هل تنظيم الأصول الرقمية عالمي؟

93% من أعضاء اللجنة المالية المستقرة ( FSB ) يخططون الآن لوضع إطار تنظيمي للأصول المشفرة أو لديهم بالفعل واحد، بينما قام 88% من الأعضاء بنفس العمل بشأن العملات المستقرة. يمثل هذا الارتفاع غير المسبوق في الإجراءات التشريعية تحولًا من الإشراف اللامركزي نحو الامتثال القانوني المنظم.

من تنظيم سوق الأصول الرقمية في الاتحاد الأوروبي MiCAR ( ، إلى التحول من “التنظيم القائم على إنفاذ القانون” في الولايات المتحدة، فإن النظام البيئي التنظيمي العالمي يتجه بسرعة نحو وضع قواعد أكثر وضوحًا للأصول الرقمية. ومع ذلك، ليست جميع الدول متوافقة. تدعم بعض الولايات القضائية الابتكار والاستثمار، بينما تعزز مناطق أخرى السيطرة لمواجهة المخاطر والتقلبات.

تتناول هذه المقالة تحليل تنظيم العملات المشفرة في عام 2025 حسب القارات، مع التركيز على التطورات القانونية الأكثر تأثيرًا في 14 دولة من 7 مناطق.

اتجاهات تنظيم العملات المشفرة في عام 2025

الاتجاهات العامة في تنظيم العملات المشفرة 2025

مع نضوج الأصول الرقمية، تظهر لوائح العملات المشفرة لعام 2025 أن العالم يتجه نحو إطار أكثر تعقيدًا وتوازنًا. لم تعد الحكومات تناقش ما إذا كان ينبغي تنظيم العملات المشفرة، بل تناقش كيفية تنظيمها. فيما يلي بعض الاتجاهات البارزة التي تحدد الإطار القانوني لهذا العام:

1. التحول نحو وضوح الامتثال

تقوم السلطات القضائية بتجميع القوانين التي كانت موجودة سابقًا في إرشادات لامركزية أو قرارات إدارية. في الولايات المتحدة، يشير قانون FIT21 ومشروع قانون عملة GENIUS المستقرة المتطور إلى التحول من تطبيق القوانين بشكل سلبي إلى وضع قواعد بشكل نشط. بالمثل، يوفر قانون MiCAR الذي دخل حيز التنفيذ في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي هيكلًا قانونيًا موحدًا لمقدمي خدمات الأصول المشفرة )CASPs( والجهات المصدرة.

لماذا هو مهم: الوضوح القانوني يبني الثقة. من المرجح أن تدخل الشركات والمستثمرون المؤسسيون في سوق يكون فيه مسار الامتثال واضحًا وقابلًا للتنبؤ.

2. التأكيد على حماية المستثمرين

من كندا إلى سنغافورة، إعادة التركيز على أمان المستهلك واضحة. تقوم الهيئات التنظيمية بإطلاق أطر أقوى لمعرفتك بالعميل ) KYC ( و مكافحة غسل الأموال ) AML (، وتقييد الإعلانات المضللة، وطلب الكشف الكامل عن مخاطر الاستثمار. تشمل العديد من الأطر الآن التزامات محددة بشأن الحفظ، والتقارير، وعزل الأصول.

لماذا هو مهم: مع دمج العملات المشفرة في المالية التقليدية، تبقى توقعات حماية المستثمر وشفافية المخاطر والعناية الواجبة متماشية.

3. ظهور إطار عمل العملة المستقرة

يعتبر عام 2025 نقطة تحول في عملة مستقرة. يفرض نظام MiCAR في الاتحاد الأوروبي متطلبات امتثال شاملة لرموز العملات الإلكترونية )EMTs( و رموز الأصول المرجعية )ARTs(، بما في ذلك متطلبات رأس المال والاحتياطيات. في الولايات المتحدة، تميل القوانين المقترحة إلى عملة مستقرة تصدرها البنوك بدلاً من العملات الرقمية المدعومة من الحكومة، مما يدل على تفضيل الابتكار المدفوع بالسوق بدلاً من المركزية.

لماذا هو مهم: العملات المستقرة أساسية للدفع والتمويل اللامركزي )DeFi(. القواعد الواضحة تسمح لهذه الأدوات بالتوسع في نظام بيئي خاضع للتنظيم.

