Вплив дня чотирьох вовків на фінансові ринки: від концепції до торгових стратегій

Як Четверті Відьми Впливають на Ринок

Кожен рік є чотири дні, коли обсяг торгів на фондовому ринку США надзвичайно великий, а коливання цін значно перевищують звичайні. Ці дні називають у інвестиційній спільноті Четвертими Відьмами. Багато трейдерів перед цими днями підвищують обережність, оскільки рух цін часто не пов’язаний з фундаментальними показниками компаній, а є результатом домінування ринкових позицій.

Суть Четвертих Відьм дуже проста: це час розрахунку за чотирма основними видами похідних фінансових інструментів у США. До них належать ф’ючерси на окремі акції, опціони на акції, ф’ючерси на індекси та опціони на індекси. Наприкінці терміну дії ціни ф’ючерсів поступово зближуються з цінами спот-ринку, у процесі чого виникає сильне зіткнення ринкових позицій, що спричиняє «невидиму силу», яка тягне ціну в різні боки, тому цей день і називають Четвертими Відьмами (Quadruple witching day).

Чому саме «чотири»? Тому що у США один раз на квартал відбувається розрахунок за цими похідними інструментами, всього чотири рази на рік, і кожен з них припадає на третю п’ятницю березня, червня, вересня та грудня.

Ключові дати розрахунків у 2024 році

Інвесторам варто позначити ці дати та підготуватися до управління ризиками:

Якщо ви використовуєте кредитне плече, у ці дні обов’язково підвищуйте обережність, оскільки раптові різкі зростання або падіння цін можуть спричинити примусове закриття позицій.

Чому Четверті Відьми викликають рухи на ринку

Типові явища у цей день включають три основні моменти: різке зростання обсягів торгів, сильні коливання цін, зростання індексу страху. Це може здаватися хаотичним, але за цим ховається внутрішня логіка ринку.

Трейдери похідних інструментів купують і продають «майбутні цінові зобов’язання». Якщо очікується зростання ринку, ціна ф’ючерсів буде вище за ціну спот; якщо очікується падіння — нижче. Але з наближенням дати розрахунку цей ціновий розрив має зменшуватися. Ціна розрахунку зазвичай визначається середнім значенням ціни спот у останню годину Четвертих Відьм, що називається годиною Відьм, і є ключовим моментом для концентрації ринкових сил.

У цей час поведінка великих гравців стає особливо помітною. Щоб зробити ціну розрахунку максимально вигідною для себе, вони активно підштовхують ціну спот у потрібний напрямок — підвищують цінні папери, що падають, або знижують ціни тих, що стрімко зростають. Така цінова деформація, викликана ринковими позиціями, зазвичай має більший вплив, ніж фундаментальні або технічні фактори.

Історичні закономірності

Згідно зі статистикою, з 1994 року більшість років на фондовому ринку США мають бичачий тренд. Очікування зростання з боку великих гравців призводять до того, що наприкінці розрахунку ринок не піднімається так сильно, як очікувалося, і для захисту прибутків вони штучно підвищують ціну спот у цей період. Однак у реальності ці штучно завищені акції у середньому «повертаються» протягом тижня на 88%, а індекс S&P 500 за цей час зазвичай знижується на 1.2%.

Ця закономірність не є абсолютною. У роки з загальним медвежим трендом Четверті Відьми можуть і падати. Також трапляються зворотні ситуації, коли через надмірну активність роздрібних інвесторів, які намагаються «зловити момент», великий гравець може зазнати збитків і навіть «загнати себе у прірву».

Як короткострокові трейдери та довгострокові інвестори реагують по-різному

Для довгострокових інвесторів коливання цін у Четверті Відьми — це «шум», який можна ігнорувати. Цінні папери з часом повернуться до своїх фундаментальних рівнів, і короткострокові штучні спотворення не змінять довгостроковий тренд.

Для короткострокових трейдерів, особливо тих, хто торгує за позиціями, Четверті Відьми — це один із найважливіших періодів у році. Величезні обсяги капіталу, активність великих гравців — усе це означає, що ціна у період навколо Четвертих Відьм буде значно більшою за звичайну. Ті, хто очікує перепродажу після перепроданих цін, можуть спробувати зайняти довгі позиції; ті, хто очікує корекції — короткі.

Головне — усвідомлювати: ці коливання не мають нічого спільного з фундаментальним станом ринку, це чистий «ігровий процес» позицій. Це підходить лише для короткострокової торгівлі, і не варто сподіватися на удачу або «загрібати» у цей період. Дисципліна — ключовий фактор успіху у короткостроковій торгівлі.

Що потрібно знати інвестору у 2024 році

Згідно з історичними закономірностями, у роки з бичачим трендом Четверті Відьми зазвичай супроводжуються переоцінкою, а у медвежих — падінням.

Поточний ринок США все ще підтримується темою штучного інтелекту, і загальний настрій залишається бичачим. Якщо не станеться кардинальної зміни ситуації, у 2024 році Четверті Відьми ймовірно продовжать зберігати сильний тренд. Інвесторам варто уважно слідкувати за цими датами та поведінкою ринку.

Крім того, якщо ви використовуєте похідні інструменти для участі у ринку, крім короткострокової торгівлі, рекомендується заздалегідь перекладати позиції. Перед розрахунком зменшується ліквідність, зростають торгові витрати, а сам процес перекладу може спричинити додаткові витрати, що зменшують прибутковість.