ارتفاع العملة التايوانية يثير ضغوطًا على الربط، وتظهر مخاطر الصناعة

بعد إصدار أول بيان مشترك بشأن سعر الصرف بين تايوان والولايات المتحدة، شهد سوق صرف العملة التايواني تغيرات واضحة. افتتح السوق صباح اليوم عند 31.13 دولار، وارتفع مؤقتًا بمقدار 2 نقطة، ثم تقلصت الزيادة، وظل السوق يتقلب بشكل كبير طوال اليوم. وفقًا لتحليل خبراء السوق، إذا تكرر اتجاه ارتفاع قيمة الدولار التايواني مقابل الدولار الأمريكي الذي شهدناه في أوائل مايو 2022، فسيؤدي ذلك إلى ضغط متواصل على العديد من الصناعات في تايوان.

زيادة تقلبات سعر الصرف، والبنك المركزي يواجه تحديات الاستقرار

قفز سعر صرف الدولار التايواني الآجل غير التسليمي في السوق بعد إصدار البيان بمقدار 4 عُشر، مما يعكس تحولًا ملحوظًا في توقعات السوق بشأن مستقبل سعر الصرف. لقد شكلت تقلبات اليوم الواحد الكبيرة ضغطًا على سوق الصرف الأجنبي، ويتوقع السوق بشكل عام أن يتدخل البنك المركزي بشكل معتدل لتنظيم السوق. وفقًا للتجارب السابقة، ارتفع سعر الدولار التايواني خلال مفاوضات الرسوم الجمركية إلى مستوى 28، ويبدو أن السعر الحالي عند 31 يمكن أن يشهد ارتفاعًا، لكن البنك المركزي سيتخذ إجراءات مناسبة للحد من التقلبات المفرطة، ومن المتوقع أن يظل سعر الدولار التايواني في نطاق 30 خلال الفترة القصيرة، مع تذبذب.

ذكر متحدث باسم شركة تشينغتسین المالية القابضة أن التجارب مع دول مجاورة مثل اليابان وكوريا التي وقعت على بيانات مماثلة لا تؤدي بالضرورة إلى تقلبات حادة في سعر الصرف. ومع ذلك، إذا استمرت قوة ارتفاع الدولار التايواني، فسيكون لذلك تأثيرات معقدة على مختلف جوانب الاقتصاد.

ضغوط على أرباح الشركات، وتواجه العديد من الصناعات ضغطًا مزدوجًا

ستتحمل الصناعات التقليدية ضغطًا مزدوجًا من الرسوم الجمركية وسعر الصرف. إذا زادت قيمة الدولار التايواني بشكل كبير، فسيضعف ذلك بشكل واضح القدرة التنافسية للصادرات، وسيواجه القطاع التصنيعي التقليدي ضغطًا على هوامشه الربحية.

نظرًا لامتلاك شركات التأمين على الحياة كميات كبيرة من الأصول بالعملات الأجنبية، فإن ارتفاع الدولار التايواني سيؤدي إلى خسائر في التقييمات الدفترية. وفقًا لأحدث البيانات المالية لشركة تشينغتسین، بلغ إجمالي الأرباح قبل الضرائب 69.96 مليار دولار، والأرباح بعد الضرائب 60.76 مليار دولار، وربحية السهم بعد الضرائب 3.06 دولار، مع معدل عائد حقوق المساهمين عند مستوى مرتفع قدره 17.46%. لكن في ظل ظروف سعر الصرف غير المواتية، ستواجه الأداءات المالية ضغطًا للانتعاش.

أما بالنسبة لأسهم التكنولوجيا، فهي أيضًا تواجه تحديات. على الرغم من أن شركة TSMC وغيرها من الشركات الرائدة في صناعة الرقائق بدأت اليوم بارتفاع، وارتفع مؤشر كويككس بأكثر من 200 نقطة في الجلسة الصباحية، إلا أن التدفقات الخارجة من الاستثمارات الأجنبية التي تجاوزت 3000 مليار دولار تجعل من الصعب على المؤشر أن يتجاوز حاجز 28000 نقطة بشكل فعال. كما أن السوق قد انتقلت من الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى قطاع الذاكرة، مع وضوح نمط التناوب في الأسهم. في ظل ارتفاع قيمة الدولار التايواني، ستتزايد مخاطر فقاعة التقييمات في أسهم التكنولوجيا.

نقاط التركيز والتوقعات قصيرة المدى

سيكون التركيز الرئيسي هذا الأسبوع على أداء تقارير أرباح شركة NVIDIA وتسوية عقود مؤشر تايكس، حيث ستؤثر بشكل مباشر على اتجاه السوق التايواني. من المتوقع أن يظل السوق في مستوى مرتفع مع تذبذبات قصيرة المدى، ويجب على المستثمرين مراقبة تقلبات سعر صرف الدولار التايواني مقابل الدولار الأمريكي وتأثيرها المحتمل على مختلف الصناعات، مع تعديل استراتيجيات الاستثمار وفقًا لخصائص كل صناعة.

بشكل عام، إذا استمر اتجاه ارتفاع الدولار التايواني مقابل الدولار الأمريكي في 2022، فسيواجه سوق الأسهم التايواني خطر تصحيح منهجي. ستلعب سياسات البنك المركزي واستراتيجيات المشاركين في السوق دورًا حاسمًا في تحديد مسار السوق في المستقبل.