4. مركز التشفير الإقليمي ونظام الترخيص

تقوم بعض الدول بتحديد نفسها كملاذ للتشفير. تقدم هونغ كونغ، والإمارات العربية المتحدة، وسويسرا نظام تراخيص مصمم خصيصًا لجذب الشركات الناشئة في مجال blockchain ورأس المال المؤسسي. توفر هذه المراكز عمليات امتثال مبسطة، مع الحفاظ على إشراف صارم.

لماذا هو مهم: يقلل نظام الترخيص من عدم اليقين التنظيمي، ويدعم في الوقت نفسه النمو الاقتصادي والابتكار.

5. استخدام القوانين الحالية لسد الفجوات

في الولايات القضائية التي لا توجد فيها قوانين تشفير محددة، تطبق السلطات التشريعات المالية والأوراق المالية التقليدية. على سبيل المثال، تنتظر الهند التشريع الكامل بينما تستخدم إطار العمل الخاص بمكافحة غسل الأموال والضرائب لتنظيم هذه الصناعة.

لماذا هو مهم: على الرغم من أن هذا يوفر إشرافًا قصير الأجل، إلا أنه قد يؤدي إلى الارتباك بشأن تصنيف الأصول والاختصاص التنظيمي.

أمثلة محددة للدولة

يعكس المشهد القانوني العالمي للعملات المشفرة في عام 2025 تزايد التماثل في المبادئ المتعلقة بحماية المستثمرين، والامتثال لمكافحة غسيل الأموال، والتراخيص، لكن طرق التنفيذ تختلف بشكل كبير. فيما يلي تحليلات مختارة من الدول الرئيسية في مختلف المناطق.

أمريكا الشمالية

أمريكا

في عام 2025، كانت الولايات المتحدة عند مفترق طرق تشريعي. مشروع قانون الابتكار المالي والتكنولوجيا في القرن الحادي والعشرين )FIT21( يتقدم في الكونغرس، حيث يقترح تقسيم واضح لمسؤوليات الرقابة بين SEC وCFTC. يتقدم تنظيم عملة مستقرة من خلال مشروع قانون GENIUS، الذي يحدد متطلبات احتياطيات المصدرين، والتدقيق، وآليات حماية المستهلك. على الرغم من هذه التقدمات، لا يزال البيئة القانونية معقدة، حيث تتداخل القوانين الفيدرالية والولائية.

كندا

تحافظ كندا على إطار تنظيمي عملي، حيث لا تُعتبر العملات المشفرة عملة قانونية، بل يتم تنظيمها كسلع. تطلب جمعية منظمي الأوراق المالية في كندا )CSA( من جميع منصات تداول العملات المشفرة التي تقدم خدمات للمواطنين الكنديين التسجيل. كندا هي واحدة من أوائل الدول التي وافقت على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة، وتواصل التركيز على حماية المستثمرين من خلال معايير الامتثال والحفظ والتقارير الصارمة.

أمريكا الجنوبية

الأرجنتين

نظرًا لزيادة الاعتماد، تطور الإطار التنظيمي في الأرجنتين بسرعة. قدمت إدارة المعلومات المالية )UIF( واللجنة الوطنية للأوراق المالية )CNV( متطلبات ترخيص لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية )VASPs(، بما في ذلك لوائح الأمن السيبراني، وعزل العمليات، ومعايير KYC. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أصبح الامتثال متطلبًا إلزاميًا، مما يعكس تحول الأرجنتين من التوجيه غير الرسمي إلى القواعد القابلة للتنفيذ.

البرازيل

أصدرت البرازيل في عام 2022 قانونًا تاريخيًا يعَرِّف الأصول الافتراضية ويوزع المسؤوليات التنظيمية على البنك المركزي البرازيلي )BCB( ولجنة الأوراق المالية )CVM(. في عام 2025، سيتولى البنك المركزي مسؤولية تنظيم خدمات التشفير المتعلقة بالمدفوعات وعملة مستقرة، بينما ستتعامل لجنة الأوراق المالية مع المنتجات المتعلقة بالاستثمار. الإطار في البرازيل شامل ويدعم الابتكار، مع الحفاظ على الامتثال الصارم لمكافحة غسل الأموال.

