2026 Закон про криптовалюти застряг! Ризик проміжних виборів Трампа та урядового шатдауну наближається

Американський Конгрес розглядає комплексний законопроект щодо повного регулювання криптоіндустрії, але його ухвалення до середніх виборів 2026 року залишається під великим питанням. Захисники крипто стверджують, що ймовірність прийняття цього закону становить лише 50-60%. Сенатський комітет з банківських справ планує розглянути законопроект на початку 2026 року, але він повинен бути узгоджений з версією Агропромислового комітету. Ризик урядового шатдауну та тиск через проміжні вибори Трампа залишають для законодавців вікно лише до першої половини 2026 року.

50% ймовірність ухвалення: три головні законодавчі перешкоди

Керівник політики Anchorage Digital Кевін Висоцький вважає, що ймовірність ухвалення законопроекту у 2026 році становить 50%. Він зазначає: «Я вважаю, що справді позитивним є те, що конгресмени ведуть багато діалогів між республіканцями та демократами, і це дуже позитивний сигнал. Деякі питання залишаються складними для обговорення, і законопроект охоплює банківське право, цінне право, товарне право — ситуація дуже складна.»

Сенатський комітет з банківських справ розглядає законопроект, який передбачає розподіл юрисдикції між двома основними федеральними агентствами — SEC і CFTC, а також вводить новий термін «додаткові активи», щоб чітко визначити, які криптовалюти не належать до цінних паперів. Одночасно, Сенатський агропромисловий комітет, відповідальний за нагляд за CFTC, минулого місяця опублікував законопроект, який надає CFTC нові повноваження. Обидві версії законопроектів мають бути узгоджені.

Раніше оптимісти вважали, що Сенатський комітет з банківських справ проведе слухання до кінця року для внесення поправок і голосування, але ця оптимістична перспектива не справдилася. Однак, речник комітету повідомив, що зараз вони планують розпочати розгляд законопроекту на початку нового року і зазначив, що вже досягнуто прогресу у спілкуванні з демократами. Речник сказав: «Голова Скоти та Сенатський комітет з банківських справ зробили значний прогрес у двопартійному підтриманні законодавства щодо структури ринку цифрових активів. Комітет продовжує консультації і очікує на розгляд у 2026 році на початку.»

Між банківською та криптоіндустрією існують розбіжності щодо регулювання стабільних монет, що є однією з головних точок суперечок. Асоціація банківської галузі зазначає, що стабільний законопроект GENIUS, який набрав чинності цієї літа, має критичні прогалини, зокрема не забороняє емітентам виплачувати відсотки за стабільними монетами. Вони попереджають, що ця прогалина може призвести до перетворення стабільних монет у інструменти заощаджень і кредитування, а не просто платіжні засоби, що створить «спотворені ринкові стимули» для традиційних банків. У свою чергу, прихильники крипто стверджують, що здатність стабільних монет приносити дохід — це просто справедлива і здоровий конкуренція.

Директор Діджитал-асоціації Карбоні зазначає, що ще однією проблемою є регулювання децентралізованих фінансів (DeFi), зокрема, як регулювати DeFi-протоколи з точки зору боротьби з відмиванням грошей, а також чи повинні певні токени підпадати під юрисдикцію SEC або CFTC. Оскільки SEC під керівництвом колишнього голови Гері Гензлера має більш критичне ставлення до крипто, існує побоювання, що SEC стане остаточним арбітром. Карбоні каже: «Якщо законодавство передбачає, що SEC стане першим, хто вирішить, чи є токен цінним папером чи товаром, це дуже тривожно — це дуже нагадує шлях Гері Гензлера.»

2026 Законопроект щодо крипто: три головні суперечки

1. Боротьба за доходи стабільних монет

· Банківська галузь вимагає заборонити виплату відсотків за стабільними монетами, щоб уникнути конкуренції з депозитами

· Крипто-компанії вважають, що доходи від стабільних монет — це справедлива конкуренція

· Прогалини у законопроекті GENIUS використовуються банками та крипто-компаніями у переговорах

2. Конфлікт юрисдикції SEC і CFTC

· Хто має право вирішувати, чи є токен цінним папером чи товаром?

