النهضة النووية تعيد تشكيل إمدادات اليورانيوم: المنتجون الرئيسيون يقودون ثورة الطاقة في 2024

شهد قطاع اليورانيوم زخمًا ملحوظًا طوال عام 2024، مدفوعًا بتقارب الحقائق الجيوسياسية، وتسريع متطلبات إزالة الكربون، وطلب شركات التكنولوجيا الكبرى الملح على الطاقة الخالية من الكربون. مع زيادة أكبر منتجي اليورانيوم في العالم لقدراتهم، يصبح فهم بنية الصناعة التحتية أمرًا حاسمًا لمتابعة مسار الانتقال الطاقي.

محفزات السوق التي تؤجج انتعاش اليورانيوم

يقع أساس انتعاش اليورانيوم على عدة تحولات هيكلية. التوترات الجيوسياسية، لا سيما حول صادرات الطاقة الروسية، أعادت رسم حدود خطوط الإمداد. لقد رفعت الضرورات الأمنية الوطنية اليورانيوم من سلعة إلى أصل استراتيجي، مما دفع الحكومات إلى تنويع مصادر الشراء بعيدًا عن الموردين التقليديين.

عندما وصلت أسعار اليورانيوم الفورية إلى أعلى مستوياتها خلال 16 عامًا عند US$106 للرطل في يناير، عكس ذلك اختراقًا يعكس قيودًا أساسية في العرض واعترافًا متزايدًا بمصداقية اليورانيوم كمصدر طاقة نظيف. على الرغم من أن الأسعار قد عادت إلى نطاق US$79-86 للرطل منذ منتصف العام، إلا أن بنية الطلب الأساسية لا تزال قوية.

تؤكد اضطرابات الإمداد الحرجة على هذه الضيقيات الهيكلية. واجه إنتاج كازاخستان تحديات عندما واجه أكبر منتج لليورانيوم في العالم، Kazatomprom، نقصًا في حمض الكبريتيك، مما اضطر إلى تقليل الإنتاج لعامي 2024-2025. في الوقت نفسه، أقرّت الولايات المتحدة قانون حظر واردات اليورانيوم الروسي في مايو، والذي دخل حيز التنفيذ في أغسطس، وقطع اعتماد أمريكا على إمدادات الوقود الروسية — وهو لحظة فاصلة لمنتجي اليورانيوم في أمريكا الشمالية.

ردًا على ذلك، نفذت روسيا في نوفمبر إجراءً يقيد تصدير اليورانيوم ومواد استراتيجية أخرى، مما زاد من تفتيت شبكات الإمداد العالمية ورفع قيمة القسط المميز للمنتجين المتوافقين مع الغرب.

مغامرة التكنولوجيا الكبرى: إعادة تشكيل ديناميكيات الطلب

تغيرت معنويات الصناعة بشكل كبير عندما أعلنت شركة Constellation Energy (NASDAQ: CEG) وMicrosoft (NASDAQ: MSFT) عن اتفاقية شراء طاقة لمدة 20 عامًا لإعادة تشغيل الوحدة 1 من محطة Three Mile Island. أشارت هذه الصفقة إلى أن شركات التكنولوجيا الرائدة في العالم ترى الآن أن الطاقة النووية ليست مجرد مصدر طاقة أساسي من التراث، بل كالبنية التحتية الأساسية للعمليات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي.

عززت شركة Amazon Web Services (AWS)، قسم السحابة الخاص بأمازون (NASDAQ: AMZN)، هذا الاتجاه من خلال الشراكة مع شركة Dominion Energy (NYSE: D) وEnergy Northwest لنشر مفاعلات صغيرة مدمجة (SMRs) عبر بصمتها لمراكز البيانات. وصف محللو الصناعة هذا التحول بأنه محوري: “صفقات التكنولوجيا الكبرى لتشغيل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي باستخدام الطاقة النووية تؤكد الحاجة الملحة لتأمين كهرباء مستقرة وخالية من الكربون مع ارتفاع الطلب على الطاقة.”

خلقت هذه الالتزامات تحديًا فوريًا في العرض. لتحقيق أهداف توسعة الطاقة النووية بحلول عام 2040، يجب أن يتضاعف إمداد مناجم اليورانيوم أكثر من مرتين — ومع ذلك، تواجه الصناعة اختناقات في التصاريح، وتطوير البنية التحتية، وتوافر رأس المال.