أوروبا الغربية

المملكة المتحدة

لم تعد المملكة المتحدة مقيدة بتوجيهات الاتحاد الأوروبي، وقد اتخذت نهجًا تدريجيًا لتنظيم التشفير. يمنح قانون الخدمات والأسواق المالية لعام 2023 هيئة السلوك المالي FCA سلطة الإشراف على العملات المستقرة، بينما يقوم وزارة المالية بوضع اللمسات الأخيرة على تشريعات تشمل أصول التشفير الأوسع بحلول عام 2025. يؤكد نهج FCA على حماية المستهلك، والإفصاحات الإلزامية، وحظر بعض ممارسات التسويق بالتجزئة.

سويسرا

تظل سويسرا، بفضل قانون DLT التقدمي الذي نفذته منذ عام 2021، مركزًا عالميًا للتشفير. تطلب الهيئة السويسرية للأسواق المالية )FINMA( الامتثال الصارم لمكافحة غسل الأموال، بما في ذلك تطبيق قواعد السفر FATF على المحافظ الذاتية. تتناول الإرشادات الجديدة التي ستصدر في عام 2024 قضايا احتياطي العملات المستقرة وإدارة المخاطر، مما يعزز المعايير العالية للبلاد.

أوروبا الشرقية

بولندا وجمهورية التشيك

كأعضاء في الاتحاد الأوروبي، تقوم هاتان الدولتان بتنفيذ تنظيم سوق الأصول المشفرة ) MiCAR (، والذي سيكون ساري المفعول بالكامل في يونيو 2024. تقوم الهيئات التنظيمية الوطنية الآن بإدخال أحكام MiCAR المتعلقة بالعملات المستقرة، ورموز الأصول المدعومة، وترخيص مقدمي الخدمات في القانون المحلي. كلا الدولتين تصدران بنشاط إرشادات محلية تدعم النهج المنسق للاتحاد الأوروبي.

الشرق الأوسط

الإمارات العربية المتحدة

أمّنت الإمارات العربية المتحدة دورها كزعيم تنظيمي من خلال هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي ) VARA ( وسوق أبوظبي العالمي ) ADGM (. تعالج كتيب القواعد المحدثة الخاصة بـ VARA، التي ستدخل حيز التنفيذ في منتصف عام 2025، مسائل الحفظ، وتداول الهامش، ومعايير التسويق. تعمل الهيئة الفيدرالية SCA والجهات التنظيمية المحلية الآن تحت إطار تنسيق، وقد تم اعتماد العملات المشفرة على نطاق واسع في مختلف القطاعات.

إسرائيل

تقوم إسرائيل بتنظيم التشفير بشكل رئيسي من خلال إطار العمل لمكافحة غسيل الأموال. يجب على مقدمي خدمات الأصول الافتراضية التسجيل في هيئة منع غسيل الأموال وتمويل الإرهاب الإسرائيلية. على الرغم من عدم وجود قوانين تشفير محددة حتى الآن، إلا أنه يتم النظر في قرارات ضريبية جديدة ومعايير امتثال مع نضوج السوق.

آسيا

الهند

تواصل الهند تنظيم العملات المشفرة من خلال الضرائب وإجراءات مكافحة غسيل الأموال، بينما لا يزال التشريع النهائي في انتظار التصديق. قدمت ميزانية الحكومة الفيدرالية لعام 2022 ضريبة بنسبة 30% على أرباح العملات المشفرة و1% ضريبة اقتطاع على المعاملات )TDS(. بحلول عام 2025، يجب على مزودي الخدمات الالتزام بمتطلبات الإبلاغ بموجب قانون مكافحة غسيل الأموال )PMLA(. من المتوقع أن يتم إصدار مشروع قانون العملة المشفرة الوطني قبل نهاية العام.

هونغ كونغ

تطبق هونغ كونغ نظامًا قانونيًا مختلفًا عن البر الرئيسي للصين، وتسعى بنشاط لتصبح مركزًا للأصول الرقمية. وقد أدخلت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة )SFC( نظام ترخيص لتبادلات العملات المشفرة، وهي بصدد تحديد نظام تنظيم العملات المستقرة. تم توسيع وصول المستثمرين الأفراد إلى العملات المشفرة بحذر تحت شروط صارمة لحماية المستثمرين.

