هل تتعرض المعادن الثمينة للخسارة في فجر السلام؟ تباين اتجاهات الأنواع المتعددة يبرز تعقيد المشهد السوقي

توقعات التفاؤل بالمفاوضات السلمية تعيد كتابة مسار الأصول الآمنة في الآونة الأخيرة. مع تحقيق تقدم ملموس في مفاوضات أوكرانيا والولايات المتحدة، بدأ هالة الملاذ الآمن في السوق الدولية للذهب تتلاشى تدريجيًا، ويعكس هذا التصحيح العميق التداخل بين التوقعات الجيوسياسية والاقتصادية الحالية التي تؤدي إلى شد وجذب في السوق.

كيف تؤثر التحولات الجيوسياسية على أعصاب المعادن الثمينة

الإشارات الإيجابية التي أطلقها المبعوث الأمريكي وفريق التفاوض الأوكراني مؤخرًا، أثرت مباشرة على مزاج السوق تجاه الملاذ الآمن. قال المبعوث الأمريكي ويتكوفس إن هناك “تقدمًا كبيرًا” في المفاوضات، وأكد رئيس وفد التفاوض الأوكراني أوميروف أن المفاوضات خلال اليومين الماضيين كانت “بناءة” وحققت “تقدمًا ملموسًا”. هذه التصريحات من طرفي النزاع، أدت بسرعة إلى رد فعل واضح على مستوى السوق.

أنهى عقد فبراير لعقود الذهب الآجلة في COMEX يوم 15 ديسمبر بارتفاع طفيف قدره 6.9 دولار، بنسبة زيادة 0.2%، ليغلق عند 4,335.2 دولار للأونصة. تلاشى الارتفاع الذي وصل إلى 1% خلال الجلسة المبكرة، وبلغ سعر الذهب الفوري 4,305 دولار للأونصة. هذا التحول السريع في المزاج يوضح بشكل واضح أن السوق بدأ يضغط على توقعات آفاق السلام ويقلل من جاذبية الذهب كملاذ آمن.

“اليد الحاسمة” داخل المعادن الثمينة

من المثير للاهتمام أن تصحيح الذهب يظهر تباينًا واضحًا مع أداء المعادن الثمينة الأخرى. أظهرت بيانات السوق يوم 15 ديسمبر أن الصورة كانت منقسمة:

ارتفعت عقود الفضة في COMEX لشهر مارس بنسبة 2.6%، وأغلقت عند 63.589 دولار للأونصة، متفوقة على الذهب. ارتفعت عقود البلاتين في NYMEX لشهر يناير بنسبة 3.0%، وأغلقت عند 1,815.9 دولار للأونصة. حتى أن البادئ في NYMEX لشهر مارس ارتفع بنسبة 5.2%، وأغلق عند 1,623.1 دولار للأونصة.

المنطق وراء هذا الاختلاف يكمن في أن الذهب يحمل بشكل رئيسي خصائص الملاذ المالي، بينما تتمتع الفضة والبلاتين والبالاديوم بقيمة صناعية، مما يجعلها تتفاعل مع عوامل أساسية مختلفة. عندما تتراجع الحاجة إلى الملاذات الآمنة جراء التوترات الجيوسياسية، تدعم الطلبات الصناعية والعوامل السوقية الأخرى هذه المعادن الثمينة متعددة الاستخدامات، وتظهر مقاومة سعرية أقوى.

مشهد معقد لسوق المعادن الأساسية

شهد سعر النحاس أداءً مميزًا بدعم من ضعف الدولار، حيث ارتفعت عقود LME لمدة 3 أشهر بنسبة 1.16%، وأغلقت عند 11,686 دولار للطن؛ كما ارتفعت عقود COMEX لنفس الفترة بنسبة 1%، وأغلقت عند 5.4120 دولار للرطل. انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.15% ليغلق عند 98.25 نقطة في 15 ديسمبر، مما وفر دعمًا قويًا لسعر النحاس.

ومع ذلك، كانت أداءات المعادن الأساسية الأخرى متفاوتة. استقر سعر الألمنيوم، وتراجعت عقود الرصاص والزنك بأحجام متفاوتة، بينما سجلت عقود النيكل أكبر تراجع بنسبة 2.22%. يعكس ذلك تقييم السوق لتوقعات أساسية مختلفة لكل نوع من المعادن. في الأسبوع الماضي، وصل سعر النحاس إلى أعلى مستوى له عند 11,952 دولار للطن بسبب مخاوف من العرض، لكنه تعرض للبيع يوم الإثنين بسبب مخاوف مرتبطة بأسهم الذكاء الاصطناعي، مما زاد من تقلبات السوق بشكل واضح.

البيانات الاقتصادية والتوقعات السياسية كمفاصل للتحول

تُصدر هذا الأسبوع مجموعة مكثفة من البيانات الاقتصادية، مما يضع المتداولين في حالة ترقب. ستُعلن بيانات مهمة مثل تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر نوفمبر ومبيعات التجزئة لشهر أكتوبر يوم 16 ديسمبر، تليها مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر يوم 18 ديسمبر.

يتوقع الاقتصاديون أن يضيف تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر نوفمبر حوالي 50,000 وظيفة، وهو أقل بكثير من 119,000 وظيفة في سبتمبر، مما سيكون له تأثير حاسم على مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. قبل أن تتضح هذه “مرساة البيانات”، يتخذ السوق بشكل واسع استراتيجيات تقليل الرهانات الاتجاهية.

تشير أحدث بيانات أداة FedWatch الخاصة بمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه حتى 15 ديسمبر، فإن احتمالية أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة إلى نطاق 3.25%-3.50% بحلول 28 يناير 2026 تبلغ 24.4%، في حين أن احتمالية إبقاء المعدلات ثابتة تصل إلى 75.6%. يعكس ذلك أن السوق لا تتوقع بشكل قوي تحولًا في السياسة في الوقت الحالي، على الرغم من وجود بعض التوقعات لسياسات تيسيرية طويلة الأمد.

متى ستكسر حالة الانتظار الحالية في السوق

حاليًا، يقف سوق المعادن الثمينة والمعادن الأساسية على حافة التوازن. تراجع التقدم في المفاوضات السلمية عن الطلب التقليدي على الملاذات الآمنة، لكن عدم اليقين في البيانات الاقتصادية والمتغيرات في السياسات يوفر منطق دعم جديد. مع صدور البيانات الاقتصادية الرئيسية هذا الأسبوع وتواصل الأخبار حول المفاوضات الجيوسياسية، من المتوقع أن يكسر السوق حالة الانتظار الحالية، وقد تتجه جميع الفئات نحو خيارات اتجاه جديدة.