На даний момент більшість стабільних монет вже повернулися до рівня 3%-5% річних доходів, але все ще є ті, хто пропонує стабільні монети з доходністю 12% і навіть вище. У цьому ринку, ті, хто пройшов кілька років, знають: перша реакція не буде заздрістю, а — настороженістю — чи можливо, що стабільна монета може приносити 12% річних, це справді реальність?

Моя початкова позиція була також скептичною. Адже я бачив занадто багато схем: "стабільна монета + високий дохід" — або короткострокові субсидії, що спалюють гроші, або ризики, приховані в невидимих місцях.

Замість того, щоб сліпо брати участь, краще спершу з’ясувати — звідки взявся цей 12%-й дохід? Чи зможе система працювати нормально, якщо дохід зменшиться?

Розглядаючи це питання детальніше, ви побачите, що структура не є однорівневою. Нижній рівень — це надмірне забезпечення стабільних монет. Тут є ключовий момент: високий дохід не досягається за рахунок зниження стабільності. Надмірне забезпечення, аудитовані активи в блокчейні, безслідовий обмін через PSM — ці механізми не для того, щоб отримувати прибуток, а щоб забезпечити стабільність системи під тиском ринку. Доходи з’являються лише після того, як виконається умова "спершу зберегти стабільність".

Основна причина, чому можна отримати двозначний річний дохід, — це механізми розподілу, як у sUSDD і Smart Allocator. sUSDD — це не просто токен з доходом, за ним стоїть цілісна система багаторівневих стимулів...