إجماع سوق العملات الرقمية من منظور المؤسسات

1. تغيير نمط السوق: من المضاربة الدورية إلى عصر المؤسسات

القوة الدافعة الأساسية التي ستقود السوق في المستقبل لم تعد الإيقاع المألوف.

1. نهاية “نظرية الدورة الرباعية”:

أشارت شركة غراي سكال في رؤيتها السنوية بوضوح إلى أن دورة “التقليص - الارتفاع الكبير - التصحيح العميق” التقليدية للعملات المشفرة، التي تحدث كل أربع سنوات، بدأت تفشل. القوة المهيمنة في السوق تتجه من الهوس الدوري للمتداولين الأفراد إلى تدفقات مستمرة من القنوات المتوافقة ورأس المال المؤسسي على المدى الطويل.

2. التدفقات الهيكلية لرأس المال المؤسسي:

لم يعد دخول المؤسسات مجرد توقع، بل هو حدث جارٍ وخط رئيسي للمستقبل. علامته هي النمو السريع للمنتجات المتداولة في البورصة للأصول المشفرة (ETP).

● تظهر بيانات Grayscale أنه منذ إدراج صندوق تداول البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة في بداية عام 2024، بلغ صافي التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة العالمية في العملات المشفرة حوالي 87 مليار دولار.

آفاق 2026: توافق السوق المشفر من منظور المؤسسات

● تتوقع 21Shares أنه بحلول نهاية عام 2026، من المتوقع أن تصل قيمة الأصول المدارة (AUM) في صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة على مستوى العالم إلى 400 مليار دولار. هذه “الشراء المستقر” تغير خصائص تقلب الأسعار الشديد.

3. التحول من عائق إلى حجر الزاوية:

إطار تنظيمي واضح يتحول من أكبر حالة عدم اليقين إلى عمود أساسي في تطوير السوق.

● يُتَوَقَع من غراي نايت أن تمر الولايات المتحدة في عام 2026 بتشريع هيكل سوق التشفير بدعم من الحزبين، مما سيعمل على “تأسيس” وضع التمويل القائم على blockchain في الأسواق المالية الأمريكية.

● في الوقت نفسه، يقوم إطار عمل MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي وقانون GENIUS الذي أقرته الولايات المتحدة (المعني بالعملات المستقرة) ببناء بيئة تنظيمية أكثر وضوحًا على مستوى العالم، مما يمهد الطريق لمشاركة واسعة النطاق من قبل المؤسسات المالية التقليدية.

ثانياً، محرك النمو الرئيسي: السرد الكلي والتطبيقات الدقيقة تتقدم معاً

تدور مواضيع الاستثمار المحددة في الإطار الجديد حول تخزين القيمة وكفاءة المالية.

1. الطلب على التحوط الكلي:

ارتفاع الديون العامة في الاقتصاديات الكبرى أثار قلقًا بشأن القيمة طويلة الأجل للعملات القانونية. يتم اعتبار البيتكوين والإيثريوم كأصول “تخزين القيمة” في عصر الرقمية، بسبب ندرتها الشفافة والقابلة للبرمجة، مما جذب تدفقات الأموال من التخصيصات الكلية.

تطلعات 2026: توافق السوق المشفرة كما تراه المؤسسات الصورة 3

2. العملات المستقرة: الطبقة الأساسية نحو تريليون دولار:

أصبحت العملات المستقرة جسرًا يربط بين المالية التقليدية وعالم التشفير.

● تتوقع 21Shares أن تتجاوز قيمتها السوقية المتداولة 1 تريليون دولار بحلول عام 2026. دورها يتطور من أداة للتداول إلى “طبقة التسوية الأساسية للإنترنت”.

● تشير a16z إلى أن العملات المستقرة عالجت حوالي 46 تريليون دولار من حجم المعاملات العام الماضي، مما يقترب من ثلاثة أضعاف حجم Visa، وستدفع قنوات الإيداع والسحب الأكثر ذكاءً انفجارها في مجال المدفوعات.

3. شهدت توكنات الأصول نقطة تحول:

تمثل الأصول من العالم الحقيقي (مثل السندات الحكومية، والأسهم الخاصة) وتتداول على السلسلة بشكل رموز رقمية، وهي تنتقل من إثبات المفهوم إلى التوسع.

● تتوقع 21Shares أن تصل القيمة الإجمالية للأصول الحقيقية المرمزة (RWA) إلى أكثر من 500 مليار دولار بحلول عام 2026، مرتفعة من 35 مليار دولار في عام 2025. هذا لا يعزز فقط سيولة الأصول، بل يؤسس أيضًا لبناء منتجات مالية قابلة للبرمجة.

