لماذا يخسر مزودو السيولة الأموال في تجمعات التمويل اللامركزي؟ فهم الخسارة غير الدائمة

عندما تقوم بإيداع أصولك في (سيولة التمويل اللامركزي) DeFi، تتوقع كسب رسوم التداول ومكافآت الزراعة العائدية. لكن هناك مخاطر خفية يغفل عنها العديد من المشاركين: الخسارة غير الدائمة. هذا المفهوم ضروري لأي شخص يفكر في تقديم السيولة أو استراتيجيات الزراعة العائدية.

ماذا يحدث فعلاً عندما تتحرك الأسعار؟

تظهر الخسارة غير الدائمة عندما تتغير أسعار الرموز في تجمع السيولة من مستويات إيداعك الأولية. كلما زادت هذه التحركات السعرية، زادت خسارتك المحتملة. إليك المشكلة: آلية (صانعي السوق الآليين) (AMM) تقوم بإعادة توازن مركزك تلقائيًا من خلال متداولي التحكيم الذين يشترون أو يبيعون الأصول لمطابقة الأسعار السوقية الحالية. غالبًا ما تتركك هذه العملية تحمل نسبة أصول مختلفة عما كانت عليه عند البداية، وهنا يعمل الحساب ضدك.

في بورصات الأوامر التقليدية، يحدث اكتشاف السعر بشكل مختلف. لكن في تجمعات السيولة المبنية على AMM والعقود الذكية، تخلق عملية إعادة التوازن الآلية هذا الملف الشخصي الفريد للمخاطر لمقدمي السيولة (liquidity providers).

الجانب “غير الدائم”: نعمتك الحافظة

إليك سبب تسميتها “غير دائمة” — فإن الخسارة تصبح دائمة فقط عندما تسحب أموالك. إذا عادت أسعار الرموز في النهاية إلى مستوياتها الأصلية قبل أن تخرج، يتعافى مركزك. هذه الطبيعة المؤقتة مهمة: فهي تعني أن الصمود خلال التقلبات يمكن أن يعوض الخسائر، على الرغم من أن ظروف السوق لا تتعاون دائمًا.

المخاطر الحقيقية: مقارنة الأرباح بالخسائر

بالنسبة لمعظم مشاركي DeFi، السؤال الحاسم ليس فقط فهم الخسارة غير الدائمة نظريًا — بل موازنته مع عوائدك الفعلية. قد تعوض رسوم التداول ومكافآت العائد هذه الخسائر، أو قد لا تفعل، اعتمادًا على:

• مدى تقلب زوج الرموز
• مدة قفل السيولة لديك في التجمع
• فئة الرسوم التي تختارها
• ظروف السوق الحالية وحجم التداول

اتخاذ قرارات DeFi أكثر ذكاءً

النتيجة النهائية: الخسارة غير الدائمة هي عامل مخاطر شرعي في استراتيجيات تقديم السيولة والزراعة العائدية. لا يتجاهلها المشاركون الناجحون في DeFi — بل يحسبون بنشاط ما إذا كانت المكافآت المحتملة تبرر المخاطر المحتملة. فهم هذه الآلية هو أساس إدارة المخاطر الفعالة في التمويل اللامركزي.