Запуск нового циклу на 2025 доларів США｜Коливання валютного курсу та можливості розміщення в умовах хвилі зниження відсоткових ставок

Долар офіційно вступає у нову епоху. Цикл зниження ставок, що розпочався у вересні 2024 року, тихо переписує карту глобальних потоків капіталу. Як світова розрахункова валюта, долар кожним своїм рухом впливає на валютний ринок, товарні ринки, акції та криптоактиви. Останні прогнози свідчать, що Федеральна резервна система планує до 2026 року знизити ставки до приблизно 3%, що означає початок глибокої реконструкції ринку.

Яка базова логіка руху курсу долара?

Перш за все потрібно зрозуміти, що курс долара — це в основному гра порівнянь — він вимірює відносну силу долара у порівнянні з іншими валютами.

Наприклад, EUR/USD — якщо зараз 1.04, це означає, що 1 долар дорівнює 0.96 євро; якщо підніметься до 1.09, це свідчить про зростання євро та зниження долара; якщо опуститься до 0.88, долар зміцнюється.

Індекс долара слідкує за загальним показником долара щодо кошика основних валют (євро, ієна, фунт тощо). Але тут є важливий момент: зниження ставок у США не обов’язково одразу веде до падіння індексу долара. Адже політика та економічна ситуація інших країн також впливають на їхню валютну силу. Іншими словами, хто швидше знизить ставки, той і переможе у валютній гонці.

Чотири рушії руху курсу долара

Політика ставок: ядро цінового формування

Ставки — це найпряміший фактор привабливості долара. Високі ставки залучають капітал у доларові активи; низькі — сприяють відтоку капіталу у пошуках вищої доходності.

Але досвідчені інвестори знають один секрет: ринок завжди закладає очікування заздалегідь. Не чекайте підтвердження зниження ставок ФРС, щоб продавати долар, і не купуйте лише після підтвердження підвищення. За допомогою «точкової карти» ФРС можна заздалегідь уловити зміни очікувань — і це часто і є торговельною можливістю.

Невидима рука грошової пропозиції: QE та QT

Квантитативне пом’якшення (QE) збільшує пропозицію долара на ринку, знижуючи його ціну; скорочення кількості грошей (QT) — навпаки, зменшує пропозицію і підвищує ціну. Однак цей ефект має часовий лаг — між оголошенням політики та реакцією ринку може пройти кілька тижнів або місяців.

Довгостроковий вплив торгового балансу

США довго зберігають торговий дефіцит (імпорт більший за експорт), що у короткостроковій перспективі не впливає безпосередньо на курс, але у довгостроковій — стримує попит на долар. США активно застосовують жорсткі митні політики, і у майбутньому компанії, що торгують з США, можуть зменшити обсяги — це створює середньостроковий негативний фон для долара.

Кредитний статус і позиція: найбільший актив долара

Долар домінує у світовій розрахунковій системі переважно завдяки економічним, політичним і військовим можливостям США. Але останнім часом ця позиція піддається трьом викликам: інтеграція Єврозони, нафтові ф’ючерси на юань, зростання віртуальних валют.

З початку 2022 року процес деколонізації долара прискорився — країни все більше купують золото та інші активи, щоб замінити доларові резерви. Якщо США не зможуть відновити довіру, ліквідність долара буде під тиском у довгостроковій перспективі. Це також пояснює, чому ФРС стала більш обережною у грошово-кредитній політиці.

Уроки півстоліття руху курсу долара

Оглядаючись на півстоліття індексу долара, можна помітити, що кожна велика коливання супроводжувалась важливими подіями:

• Фінансова криза 2008 року: паніка спричинила масовий відтік капіталу — індекс долара стрімко зріс
• Пандемія 2020 року: друк грошей для порятунку економіки спричинив короткострокове знецінення, але потім економіка випередила і повернулася до зростання
• З 2022 по 2023 роки — агресивне підвищення ставок: ФРС підняла ставки багаторазово, і індекс долара прорвав позначку 114 — історичний максимум
• 2024-2025 роки — перехід до політики пом’якшення: зниження ставок, капітал починає текти у криптоактиви та золото

Історія показує, що у геополітичних кризах долар залишається останнім притулком. Навіть при фундаментальній слабкості, раптові безпекові події можуть миттєво змінити курс.

Прогноз курсу долара на 2025 рік: після високих рівнів — поступове послаблення

З урахуванням поточної ситуації, варто звернути увагу на кілька аспектів:

Негативні фактори переважають. Тенденція до деколонізації, привабливість золота, зміна торгової політики США — все це тисне на долар.

Але падіння не станеться миттєво. Зниження ставок у США — факт, але інші ключові валюти (євро, фунт, австралійський долар) також знижують ставки — важливо дивитись на відносну швидкість. Якщо ЄЦБ залишиться без змін, а ФРС швидко знизить ставки, євро зросте; якщо ж усі знизять ставки одночасно — падіння долара буде обмеженим.

Геополітична ситуація — чорний лебідь. Будь-який конфлікт або фінансова криза миттєво поверне капітал у долар.

Авторська оцінка: найбільш ймовірний сценарій для індексу долара — «високий рівень коливань у межах діапазону, поступове послаблення», а не одномоментне падіння.

Вплив курсу долара на різні активи

Золото: найпряміший виграш

Знецінення долара → зниження вартості золота → зростання попиту. У період зниження ставок зменшується Opportunity Cost — вартість утримання золота у порівнянні з іншими активами, що створює додаткові стимули для інвесторів.

Акції: конкуренція за капітал

Зниження ставок ФРС безпосередньо стимулює ринок акцій, особливо технологічних компаній. Але якщо долар дуже слабкий, іноземні інвестори можуть переключитись на Європу, Японію або нові ринки, що зменшить привабливість американського ринку.

Криптоактиви: новий улюбленець інфляційної хеджування

Знецінення долара — це зниження купівельної спроможності фіатних валют, і криптоактиви стають привабливими для захисту від інфляції. Біткоїн, як «цифрове золото», у періоди глобальної економічної турбулентності та слабкості долара зазвичай вважається активом для збереження вартості.

Валютні перегони: тонкі зміни основних валют

USD/JPY: Японський банк закінчує еру наднизьких ставок, і повернення капіталу у ієну може підсилити її. Очікується, що долар знеціниться щодо ієни.

TWD/USD: Тайвань слідкує за ставками США, але внутрішня політика (наприклад, обмеження на іпотеку) та експортна орієнтація стримують зростання тайванського долара. Прогноз — помірне зростання, але обмежене.

EUR/USD: Євро залишається сильнішим за долар, але економіка Європи слабка, інфляція висока. Якщо ЄЦБ буде знижувати ставки помірно, долар послабиться, але не суттєво.

В умовах невизначеності — шукати торговельні можливості

Цей цикл зниження ставок — не просто новини, а безпосередньо впливає на інвестиційний дохід, розподіл активів і навіть пенсійне планування. Замість пасивного очікування — активна стратегія.

Короткострокові можливості для трейдерів: перед публікацією даних CPI долар часто коливається різко — це найкращий час для відкриття позицій на купівлю або продаж. Економічні дані, заяви ФРС, геополітичні події — будь-який сюрприз може спричинити швидку реакцію.

Середньострокові інвестиційні орієнтири: тренд на зниження індексу долара вже закріпився, але коливання будуть. Можна розглянути короткострокове коротке позиціонування на зниження долара, купівлю золота та частково нових ринків.

Основний принцип: якщо існує невизначеність — з’являється можливість для торгівлі. Важливо навчитися розпізнавати сигнали та вчасно реагувати на кожен поворот курсу долара.