أكبر منتجي اليورانيوم في العالم: العمليات والموقع

BHP: عملاق التعدين مع تعرض متنوع لليورانيوم

القيمة السوقية: 135.55 مليار دولار أمريكي

تدير BHP منجم Olympic Dam في أستراليا، أحد أكبر رواسب اليورانيوم في العالم. على الرغم من أن التركيز التشغيلي يهيمن عليه النحاس، إلا أن الموقع ينتج كميات كبيرة من اليورانيوم إلى جانب الذهب والفضة. في نتائج فبراير، أضافت الأسعار المحققة الأعلى لليورانيوم والنحاس قيمة قدرها US$100 مليون إلى قسم Copper South Australia.

حتى مارس، أنتج منجم Olympic Dam 863 طنًا متريًا من اليورانيوم خلال فترة تسعة أشهر بلغت 2,674 طنًا متريًا. على الرغم من إيقاف توسعة Olympic Dam في 2020، إلا أن BHP تقيّم ترقية لمصهر من مرحلتين مع اتخاذ قرارات الاستثمار النهائية بين 2026-2027.

ومن الجدير بالذكر أن BHP أصبحت واحدة من أوائل شركات التعدين التي تستكشف الدفع النووي للسفن التجارية — كاستراتيجية لإزالة الكربون، من خلال شراكة مع المستشار النووي الهولندي ULC-Energy. أقرّت الدراسة الجدوى بوجود عقبات تنظيمية وتشغيلية، لكنها أكدت على جدوى المسار تقنيًا.

Cameco: بطل اليورانيوم النقي في كندا

القيمة السوقية: 23.66 مليار دولار أمريكي

تتصدر Cameco قائمة أكبر منتجي اليورانيوم في العالم من خلال حصص كبيرة في عمليات حوض Athabasca في كندا. تمتلك الشركة 54.55% من منجم Cigar Lake — الأكثر إنتاجية لليورانيوم على الكوكب — بالإضافة إلى 70% من نهر McArthur و83% من مطحنة Key Lake. يربط هذه العمليات مشروع مشترك مع Orano Canada.

اضطرت فترة الانخفاض في الأسعار بين 2012 و2020 إلى إغلاق مؤقت؛ أوقفت Cameco تشغيل McArthur River وKey Lake، مما خفض الإنتاج السنوي من 23.8 مليون رطل (2017) إلى 9.2 مليون رطل (2018). أدى تعافي السوق إلى إعادة التشغيل في 2022، ومنذ ذلك الحين، انتعشت مقاييس الإنتاج بشكل كبير.

حولت استحواذات شركة Cameco في نوفمبر 2023 على شركة Westinghouse Electric (التي اكتمل شراكتها مع كيانات Brookfield) الشركة إلى مزود كامل لدورة الوقود النووي. أظهرت نتائج الربع الثاني من 2024 أن الإنتاج وصل إلى 6.2 مليون رطل على أساس سنوي، بينما سجل الربع الثالث زيادة بنسبة 43% إلى 4.3 مليون رطل، مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 75% إلى ملايين الدولارات الأمريكية.

$721 NexGen Energy: مسرع تطوير حوض Athabasca

القيمة السوقية: 4.29 مليار دولار أمريكي

تتخصص NexGen Energy في استكشاف اليورانيوم عبر حوض Athabasca، مع مشروع Rook I الذي يضم اكتشافات Arrow وSouth Arrow. تملك الشركة أيضًا 50.1% من شركة IsoEnergy ###TSXV: ISO( في مرحلة الاستكشاف.

في مايو، اشترت NexGen 2.7 مليون رطل من U3O8 بمبلغ مليون دولار عبر سندات قابلة للتحويل لمدة خمس سنوات بفائدة 9%. يضع هذا الشراء الاستراتيجي للمخزون في موقع متقدم قبل زيادات الإنتاج المستقبلية، مستفيدًا من توقيت قانون حظر واردات اليورانيوم الروسي لتعظيم القيمة.

