الجنيه الإسترليني يتعرض لضربة مع تباطؤ التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.2% – ماذا يعني ذلك لسياسة بنك إنجلترا

الجنيه الإسترليني شهد زخمًا هبوطيًا كبيرًا يوم الأربعاء، حيث تراجع بأكثر من 0.5% ليتداول بالقرب من 1.3340 مقابل الدولار الأمريكي. جاء التصحيح الحاد بعد بيانات تضخم المملكة المتحدة الأضعف من المتوقع لشهر نوفمبر، مما يشير إلى احتمالية مواجهة اقتصادية مستقبلية صعبة.

البيانات التي أزعجت متداولي الإسترليني

أصدر مكتب الإحصاءات الوطنية مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر، وكشف أن التضخم الرئيسي تباطأ إلى 3.2% على أساس سنوي – وهو أدنى بكثير من توقعات السوق البالغة 3.5% وقراءة أكتوبر البالغة 3.6%. وهذا يمثل الشهر الثاني على التوالي من تباطؤ نمو التضخم الرئيسي، بعد فترة استقرار عند 3.8% خلال الربع من يوليو إلى سبتمبر.

مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد المكونات المتقلبة مثل الطعام والطاقة والكحول والتبغ، فاجأ أيضًا بالهبوط إلى 3.2% مقابل المتوقع 3.4% وقراءة الشهر السابق 3.4%. على أساس شهري، انخفض التضخم الرئيسي فعليًا بنسبة 0.2%، مخالفًا التوقعات بثبات بعد زيادة أكتوبر بنسبة 0.4%.

قطاع الخدمات – وهو محور رئيسي لصانعي السياسات في بنك إنجلترا – أظهر أيضًا تبريدًا في الضغوط، حيث تباطأ من 4.5% إلى 4.4%. تعزز هذه الأرقام مجتمعة السرد القائل إن نمو الأسعار يتجه تدريجيًا نحو هدف بنك إنجلترا البالغ 2%، على الرغم من أن الطريق لا يزال تدريجيًا.

مخاوف التوظيف تضاف إلى حجة خفض المعدلات

بالإضافة إلى التضخم، تدهورت ظروف التوظيف. كشفت البيانات الأخيرة التي تغطي الأشهر الثلاثة المنتهية في أكتوبر أن معدل البطالة وفقًا لمنظمة العمل الدولية ارتفع إلى 5.1%، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من خمس سنوات. هذا المزيج من تراجع ضغوط الأسعار وضعف سوق العمل عزز بشكل كبير توقعات السوق لخفض سعر الفائدة عندما يعقد بنك إنجلترا اجتماعه لسياسة النقد يوم الخميس.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون الأصول الآمنة مثل المعادن الثمينة والسلع – بما في ذلك جنيه الفضة وغيرها من مخازن القيمة التقليدية – فإن احتمال انخفاض المعدلات يدعم عادة الطلب مع تراجع فرص العائد.

تصحيح GBP/USD والتقنيات قصيرة الأمد

عكس الجنيه الإسترليني بشكل حاد بعد أن اختبر مؤخرًا أعلى مستوى له خلال شهرين فوق 1.3450 يوم الثلاثاء. الآن يتداول الزوج تحت ضغط مع تعافي الدولار الأمريكي في الوقت نفسه، حيث ارتفع مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.4% ليقترب من 98.60. يأتي هذا التعافي بعد انخفاضه إلى أدنى مستوى له خلال 10 أسابيع بالقرب من 98.00 بعد إصدار بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية لشهري أكتوبر ونوفمبر.

ومن المثير للاهتمام، على الرغم من أن تقرير نوفمبر أظهر ارتفاع معدل البطالة الأمريكي إلى 4.6% – وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021 – وأن الإضافات الوظيفية كانت فقط 64 ألف وظيفة بعد مراجعة أكتوبر التي أظهرت خسائر قدرها 105 ألف وظيفة، إلا أن الدولار وجد مشترين راغبين. يعزو مراقبو السوق ذلك جزئيًا إلى ظروف فنية مفرطة في البيع واحتمالية حدوث تشويشات من فترة الإغلاق الحكومي الممتدة.