أوقيانوسيا

أستراليا

أستراليا تصنف العملات المشفرة كأصول، وتتطلب من البورصات التسجيل لدى AUSTRAC للامتثال لقوانين مكافحة غسيل الأموال/تمويل الإرهاب. تركز استشارة وزارة المالية لعام 2025 على تحديد التزامات حراسة وترخيص العملات المشفرة، وخاصة بالنسبة للعملات المستقرة والبورصات المركزية. تهدف الحكومة إلى إدخال نظام ترخيص قائم على نهج وظيفي.

نيوزيلندا

تتخذ نيوزيلندا موقفًا مشابهًا لأستراليا. يجب على مزودي خدمات التشفير الامتثال لقانون مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب لعام 2009. على الرغم من أن حجم السوق صغير، إلا أنه يتم الحفاظ على تنظيم قوي من خلال هيئة إدارة الأسواق المالية )FMA(.

أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى

كينيا

كينيا تعمل على وضع إطار عمل للعملة المشفرة الوطنية. على الرغم من أن البنك المركزي الكيني ) CBK ( قد أصدر تحذيرات بشأن الأصول الرقمية، إلا أنه بدأ أيضًا مشاورات في عام 2024 تهدف إلى تصميم نهج تنظيمي منظم يركز على مكافحة غسل الأموال وحماية المستهلك.

جنوب أفريقيا

أعلنت هيئة إدارة سلوك القطاع المالي )FSCA( في عام 2022 أن الأصول المشفرة تعتبر منتجات مالية، مما يتطلب من المزودين الحصول على ترخيص. تتوسع جنوب أفريقيا في إطارها ليشمل العملات المستقرة وخدمات الرهن، بينما تستعد أيضًا من خلال تحديث قانون FICA الخاص بها لمواءمة المعايير العالمية لمكافحة غسيل الأموال.

نيجيريا

على الرغم من أن البنك المركزي النيجيري يواصل حظر البنوك من تقديم الخدمات لشركات التشفير، إلا أن الملكية والاستخدام من نظير إلى نظير لا يزال قانونيًا. أصدرت لجنة الأوراق المالية )SEC( مسودة قواعد لتبادل الأصول الرقمية، وهي تقدم تنظيمًا أوسع لضمان الإشراف على إصدار الرموز ومزودي المحافظ.

ملخص الدولة: تنظيم العملات المشفرة لعام 2025

العوامل المهمة

على الرغم من أن تنظيم العملات المشفرة في جميع أنحاء العالم يتطور باستمرار في عام 2025، إلا أن اختلاف الأطر القانونية يمثل عدة تحديات ونقاط قرار رئيسية للشركات والمستخدمين في مجال العملات المشفرة على حد سواء.

1. تقسيم الاختصاص القضائي

أحد أكثر الأسئلة تعقيدًا هو عدم تناسق التنظيم. على سبيل المثال، بينما قامت الاتحاد الأوروبي بتنسيق تنظيم العملات المشفرة من خلال MiCAR، لا تزال الولايات المتحدة تعمل تحت نظام تقسيم الفيدرالية/الولايات. وبالمثل، تقوم دول مثل نيجيريا والهند بتطبيق قوانين مكافحة غسل الأموال أو الضرائب الحالية، دون وجود لوائح محددة للعملات المشفرة.

2. الالتزامات الضريبية والتقارير

لا يزال الضرائب آلية تنفيذ أساسية. تفرض الهند معدل ضريبة موحد بنسبة 30% على الأرباح، وضريبة اقتطاع بنسبة 1% على التحويلات، بينما تعتبر كندا العملات المشفرة سلعة، لذا يجب دفع ضريبة الأرباح الرأسمالية. في العديد من الولايات القضائية، حتى الأحداث غير النقدية مثل مكافآت الرهن أو الإصدارات المجانية، يمكن أن تؤدي معاملات العملات المشفرة إلى التزامات ضريبية.