أوضحت دراسة اقتصادية محدثة لمشروع Rook I )أغسطس$250 أن تكاليف رأس المال قبل الإنتاج تبلغ 2.2 مليار دولار كندي، مع تكاليف تشغيل “رائدة في الصناعة” بمتوسط 13.86 دولار كندي للرطل من U3O8. بلغ متوسط رأس المال المستدام 1 مليون دولار كندي سنويًا، بما يشمل مخصصات الإغلاق. أظهرت إعلانات منتصف نوفمبر حملة حفر واسعة تمتد لـ 34,000 متر — الأكبر في حوض Athabasca لعام 2024 — والتي اكتشفت منطقة يورانيوم جديدة تمتد 600 متر على طول الخط والعمق. أرجع الحفر RK-24-222 نتائج جيدة بلغت 17 مترًا من التمعدن عالي الكثافة، وهو أفضل نتيجة حتى الآن في الممر.

( Uranium Energy: منشئ سلسلة التوريد المحلية في أمريكا

القيمة السوقية: 3.11 مليار دولار أمريكي

تدير Uranium Energy )UEC$70 مشروعين جاهزين للإنتاج في تقنية الاسترجاع في الموقع ###ISR(: Christensen Ranch في وايومنغ وTexas Hub and Spoke في جنوب تكساس، بالإضافة إلى منشأتين لمعالجة اليورانيوم. تستهدف الشركة إعادة تشغيل وايومنغ في أغسطس 2024 واستئناف عمليات جنوب تكساس في 2025.

جمعت UEC واحدة من أكبر مخزونات اليورانيوم المخزنة في أمريكا الشمالية، وفي 2022، أمنت عقدًا من وزارة الطاقة الأمريكية لتوريد 300,000 رطل من U3O8 لبرنامج احتياطي اليورانيوم المحلي في البلاد. يمتد محفظة الشركة عبر مشاريع استكشاف أمريكية وكندية متعددة مع تصاريح رئيسية مؤمنة.

سرّعت عمليات الاستحواذ الاستراتيجية تنويع UEC الجغرافي: استحواذها في 2022 على UEX ومجموعة مشاريع Roughrider لشركة Rio Tinto )ASX: RIO(. في أغسطس، أعلنت UEC عن استئناف ناجح لإنتاج اليورانيوم في Christensen Ranch، مع توقع شحن أول كعكة صفراء بحلول نوفمبر-ديسمبر 2024.

الأهم من ذلك، أن التقييم الاقتصادي الأولي لشركة UEC لمشروع Roughrider )حوض Athabasca( كشف عن قيمة حالية صافية بعد الضرائب تبلغ مليون دولار أمريكي، مما يؤكد تموضع الشركة كمطور متعدد المشاريع.

) Denison Mines: القوة الصاعدة في ساسكاتشوان

القيمة السوقية: 1.91 مليار دولار أمريكي

تمتلك Denison Mines نسبة 95% من مشروع اليورانيوم Wheeler River (مكاشيف وGryphon) داخل حوض Athabasca في ساسكاتشوان. تشمل الأراضي المملوكة لها 22.5% من مطحنة ومنجم Orano’s McLean Lake — المتوقع أن يستأنف الإنتاج في 2025 — بالإضافة إلى حصص في مشاريع مشتركة أخرى.

أكدت دراسة الجدوى لمشروع Phoenix في 2023 وجود احتياطيات مثبتة ومرجحة تبلغ 56.7 مليون رطل باستخدام تقنية الاسترجاع في الموقع، مع استهداف الإنتاج الأول بين 2027-2028. تقدم كل من منجم Phoenix وGryphon إمكانات إنتاج منخفضة التكلفة استنادًا إلى تحليلات اقتصادية محدثة.

في سبتمبر، منحت Denison اتفاقية خيار لشركة Foremost Clean Energy $946 المعروفة سابقًا باسم Foremost Lithium، NASDAQ: FMST###، تغطي حتى 70% من حقوق الاستكشاف لعشرة مواقع استكشاف يورانيوم. تشمل المقابل نقدًا وأسهمًا والتزامات استكشافية. أظهرت نتائج الربع الثالث من 2024 تقدمًا في وضع Wheeler River الرئيسي، مع استمرار اختبارات Pilot لمشروع Phoenix التي تؤكد الجدوى والمعايير الاقتصادية.