الانتشار الأخير لأخبار الارتفاع الحاد في الذهب وتحركات الاحتياطي الفيدرالي جعلني أفكر في سؤال جوهري: نحن تحدثنا عن "العملات المستقرة على السلسلة" لسنوات، فلماذا لم يظهر حتى الآن مشروع واحد يمكنه حقًا دعم مستوى الثقة بمقياس اقتصادي؟

الأسلوب الشائع هو مقارنة USDC و DAI بالدولار واليورو. يبدو الأمر جيدًا، لكن عند التفكير بعمق، يتضح العيب. ما الذي يقف وراء عملة دولة ما؟ البرلمان، وزارة المالية، البنك المركزي، نظام البنوك التجارية، الإطار القانوني، القوة العسكرية… كل آلة الدولة تحمي وتدعم. وعلى السلسلة؟ العقود الذكية، بعض المعلمات، وبعض أوامر التنبؤ. الأمر يشبه بناء نموذج البيت الأبيض باستخدام الليغو، ثم تقول بعد ذلك أنك أسست دولة.

الفارق الحقيقي ليس في الأصول نفسها، بل في النظام المعقد والدقيق الذي يحول الأصول إلى ائتمان. هذه مشكلة هيكلية، وليست تقنية يمكن حلها بين عشية وضحاها.

هذا الالتباس ظل يراودني لفترة طويلة، حتى بدأت في تفكيك الإطار المنطقي لمشروع جديد. وفجأة أدركت أن النقاش السابق حول العملات المستقرة على السلسلة ربما كان خاطئًا في صياغته. الناس يسألون: "كيف ننقل الثقة من العالم الحقيقي إلى السلسلة؟" — مثل سندات الخزانة الأمريكية وضمان الدولار.

لكن الاختراق الحقيقي قد يكون في سؤال آخر: "هل يمكننا باستخدام لغة البلوكشين الخاصة بنا، وبداية من الصفر، بناء نظام ائتمان كامل؟"

ليس بنسخ ولصق النظام المالي الحالي، بل بإعادة تصميم آلية إنتاج الائتمان باستخدام المنطق الأصلي على السلسلة. ليس نسخة ليغو من البيت الأبيض، بل بناء بنية تحتية جديدة للثقة في العالم الرقمي.

عندما أدركت ذلك، شعرت أن هذا ربما يكون أقرب محاولة لفهم جوهر النظام النقدي على السلسلة حتى الآن.