3. متطلبات مكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل

تتطلب معظم الولايات القضائية الآن من مزودي خدمات الأصول الافتراضية )VASPs( تنفيذ بروتوكولات KYC والامتثال لقواعد السفر الخاصة بـ FATF. حتى الدول مثل سويسرا تفرض هذا الحكم على محافظ التشفير الذاتية، بينما ستقوم AMLR الخاصة بالاتحاد الأوروبي قريبًا بالتركيز على التنظيم تحت وكالة AMLA الجديدة.

4.监管 عملة مستقرة

عملة مستقرة受到特别审查。الاتحاد الأوروبي الآن ينظم عملة مستقرة كرمز نقدي إلكتروني )EMTs( أو رمز مرجعي للأصول )ARTs(، ويتطلب تراخيص، احتياطيات، وتحكم في المخاطر. في الولايات المتحدة، قدم قانون GENIUS معايير مماثلة، لكنه لا يدعم العملة الرقمية للبنك المركزي.

5. الدمج مع المالية التقليدية

من الأوراق المالية المرمزة في سويسرا إلى التجارب الرائدة لإصدار السندات الرقمية في الاتحاد الأوروبي، تقوم الهيئات التنظيمية بفتح الطرق لدمج التشفير المالي. وهذا يوفر فرصًا للابتكار في الامتثال، لكنه يزيد أيضًا من تعقيد الفحص والتراخيص.

آفاق المستقبل

مع تقدم عام 2025، تظهر تنظيمات العملات المشفرة لعام 2025 علامات على الدمج والتوسع. فيما يلي التطورات المستقبلية:

1. زخم التشريع

نتوقع أن تكون هناك تطورات كبيرة في الجوانب التالية:

الكونغرس الأمريكي: قد يمرر قانون FIT21 وقانون GENIUS؛

الهند: إدخال مشروع قانون العملة المشفرة الوطني الذي طال انتظاره؛

إسرائيل وجنوب إفريقيا: توسيع الإطار القائم على مكافحة غسل الأموال ليصبح قانونًا شاملاً للعملة المشفرة.

2. معايير أكثر صرامة للعملة المستقرة

ستتبع المزيد من الدول نموذج MiCAR الذي وضعته الاتحاد الأوروبي، مما يتطلب من الجهات المصدرة الاحتفاظ باحتياطيات مدعومة بالكامل والحصول على تراخيص العملة الإلكترونية. قد يؤدي هذا إلى تحويل عمليات عملة مستقرة إلى مؤسسات بمستوى البنوك، مما سيفيد في التفاعل مع العملات الرقمية للبنك المركزي.

3. التكنولوجيا التنظيمية)RegTech(النمو

مع تزايد متطلبات البيانات - من شفافية المعاملات إلى تدقيق الاحتياطيات - ستقوم VASPs بتبني أدوات RegTech المدفوعة بالذكاء الاصطناعي لتلبية الالتزامات الامتثال في الوقت الحقيقي.

4. تحقيق التنسيق من خلال المؤسسات العالمية

من المتوقع أن تصدر لجنة الاستقرار المالي ) FSB و منظمة هيئة الأوراق المالية الدولية ( IOSCO مؤشرات تنفيذ ملزمة لـ DeFi و عملة مستقرة و إنفاذ القانون عبر الحدود. ستصبح هذه نقاط مرجعية للمشرعين الوطنيين.

5. نضوج التنظيم في أفريقيا

من المتوقع أن تصبح كينيا ونيجيريا وجنوب أفريقيا قادة إقليميين من خلال إطلاق أطر عمل للتشفير منسقة تجمع بين دعم الابتكار وحماية المستهلك.

ملخص

يصور تنظيم العملات المشفرة في عام 2025 مشهداً من تسريع وضوح القوانين في الولاية القضائية الرئيسية. تتحول الاتجاهات من إنفاذ القانون السلبي إلى السياسات الاستباقية التي تستند إلى الاستقرار المالي وحماية المستثمرين وسلامة الأسواق.

ومع ذلك، لا تزال التحديات قائمة. يجب على الشركات التنقل في صراعات القواعد الوطنية، والاستعداد لمراجعات أكثر صرامة للضرائب ومكافحة غسل الأموال، وبناء أنظمة موثوقة تقنيًا وامتثال قانوني. مع دخول صناعة التشفير المرحلة التالية، ستصبح المعلومات التنظيمية ميزة تنافسية، وليس مجرد ضرورة قانونية. )()