مقدمو السيولة في تداول العملات الرقمية: كيف يشكل صناع السوق السوق؟

الوسطاء السوقيون الذين يشكلون العمود الفقري لسوق التداول بالعملات الرقمية هم من الجهات الفاعلة المهمة التي لا يلاحظها العديد من المستثمرين، ولكنها تقف وراء كل عملية تداول. تتيح هذه الشركات المتخصصة، من خلال ضمان سيولة البورصات المركزية واللامركزية، إمكانية الأنشطة التجارية اليومية.

ما هو الوسيط السوقي؟ المفهوم الأساسي

الوسيط السوقي هو المستثمر المؤسسي أو شركة الخوارزميات أو شركة التداول التي تقدم عروض شراء وبيع باستمرار في سوق العملات الرقمية لتوفير السيولة. على عكس المستثمرين المتوسطين الذين يهدفون إلى الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع، يحقق الوسطاء السوقيون أرباحهم بشكل رئيسي من خلال فرق السعر بين العرض والطلب (الفرق بين الشراء والبيع).

تخيل سيناريو بدون وسطاء سوقيين: تاجر يرغب في شراء البيتكوين، ويجد أمر بيع من بائع آخر، عندها فقط يتم التنفيذ. في هذه العملية، يمكن أن تتقلب الأسعار بشكل كبير، وتزداد تكاليف المعاملات، ويقل كفاءة السوق بشكل كبير. يملأ الوسطاء السوقيون هذا الفراغ، مما يتيح للتجار العثور على طرف مقابل في الوقت الحقيقي.

الوسيط السوقي مقابل المشتري السوقي: الفرق الحاسم

هاتان المفهومتان مختلفتان تمامًا:

الوسطاء السوقيون (مزودو السيولة): يقدمون أوامر شراء أو بيع بسعر محدد مسبقًا، وينتظرون في دفتر الأوامر. على سبيل المثال، يضعون أمر شراء للبيتكوين بسعر 100,000 دولار وأمر بيع بسعر 100,010 دولارات. لا يتم التنفيذ على الفور؛ بل ينتظرون حتى يقبل الطرف الآخر هذه الأسعار. بهذه الطريقة، يعززون عمق السوق ويجعلون التداول أقل تكلفة وأكثر أمانًا.

المشترون السوقيون (الذين يجرون عمليات فورية): هم التجار الذين ينفذون عمليات على الفور بأسعار السوق الحالية. إذا أرادوا شراء البيتكوين على الفور بسعر 100,010 دولارات، يقبلون عرض الوسيط السوقي ويكملون الصفقة. ومع ذلك، فإن ذلك لا يمنح الوسيط السوقي وقتًا لإعداد عرضه؛ مما يقلل من هامش الربح المحتمل.

نظام متوازن جيد يعمل عندما يتوافق الطرفان. يضع الوسطاء السوقيون الأوامر، ويقوم المشترون السوقيون بمطابقتها، وتغذي هذه الدورة السيولة.

كيف يعمل الوسطاء السوقيون؟ الآليات التشغيلية

المبدأ الأساسي للعمل

يتبع الوسيط السوقي عادة الخطوات التالية:

1. إصدار أوامر ثنائية الاتجاه: يضع أمر شراء عند 100,000 دولار وأمر بيع عند 100,010 دولارات للبيتكوين. هذا الفرق البالغ 10 دولارات يمثل هامش الربح الإجمالي.

2. إدارة الأوامر بسرعة: إذا قبل المستثمر سعر البيع عند 100,010 دولارات وشراء البيتكوين، يقوم الوسيط السوقي على الفور بإصدار أوامر جديدة وتحديث دفتر الأوامر. يتراكم هذا عبر آلاف العمليات.

3. موازنة المخاطر: لا يقتصر دور الوسطاء السوقيين على التداول فقط؛ بل يوازنون مراكزهم بين بورصات مختلفة ويقللون من المخزون الإيجابي.

4. استخدام الخوارزميات: يستخدم الوسطاء السوقيون اليوم خوارزميات التداول عالية التردد (HFT) التي تتعامل مع آلاف العمليات في الثانية، وتضبط العروض ديناميكيًا وفقًا لظروف السوق في الوقت الحقيقي.

السيولة على مدار 7/24 في سوق العملات الرقمية

على عكس البورصات التقليدية، فإن أسواق العملات الرقمية مفتوحة على مدار 7 أيام في الأسبوع وعلى مدار 24 ساعة. يضمن الوسطاء السوقيون توفير السيولة حتى خلال فترات التداول المنخفضة، مما يمنع تقلبات الأسعار المفرطة. كما يساعدون في توفير السيولة عند إدراج رموز جديدة.

ما الفوائد التي يقدمها الوسطاء السوقيون لبورصات العملات الرقمية؟

1. زيادة السيولة

يقدم الوسطاء السوقيون أوامر شراء وبيع باستمرار، مما يضمن أن تمتلك البورصات حجم تداول كافٍ ودفاتر أوامر عميقة. على سبيل المثال، سيلاحظ من يرغب في بيع 10 بيتكوين أن تنفيذ البيع بالكامل لا يسبب رد فعل سعري كبير.

2. تقليل التقلبات

يضبط الوسطاء السوقيون فروق الأسعار باستمرار، مما يوازن الأسعار. خاصة في أسواق العملات الرقمية ذات الحجم المنخفض، يمنعون تقلبات جنونية. في سوق الدببة، يخلقون مخزونًا للشراء، وفي سوق الثور، يوفرون مخزونًا للبيع.