· Криптоіндустрія побоюється повторення сценарію, коли SEC стане «єдиним поліцейським на вулиці», і повернеться до лінії Гензлера

· Стандарти регулювання боротьби з відмиванням грошей для DeFi-протоколів ще не визначені

3. Криза відсутності членів CFTC

· Чотири члени вже пішли у відставку або оголосили про це, залишився лише виконувач обов’язків голови

· Демократи використовують призначення членів як важіль у переговорах

· Збільшення повноважень інституцій викликає побоювання через недостатню кількість кадрів

Інтереси Трампа у конфлікті з демократами як головний чинник блокування

Ще одним спірним питанням щодо законопроекту 2026 року є конфлікт інтересів Трампа у крипто-сфері. За даними Bloomberg, у липні ця чинна особа вже отримала близько 6,2 мільярдів доларів прибутку від крипто-проектів своєї родини, зокрема від DeFi і стабільних монет World Liberty Financial, де Трамп і його троє синів виступають співзасновниками. Крім того, родина Трампа володіє 20% акцій майнінгової компанії American Bitcoin. Законодавці неодноразово висловлювали занепокоєння щодо запуску перед інавгурацією Трампа у тиждень, що передував, вільних коливань «Трамп» (TRUMP) і «Меланія» (MELANIA) — тематичних монет.

Учасник переговорів щодо відповідного законопроекту у Сенаті, республіканець з Вайомінгу Сенсіа Луміс, на конференції з політики блокчейн-асоціації у Вашингтоні заявила, що Білий дім брав участь у формулюванні мовних положень щодо етики. Луміс повідомила, що вона і демократ- сенатор Рубен Гаррего подали відповідні пропозиції до Білого дому, але їм відмовили. Це свідчить про те, що уряд Трампа виступає проти законодавчих положень, що обмежують крипто-бізнес родини Трампа.

Генеральний директор Saga Ліє Бей повідомила, що з наближенням проміжних виборів конфлікт інтересів Трампа у крипто-сфері може ставати все більш помітним. «Ми бачимо, що демократи формують справжній інформаційний фронт навколо доступності, тому будь-які речі, що мають привілеї або неправомірно отримують прибутки для президента або його уряду, будуть постійно критикуватися у пропаганді демократів.» Це означає, що законопроект 2026 року щодо крипто може стати політичним інструментом у проміжних виборах, а демократи використовуватимуть конфлікт інтересів Трампа для атаки на республіканців.

Обратний відлік до проміжних виборів і подвійний тиск урядового шатдауну

Час — найбільший ворог законопроекту 2026 року. Кевін Висоцький з Anchorage зазначає, що у законодавців ще є приблизно півроку, щоб ухвалити його, поки не настане виборчий сезон. Він каже: «З точки зору тайм-менеджменту, я вважаю, що ми плануємо чекати до перших двох кварталів наступного місяця, тоді депутати справді зосередяться на виборах. Потім, можливо, перед святами 2026 року буде короткий період, коли можна буде просувати цей закон після виборів.»

Генеральний директор Діджитал-асоціації Карбоні зазначає, що якщо у січні Сенат не почне розглядати законопроект, він буде дуже занепокоєний. «Вони просто повинні почати з прогресу. Якщо до січня цього не станеться, я буду дуже песимістичний.» Карбоні вважає, що Сенатський законопроект має пройти через комітетські голосування, потім бути об’єднаним з версією Агропромислового комітету, поданий на голосування у Сенаті і, зрештою, узгоджений з ухваленою Палатою представників версією Clarity. «Ще багато кроків залишилось зробити.»

Ризик урядового шатдауну — ще одна велика загроза. Після 43-денного шатдауну у листопаді, Конгрес тимчасово профінансував уряд до 30 січня 2026 року, але якщо знову не буде досягнуто згоди щодо бюджету, уряд знову припинить роботу, і процес ухвалення крипто-законопроекту буде зупинений.