通货膨胀率上升：投资者需要了解的事项及调整策略

本文将帮助投资者深入理解通货膨胀及其与通货紧缩的区别，并提供在此类情况下的适当投资策略

什么是通货膨胀？

通货膨胀是指通货膨胀率上升的经济现象，也就是说，商品和服务的价格水平持续上涨。从货币价值的角度来看，通货膨胀就是货币贬值，使得购买相同商品所需的货币变多

日常生活中通货膨胀率变化的示例

曾经，孙先生有50泰铢，可以买到多盘米饭，心满意足，但现在这笔钱只能买到一盘米饭。想象未来几十年，米价必然上涨到每盘100泰铢。这就是通货膨胀对民众购买力的影响

这种通货膨胀不仅是制定经济政策的指标，也是投资者在股市中选择资产的重要因素，因为对通货膨胀升降的预期会直接影响股市的表现

谁从通货膨胀中受益，谁又受损？

受益群体

私营企业、商人和收入具有弹性的人群，因为他们可以根据情况调整商品和服务的价格。此外，股东、黄金投资者和金融机构也有机会从中获利

受损群体

领取固定工资的员工是最容易受到影响的群体，虽然工资会增加，但增长速度通常低于通货膨胀率，导致实际购买力下降。此外，债权人也会受损，因为他们收到的货币贬值了

通货膨胀主要原因

三个基本原因

1. 需求拉动型通货膨胀 (Demand Pull Inflation)
消费者对商品和服务的需求增加，但市场上的商品供应不足，卖方有空间调高价格

2. 成本推动型通货膨胀 (Cost Push Inflation)
生产商承担的成本上升，主要来自全球市场的商品价格，如天然气、原油、煤炭、钢铁和铜。成本上升促使生产商提高商品价格

3. 货币发行增加 (Printing Money Inflation)
政府大量印钞，导致通货膨胀率剧增

当前更深层次的原因

疫情后全球经济复苏，导致消费者进行大量“复仇性消费”(revenge spending)，而供应链仍在调整中，供应链中断(supply chain disruption)，如集装箱和芯片短缺，进一步推高生产成本

此外，地缘政治紧张局势，如俄乌战争，也使全球能源价格持续上涨

当前经济：滞胀是否逼近？

经济信号显示，全球正逐渐接近滞胀(Stagflation)，即高通胀伴随经济停滞。根据国际货币基金组织（IMF）自2023年1月起的预测：

• 2023年全球经济增长预计仅为3.1%，2024年为3.2%，低于历史平均水平
• 低增长主要由于紧缩的货币政策、减少的财政支持和生产率增长缓慢
• 地缘政治紧张和供应中断仍是主要风险

如果泰国进入滞胀状态，民众的购买力将下降，企业无法销售商品，可能裁员，失业率上升，GDP增长放缓。这是各方都不希望看到的经济状况。尽管目前泰国经济尚未完全进入此阶段，但仍需密切关注

如何衡量通货膨胀率？

每月，商务部会收集430个商品和服务的价格数据，计算消费者价格指数(Consumer Price Index: CPI)。CPI的增长率与去年同期相比即为一般的通货膨胀率，也是泰国央行的目标指标

最新统计数据 (2023年1月)

消费者价格指数=110.3 (同比增长0.3%)

• 年度通货膨胀率 (Year-on-Year)：降至1.11%，连续第四个月下降，为35个月最低
• 月度CPI变化 (Month-on-Month)：上涨0.02%，主要由于能源和其他服务价格上涨

通货膨胀率下降，是政府降低能源价格措施和农产品产量增加的结果

泰国的通货膨胀历史

回顾历史，展现出波动的景象：

• 1974年：通胀率突破24.3%，原因是以色列-阿拉伯战争
• 1980年：突破18%，受伊拉克-伊朗战争影响
• 1998年：达到7.89%，受1997年亚洲金融危机影响，泰铢贬值
• 2008年：上涨5.51%，受全球经济影响
• 2022年5月：突破7.10%，因俄乌战争

