Bitcoin turun di bawah 50% atau bahkan melesat di bawah 40%, itu sering menandakan peluncuran altseason atau akan segera dimulai. Indikator ini adalah yang paling intuitif.

2. Nilai tukar ETH/BTC meningkat

Perubahan harga Ethereum relatif terhadap Bitcoin adalah barometer psikologi pasar. Ketika rasio ini naik, ini menunjukkan bahwa dana mengalir dari Bitcoin ke Ethereum dan proyek ekosistemnya - yang sering kali merupakan awal dari altseason.

3. Volume perdagangan pasangan stablecoin melonjak

Volume perdagangan pasangan altcoin tertentu yang dipasangkan dengan USDT/USDC tiba-tiba meningkat, biasanya bermanifestasi sebagai pengganda dalam volume perdagangan harian. Menurut data dari K33 Research, memecoin (DOGE, SHIB, PEPE, dll.) telah meningkat lebih dari 40% dalam periode tertentu, mendorong seluruh sektor memecoin ke level tertinggi baru dalam kapitalisasi pasar - sinyal khas.

Demikian pula, koin AI (Render, NEAR Protocol, dll.) juga menunjukkan tren kenaikan sektoral.

4. Popularitas media sosial dan perubahan sentimen pasar

Diskusi di komunitas kripto telah bergeser dari “berapa banyak Bitcoin yang akan naik” menjadi “altcoin mana yang akan berlipat ganda”, dan perubahan opini publik ini sering mendahului perubahan harga. Indeks Ketakutan & Keserakahan juga bergeser dari “ketakutan ekstrem” menjadi “keserakahan”.

5. Beberapa altcoin mencapai level tertinggi baru

Ketika proyek lapis kedua mulai menembus level tertinggi sepanjang masa, ini menunjukkan bahwa pasar telah berkembang dari koin arus utama ke opsi yang lebih luas.

Model rotasi likuiditas empat tahap

Fase 1: Periode akumulasi Bitcoin

Karakteristik: Harga BTC relatif stabil tetapi rendah, dan dominasi tetap tinggi (60%+). Investor fokus pada Bitcoin.

Tanda-tanda: Volume perdagangan BTC tumbuh dengan mantap, tetapi altcoin mengecewakan.

Fase 2: Peluncuran Ethereum

Karakteristik: Likuiditas mulai mengalir ke Ethereum dan proyek DeFi besar. Rasio ETH/BTC mulai naik.

Tanda-tanda: Aktivitas DeFi sedang meningkat, dan solusi Layer 2 menjadi sorotan.

Tahap 3: Relai altcoin berkapitalisasi besar

Fitur: Proyek-proyek terkenal seperti Solana, Cardano, dan Polygon telah memulai pertumbuhan dua digit.

Tanda-tanda: Data ekologis (TVL, alamat aktif, dll.) dari proyek-proyek ini telah meningkat secara signifikan.

Tahap 4: Koin berkapitalisasi kecil meledak

Karakteristik: Pada titik ini, dominasi Bitcoin biasanya turun di bawah 40%, dan sejumlah besar koin baru atau koin berkapitalisasi kecil telah mencapai kenaikan parabola.

Tanda-tanda: Pasar penuh dengan sentimen pengambilan risiko, dengan proporsi aset berisiko tertinggi.

Strategi Perdagangan dan Manajemen Risiko di bawah Altseason

Rekomendasi inti

Kerjakan pekerjaan rumah Anda sebelum masuk: Laporan resmi proyek penelitian, latar belakang tim, poin inovasi teknologi. Jangan terpengaruh oleh FOMO (takut ketinggalan).

Konfigurasi terdesentralisasi: Jangan memusatkan dana Anda dalam satu mata uang. Pasangkan dengan altcoin blue-chip (Ethereum, Solana) dan proyek baru untuk menyeimbangkan risiko dan pengembalian.