4. الدمج العميق بين الذكاء الاصطناعي والتشفير:

أشارت مؤسسات مثل a16z بشكل استباقي إلى أن دمج الذكاء الاصطناعي مع blockchain في عام 2026 سيتجاوز المفهوم. تشمل الاتجاهات الأساسية:

أ. اقتصاد الوكلاء (Agent Economy): مع قيام الوكلاء الذكاء الاصطناعي بأداء الأنشطة التجارية بشكل مستقل، تزايدت الحاجة إلى نظام الهوية والائتمان لـ “فهم وكيلك” (KYA)، مما يتطلب من البلوكشين تقديم حلول موثوقة.

ب. شبكة تسوية القيمة: تحتاج المدفوعات الصغيرة بين الوكلاء الذكيين للبيانات والقدرة الحاسوبية إلى شبكة تسوية فورية وعالمية، وستدعم العقود الذكية والبروتوكولات الجديدة (مثل x402) رؤية “تحول الإنترنت نفسه إلى بنك”.

ثالثاً، تطبيق البراغماتية: المنافسة والتكامل في القطاعات المتخصصة

ستركز الأنظار في السوق على المجالات التي يمكن أن تولد تدفقًا نقديًا فعليًا وطلبًا من المستخدمين.

● تعمق المنافسة في منصات العقود الذكية: أصبح إيثيريوم من خلال التوسع عبر الطبقة الثانية، بنية تحتية للتوكنات المؤسسية (مثل صندوق BUIDL التابع لـ BlackRock). توسعت سولانا بسرعة في مجالات المدفوعات والتمويل اللامركزي بفضل سعتها العالية ورسومها المنخفضة. ستتنافس سلاسل الجيل الجديد عالية الأداء (مثل Sui و Monad) على حصة السوق من خلال الابتكار المعماري.

● العوائد والتنمية المستدامة: سيولي المستثمرون اهتمامًا أكبر للبروتوكولات التي يمكن أن تحقق دخلًا مستدامًا. ستصبح العوائد من خلال التحقق (Staking) أو تقاسم الدخل الحقيقي للبروتوكول مطلبًا شائعًا. من المتوقع أن يتسارع تطوير DeFi، خاصة في مجال الإقراض.

● الضجيج المبالغ فيه: التقرير الخاص بـ Grayscale يشير بوضوح أيضًا إلى الموضوعات التي تم تضخيمها بشكل مفرط على المدى القصير: الحوسبة الكمومية وشركات خزائن الأصول الرقمية (DATs) من المتوقع أن لا تؤثر بشكل جوهري على تقييم السوق بحلول عام 2026.

٤. المخاطر والاختلافات: ليس متفائلاً تمامًا

● في ظل أجواء التفاؤل، فإن الآراء الحذرة تستحق أيضًا الانتباه. أشار بنك باركليز إلى أنه إذا لم يكن هناك محفزات جديدة كبيرة، فقد يشهد سوق العملات المشفرة في عام 2026 “عامًا هبوطيًا” مع انخفاض حجم التداول وضعف النمو. بدأ تباطؤ نمو سوق السلع الأساسية يضغط على الإيرادات للمنصات التجارية التي تستهدف المستثمرين الأفراد.

● هذا يذكّر السوق بأن تدفق الأموال المخصصة من المؤسسات على المدى الطويل هو عملية بطيئة ومستدامة، وقد يدعم قاع التقييم ويساهم في تقليل التقلبات، لكنه قد لا يؤدي بالضرورة إلى حدوث ارتفاع مفاجئ في السوق.

في عام 2026، لن يكون سوق الأصول المشفرة كما كان في السابق “الغرب المتوحش”. ستشكل المؤسسية والامتثال التنظيمي وتجسيد الفائدة الأساس الثلاثي للمرحلة الجديدة.

على الرغم من وجود اختلافات في اتجاهات الأسعار على المدى القصير، إلا أن هناك توافقًا بين المؤسسات المالية الرئيسية: إن نظام التشفير الذي يتمتع بتقلبات أكثر قابلية للإدارة، وبنية تحتية أكثر صلابة، وارتباط أعمق بالعالم المالي التقليدي قد بدأ في التشكيل. لم تعد هذه سباقًا قصيرًا حول معدلات الفائدة، بل هي ماراثون لاختبار القيمة الحقيقية للتكنولوجيا وعمق التكامل المالي. **$ONG **$VELODROME **$GAS **