受益企业示例

PTT Public Company Limited(（泰国国家石油公司）在2022年前半年，收入达1685,419百万泰铢，净利润64,419百万泰铢，同比增长12.7%，主要受油价上涨和通货膨胀影响

通货膨胀与通货紧缩：有何不同？

通货膨胀是商品和服务价格持续上涨，货币价值下降，通常对企业和股东有利

通货紧缩则相反，商品和服务价格持续下降，经济停滞，生产商销售减少，经济萎缩

因素	通货膨胀	通货紧缩
价格	上升	下降
货币价值	下降	上升
经济	增长	衰退
风险	有风险	危险

通货膨胀对民众、经济和日常生活的影响

) 对民众的影响

生活成本上升，导致购买力下降，民众购买商品和服务减少，日常支出增加

对企业的影响

生产成本上升，但销售可能减少，因为消费者减少购买。一些企业可能裁员或推迟投资

对国家经济的影响

消费者减少购买，企业销售受阻，投资放缓，长期生产潜力下降。高通胀促使民众投机高风险资产，存在泡沫和其他资产风险

对日常生活成本的影响

基本商品如肉类、油、蔬菜价格上涨，生活支出增加

重要商品价格对比表

商品	2021年	2022年	2023年	2024年
红肉猪肉	137.5泰铢/公斤	205泰铢/公斤	125泰铢/公斤	133.31泰铢/公斤
鸡胸肉	67.5泰铢/公斤	105泰铢/公斤	80泰铢/公斤	80泰铢/公斤
鸡蛋	4.45泰铢/个	5泰铢/个	3.83-4泰铢/个	3.9泰铢/个
小辣椒	45泰铢/公斤	185泰铢/公斤	200泰铢/公斤	50-250泰铢/公斤
香菜	130泰铢/公斤	175泰铢/公斤	123泰铢/公斤	84泰铢/公斤
豆油	53泰铢/瓶	67泰铢/瓶	55泰铢/瓶	55泰铢/瓶
液化气	318泰铢/桶	393泰铢/桶	423泰铢/桶	423泰铢/桶
柴油	28.29泰铢/升	34.94泰铢/升	33.44泰铢/升	40.24泰铢/升
乙醇汽油	28.75泰铢/升	37.15泰铢/升	35.08泰铢/升	39.15泰铢/升

数据显示，通货膨胀导致基本商品价格大幅波动，生活成本持续上升

通货膨胀时期的投资策略

1. 积极规划投资

在通货膨胀环境下，存款利率较低，投资高收益资产如股票、基金、房地产是合理选择

2. 避免不良债务

避免为非必需品借款，合理规划支出，节省开支，不购买非必要商品

3. 投资稳健资产

黄金是不错的选择，因为它具有内在价值，不会贬值，且通常随通胀上升而升值

4. 关注经济信息

通货膨胀影响财务状况和生活，需密切关注经济动态，提前做好应对准备

通货膨胀期间的投资选择

高利率存款

定期存款账户，按月存入，期限为12个月或36个月，利率高于普通存款

房地产基金

租金与通胀挂钩，租金和资产价格上涨，但投资者需详细了解风险

( 浮动利率债券)和与通胀挂钩的债券

选择利率会根据通胀调整的债券，优先考虑信誉良好的发行人

黄金

黄金价格与通胀同步，具有长期保值和投机机会。随着通胀升高，黄金价格也会上涨。CFD黄金交易是常用方式，可做多做空

受益于通货膨胀的股票

(# 银行股 银行通过净利差获利，利率上升，银行利润也随之增加

)# 保险股 保险公司投资国债和债券，收益随通胀上升

食品股

食品是必需品，生产商有定价权，需求不减

总结

通货膨胀和通货膨胀率的上升，是影响经济和民众生活的重要现象。适度的通胀有助于经济扩张和增长，但过高###Hyper Inflation###则会危及正常生活。

投资者可以通过投资适合的资产，如受益股、黄金或浮动利率债券，来实现盈利。关键在于持续关注经济信息，及时调整投资策略。