نقطة تحول الحوسبة الكمية: ثلاث أسهم جاهزة للاختراق التجاري في 2026

قطاع الحوسبة الكمومية يدخل أراضٍ غير مستكشفة. على عكس الدورات السابقة المدفوعة بالإمكانات النظرية، فإن عام 2025 يمثل السنة التي تلاقت فيها العقود الحقيقية، والإيرادات القابلة للقياس، ورأس المال المؤسسي أخيرًا. ثلاثة لاعبين عموميين في مجال الكم - D-Wave Quantum (QBTS)، IonQ (IONQ)، وRigetti Computing (RGTI) - تم وضعهم بشكل مختلف للاستفادة من هذا التحول، كل منهم لديه مزايا تنافسية ومخاطر تنفيذ مميزة.

مسار المال يروي القصة الحقيقية

رأس المال الاستثماري لا يكذب. وفقًا لتحليل شركة ماكينزي في يونيو 2025، استثمر المستثمرون الخاصون والعامون ما يقرب من 2.0 مليار دولار في شركات تكنولوجيا الكم في عام 2024، مما يمثل زيادة بنسبة 50% من 1.3 مليار دولار في عام 2023. تعكس هذه التسارع تحولًا أساسيًا: لم يعد السوق يتكهن بإمكانات الكم - بل يراهن على التCommercialization القريب.

أوضح إشارة تأتي من شراكة Honeywell مع Quantinuum، التي أغلقت مؤخرًا جولة تمويل بقيمة $600 مليون عند تقييم قدره $10 مليار. هذا ليس رأس مال مغامر يسعى وراء أحلام بعيدة. هذه أموال مؤسسية تضع في الاعتبار طرحًا عامًا أوليًا و إعادة تقييم القطاع في المستقبل القريب. عندما تقوم الشركات الصناعية الكبيرة بتثبيت تقييمات بمليارات الدولارات، يتحول السرد الكمي من “إذا نجح” إلى “متى سيتوسع.”

QBTS: لعبة الربحية الهادئة

ضاعفت D-Wave Quantum إيرادات الربع الثالث من عام 2025 لتصل إلى 3.7 مليون دولار، بزيادة سنوية، لكن الرقم الرئيسي لا يعكس التحول التشغيلي. توسعت الحجوزات بشكل متتالي، مدفوعةً بعملاء مؤسسات متكررين يقومون بنشر حلول التلدين عبر تدفقات عمل تحسين اللوجستيات والتصنيع.

الأهم من ذلك، قامت D-Wave بتقليص الخسائر المعدلة بينما عززت هوامش الربح الإجمالية بفضل زيادة استخدام منصة السحابة. دخلت الشركة الربع الأخير بموقف سيولة محسّن - وهو سمة من سمات الأعمال التي تنتقل من حرق النقد إلى عمليات مستدامة.

توقعات عام 2026 مثيرة: يتوقع المحللون نموًا في الإيرادات بنسبة 61.3% مع توسع في الأرباح بنسبة 14.6%. بالنسبة لشركة نقية في مجال الكوانتم، فإن هذا الجمع بين التسارع وتحسين الربحية نادر. تمثل QBT تجارة “أرني الطريق إلى الربحية وفقًا لمعايير GAAP”.

IONQ: محرك النقد مع مصداقية هندسية

إن تنفيذ IonQ لا يمكن إنكاره. ارتفعت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 222٪ على أساس سنوي، مع رفع الإدارة للتوجيه الكامل لعام 2025 إلى 106-$110 مليون دولار. هذه ليست مجرد نمو - إنها دليل على أن العملاء يقومون بنشر أنظمة الكم عبر قنوات السحابة والأجهزة في نفس الوقت.

المعلم الفني الذي تم الإعلان عنه هذا الربع - تحقيق موثوقية بوابة ثنائية الكيوبت تتجاوز 99.99% - مهم لأنه قابل للقياس، وقابل للتحقق بشكل مستقل، ويرتبط مباشرة بمعدلات الخطأ التي يقيمها العملاء من الشركات قبل الالتزام بعقود متعددة السنوات.

بالإضافة إلى الميزانية القوية الناتجة عن التمويلات الأخيرة، تمتلك IonQ كلاً من القدرة على التنفيذ والمصداقية. تتوقع التقديرات لعام 2026 نمواً في الأرباح بنسبة 70.2% مع نمو في الإيرادات بنسبة 64.3% - وهو أعلى ملف نمو جودة في مجموعة الكم. IONQ هي أقل لعبة ذات مخاطر تنفيذ للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض دون تقلبات الكم.

RGTI: الرهان غير المتماثل

أبلغت ريجتي عن إيرادات بقيمة 1.9 مليون دولار فقط في الربع الثالث من عام 2025، مما يعكس موقعها كأقدم مشغل تجاري بين الثلاثة. عادةً ما يشير هذا إلى الحذر. بدلاً من ذلك، تخبرنا الميزانية العمومية قصة مختلفة: أنهت ريجتي الربع الثالث مع 558.9 مليون دولار نقدًا، لتصل إلى حوالي $600 مليون دولار بحلول نوفمبر بعد تنفيذ الضمانات.

تُمَوِّلُ تلك الحقيبة الحربية تحولًا معماريًا طموحًا. تستهدف خريطة طريق أنظمة ريجتي القائمة على الرقائق والوحدات، بما في ذلك عناصر تصميم لوحة التحويل المودولارية الثمانية عشر، نظامًا يتجاوز 1000 قبة بحلول عام 2027. إذا حققت بنية شريحة أنكا milestones في التوسع، فقد يرتفع تقييم الأسهم بشكل حاد.

تؤكد توقعات عام 2026 على الخيارات المتاحة: نمو الإيرادات بنسبة 185.6% مع توسع في الأرباح بنسبة 75.9%. تفترض هذه الأرقام التنفيذ الناجح للمعالم المتعلقة بالأجهزة. لا تعتبر ريجتي “أكثر الرهانات” أمانًا في مجال الكم - لكنها تحمل أعلى إمكانات العائد إذا ثبتت جدوى الابتكارات المعمارية تجاريًا.

الإعداد لعام 2026

ثلاثة ملفات تعريف متميزة للمخاطر والعوائد تحدد الآن الاستثمار الكمي:

محافظ: تقدم IonQ رؤية، ومسار ربحية، وتسارع في الإيرادات على المدى القريب.

متوازن: تجمع D-Wave بين تحسين الهامش والتحقق من العملاء المتكررين عبر حالات الاستخدام المؤسسية.

عدواني: موقف ريجتي النقدي وخارطة الطريق المعمارية تخلق إمكانيات لإعادة تقييم كبيرة إذا تم تحقيق معالم الهندسة لعام 2026.

إن تطور قطاع الكم من المضاربة إلى الت commercialisation يخلق نافذة نادرة. بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في الحصول على تعرض لمحفظتهم، تمثل هذه الشركات الثلاث طليعة انتقال الكوانتوم من المختبر إلى الميزانية العمومية. ستحدد الأشهر الـ12 التالية نماذج التنفيذ التي ستسود عندما تلتقي التكنولوجيا أخيرًا بالنشر في العالم الحقيقي على نطاق واسع.