Tetapkan tujuan yang jelas: Tentukan titik take-profit (peningkatan target) dan titik stop-loss (kerugian maksimum yang dapat ditoleransi) terlebih dahulu. Sangat penting untuk tetap rasional selama saat-saat gila.

Kontrol leverage: Sementara altseason penuh dengan peluang, koin alt jauh lebih fluktuatif daripada Bitcoin. Gunakan leverage untuk memperkuat risiko dan kehilangan semua uang Anda dengan mudah.

Risiko yang harus diwaspadai

Tarik karpet vs penipuan: Pihak proyek ilegal menyapu dana investor dan menghilang. Ini biasanya digunakan dalam mata uang baru dan proyek kecil.

Kontrol gaya “Pump and Dump”: Investor besar atau penyelenggara bersama-sama menaikkan harga mata uang tertentu, dan investor ritel mengikuti tren dan kemudian mengirim, menyebabkan kerugian bagi pendatang baru.

Volatilitas yang berlebihan: Peningkatan harian sebesar 20% atau penurunan harian sebesar 30% adalah norma. Manajemen mental dan uang sangat penting.

Mutasi peraturan: Pernyataan kebijakan yang tiba-tiba dapat membalikkan pasar dalam beberapa jam. Larangan ICO pada akhir 2018 patut dicontoh.

Efek pedang bermata dua dari kebijakan peraturan pada Altseason

Dampak positif: Persetujuan ETF spot oleh SEC AS dan adopsi kebijakan ramah kripto oleh pemerintah baru telah secara langsung meningkatkan sentimen pasar dan mendorong dana baru untuk memasuki pasar.

Dampak negatif: Tuduhan peraturan yang parah (seperti hukuman terhadap bursa) atau deklarasi larangan tingkat negara bagian dapat memicu penjualan panik dalam jangka pendek.

Kuncinya adalah:Kepastian arah kebijakan。 Kerangka peraturan yang jelas dan ramah dapat menarik lebih banyak modal institusional; sementara sikap samar atau bermusuhan mengurangi antusiasme investasi.

Melihat ke depan: Seperti Apa Altseason Berikutnya?

Berdasarkan situasi saat ini, pasar berada di awal awal altseason. Beberapa elemen perlu diperhatikan:

1. Apakah Bitcoin stabil di kisaran $90.000-$100.000？ Ini menciptakan ruang bagi altcoin untuk bersaing memperebutkan likuiditas.

2. Penerapan kebijakan kripto pemerintahan AS yang baru。 Jika kebijakan bersahabat benar-benar dipromosikan, sejumlah besar modal kelembagaan yang tertekan akan dilepaskan.

3. Kedalaman dan luasnya penerimaan institusional。 Dilihat dari skala ETF dan volume perdagangan derivatif yang ada, masih ada ruang untuk partisipasi institusional untuk meningkat.

4. Munculnya narasi baru。 Terobosan dalam AI, RWA (aset riil on-chain), DePIN, dan bidang lainnya dapat menimbulkan kegilaan baru.

Berdasarkan pola masa lalu dan data saat ini, altseason berikutnya mungkin lebih tahan lama daripada pada tahun 2021, tetapi volatilitasnya akan lebih kompleks - karena perubahan struktur peserta (meningkatnya pangsa institusional) membuat pasar tidak lagi didorong oleh satu narasi.

Ringkasan

Altseason tidak hanya mewakili peluang harga, tetapi juga psikologi pasar dan arus modal. Memahami pendorongnya, mengidentifikasi sinyalnya, dan mengendalikan risikonya sangat penting untuk menghasilkan keuntungan dalam siklus ini.

Alih-alih mengejar secara membabi buta, tetapkan kerangka kerja perdagangan yang sistematis: pantau indikator utama, kelola eksposur risiko, dan terus belajar dari dinamika pasar. Ini akan memungkinkan Anda untuk mendapatkan di putaran altseason berikutnya alih-alih terluka.