حاليًا، يقدر أداة CME FedWatch أن السياسة الفيدرالية ستظل ثابتة عند 3.50%-3.75% حتى يناير، مع عدم توقع خفض وشيك رغم ضعف سوق العمل.

المشهد الفني: الاتجاه الصاعد تحت الضغط

يحافظ زوج GBP/USD على ميل تصاعدي قصير الأمد مع بقاء السعر فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا عند 1.3305، لكن الزخم يتلاشى. مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا تراجع إلى 56 بعد فشله في الوصول إلى حدود التشبع الشرائي، مما يشير إلى احتمال انعكاس هبوطي.

مستويات تصحيح فيبوناتشي تقدم نقاط قرار مهمة: مستوى التصحيح 50% عند 1.3399، في حين أن إغلاق يومي أدنى من مستوى 38.2% عند 1.3307 قد يلغي الاتجاه الصاعد ويستهدف مستوى التصحيح 23.6% بالقرب من 1.3200. وعلى العكس، فإن الإغلاق المستمر فوق أعلى مستوى ليوم الثلاثاء عند 1.3456 سيفتح الطريق نحو المستوى النفسي 1.3500.

ما هو القادم: تحدي التضخم من قبل الاحتياطي الفيدرالي

سيتركز اهتمام المتداولين الآن على إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر نوفمبر يوم الخميس. هذا القراءة للتضخم تعتبر ذات أهمية حاسمة نظرًا لتكرار تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بأن خفض المعدلات الإضافي قد يعيد إشعال ضغوط الأسعار – وهو قلق شديد خاصة أن التضخم لا يزال مرتفعًا بشكل ملحوظ فوق هدف الاحتياطي البالغ 2%.

أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك مؤخرًا على حسابات هذا الخطر، مشيرًا إلى أن “تحريك السياسة النقدية نحو أو داخل المنطقة التيسيرية يعرض التضخم المرتفع بالفعل للخطر ويؤدي إلى انفصال توقعات التضخم لدى الشركات والمستهلكين.”

السياق الأوسع للجنيه الإسترليني

بوصفه أقدم عملة متداولة باستمرار منذ عام 886 م، يظل الجنيه الإسترليني رابع أكثر العملات تداولًا في أسواق الصرف الأجنبي، حيث يمثل حوالي 12% من جميع معاملات الفوركس ومتوسط حجم يومي $630 billion في الحجم اليومي. أزواج التداول الرئيسية – GBP/USD (المعروف باسم ‘الكابل’)، GBP/JPY (‘التنين’)، وEUR/GBP – تدفع معًا غالبية نشاط تداول الإسترليني.

تبقى قرارات السياسة النقدية لبنك إنجلترا المحرك الرئيسي لتقييم قيمة الإسترليني. من خلال استهداف معدل تضخم ثابت حول 2%، يستخدم البنك معدلات الفائدة كأداته الأساسية. فالمعدلات الأعلى تجذب رؤوس الأموال الأجنبية وتقوي الإسترليني، في حين أن خفض المعدلات عادة ما يضغط على العملة مع تقارب فروقات العائد.

إلى جانب السياسة، تؤثر مؤشرات الصحة الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي، وبيانات مؤشر مديري المشتريات، وأرقام التوظيف مباشرة على اتجاه الإسترليني. وبالمثل، يلعب ميزان التجارة – الذي يقيس الفرق بين إيرادات الصادرات والنفقات على الواردات – دورًا هامًا، حيث تدعم الأرصدة الإيجابية عادة قوة العملة من خلال زيادة الطلب الأجنبي على السلع والخدمات المحلية.