3. انخفاض تكاليف المعاملات

الفروق الضيقة بين الشراء والبيع تقلل من تكاليف التداول للمستثمرين. يتيح اكتشاف السعر الفعال تحديد قيمة الأصول وفقًا لعرض الطلب الحقيقي.

4. زيادة حجم التداول وإيرادات البورصة

الأسواق السائلة تجذب المتداولين الأفراد والمؤسسات. المزيد من العمليات يعني إيرادات أعلى من رسوم المعاملات. تدعم البورصات إدراج رموز جديدة من خلال الشراكة مع الوسطاء السوقيين.

الشركات الرائدة في الوسطاء السوقيين في عام 2025

هناك بعض الأسماء البارزة في سوق العملات الرقمية التي تتصدر السيولة والاستقرار:

Wintermute

تدير Wintermute أكثر من 300 أصل بقيمة تقارب 237 مليون دولار على أكثر من 30 بلوكتشين. توفر السيولة في أكثر من 50 بورصة عالمية، وبلغ حجم التداول التراكمي حتى نوفمبر 2024 حوالي 6 تريليون دولار.

نقاط القوة: تغطية واسعة للبورصات، استراتيجيات خوارزمية متقدمة، سمعة قوية في القطاع. نقاط الضعف: منافسة عالية، تركيز أقل على الرموز الصغيرة.

GSR

شركة GSR، التي تمتلك أكثر من عشر سنوات من الخبرة في تداول العملات الرقمية، تستثمر في أكثر من 100 مشروع بلوكتشين وبروتوكول. توفر السيولة في أكثر من 60 بورصة.

نقاط القوة: دعم عميق للسيولة، خبرة طويلة في الصناعة، تركيز على إطلاق الرموز. نقاط الضعف: تركز بشكل أكبر على المشاريع الكبيرة، قد تكون مكلفة للمشاريع الصغيرة.

Amber Group

تدير حوالي 1.5 مليار دولار من رأس مال التداول لعملاء مؤسساتيين يزيد عددهم عن 2000. تجاوز حجم التداول التراكمي 1 تريليون دولار.

نقاط القوة: خدمات تعتمد على الذكاء الاصطناعي، حزمة مالية شاملة، تركيز قوي على إدارة المخاطر. نقاط الضعف: متطلبات دخول عالية، ضعف في خدمة المشاريع الناشئة.

Keyrock

تعمل منذ 2017، وتدير أكثر من 1300 سوق و85 بورصة، وتتعامل مع أكثر من 550,000 عملية يوميًا. تقدم خدمات مثل التداول الخوارزمي، OTC، وطاولة الخيارات.

نقاط القوة: خبرة في تحسين السيولة، حلول مخصصة وفقًا للبيئة التنظيمية، منهجية تعتمد على البيانات. نقاط الضعف: موارد محدودة مقارنة باللاعبين الأكبر، أقل شهرة في السوق.

DWF Labs

تدير أكثر من 700 مشروع وتعمل مع أكثر من 20% من أفضل 100 مشروع على CoinMarketCap. تتداول في أكثر من 60 بورصة عالية المستوى في الأسواق الفورية والمشتقات.

نقاط القوة: توفر السيولة السوقية، حلول OTC تنافسية، تستثمر في المشاريع المبكرة. نقاط الضعف: تركز فقط على مشاريع ومنصات من المستوى الأول، إجراءات تقييم صارمة.

المخاطر التي يواجهها الوسطاء السوقيون

على الرغم من أن التداول الوسيط مربح، إلا أنه ينطوي على تحديات كبيرة:

مخاطر تقلب السوق

حركات الأسعار السريعة في سوق العملات الرقمية قد تتسبب في خسائر للوسطاء الذين يحملون مراكز كبيرة. إذا تحرك السوق بسرعة ضدهم، قد لا يتمكنون من تعديل أوامرهم في الوقت المناسب.

مخاطر المخزون

تتطلب السيولة الاحتفاظ بكميات كبيرة من العملات الرقمية. إذا انخفضت الأسعار بشكل حاد، فإن الخسائر الكبيرة تصبح حتمية.

المخاطر التكنولوجية

أعطال النظام، الهجمات الإلكترونية، أو مشاكل التأخير قد تفسد استراتيجيات التداول وتؤدي إلى خسائر مالية.

المخاطر التنظيمية

تختلف اللوائح في سوق العملات الرقمية حسب البلد. بعض المناطق قد تصنف التداول الوسيط على أنه تلاعب. التكاليف المرتبطة بالامتثال للعمليات العالمية مرتفعة.

الخلاصة: في الصفوف الأمامية لسوق العملات الرقمية

الوسطاء السوقيون هم الطبقة الحاسمة التي تضمن كفاءة واستقرار تداول العملات الرقمية. يدعمون اكتشاف السعر، صحة السوق، والسيولة. على الرغم من المخاطر، ستلعب هذه الشركات دورًا حيويًا في نضوج نظام الأصول الرقمية.

مع استمرار تطور تداول العملات الرقمية، فإن جودة وخدمات الوسطاء السوقيين ستؤثر مباشرة على تنافسية وتوفر البورصات. كمستثمرين، من المفيد أن نكون على دراية بكيفية تشكيل هؤلاء الجهات الفاعلة للسوق.