全球铜业格局：2024年哪些国家引领产量

**2024年，全球铜产量达到关键转折点，**主要矿业国家的产量占全球总量的2300万吨。然而，在这些 headline 数字的背后，隐藏着一个紧迫的挑战：传统铜产国的老旧矿山面临产能限制，正值能源转型加速带动需求增长之际。铜价反映了这种紧张局势，2024年5月突破每磅$5 的历史新高，随后在宏观经济逆风和中国经济放缓的影响下，进入波动轨迹。

值得注意的是，供应收紧与实际需求之间存在明显错配。虽然能源转型理论上需要大量铜用于电气化基础设施，但作为铜消费的历史引擎——中国，正限制其采购能力。然而，行业分析师普遍预期市场将发生根本性变化：未来几年供应缺口将逐步扩大，这一结构性失衡最终将推升铜价并提升矿业公司的估值。

对于投资者和市场观察者而言，了解铜的实际来源揭示了关键的供应依赖和新兴的产能中心。以下是全球最大铜生产国的现状及其产出轨迹的驱动因素。

领跑者：智利的主导地位与多元化运营

智利仍然是全球最大的铜生产国，2024年产量约占全球的23%，达到530万吨。该国的主导地位得益于丰富的矿产资源和多家重量级运营商：国有的Codelco、英美资源公司、嘉能可和安托法加斯塔都在智利拥有重要矿业资产。

其中，BHP的Escondida矿是全球最大的铜矿，2024年向BHP账户交付了113万吨(，公司持股57.5%，力拓持股30%，Jeco持股余下部分)。值得一提的是，预计2025年智利的产量将激增至600万吨，随着新矿项目的投产，显示出这个成熟矿区的重新活跃。

非洲新星：刚果（金）的快速崛起

刚果（金）已成为第二大铜生产国，2024年产量为330万吨，占全球供应的11%以上。这一数字较2023年的293万吨实现了显著跃升——反映的是战略性项目的完成，而非边际改善。

Ivanhoe Mines的Kamoa-Kakula项目(第三阶段，于2024年8月实现商业生产)，成为主要推动力。合资企业包括紫金矿业集团，2024年产量达437,061吨，较前一年的393,551吨有所增长。该项目预计2025年将扩展至52万至58万吨。这一非洲产能的快速增长正在重塑全球铜供应格局，减少对南美资源的依赖。

南美的下滑：秘鲁2024年产量收缩

秘鲁在铜产国中排名第三，2024年产量为260万吨，但其发展趋势令人担忧——比2023年减少16万吨，反映的是运营阻力而非地质限制。秘鲁最大矿山Freeport McMoRan的Cerro Verde产量下降3.7%，主要受库存浸出矿石减少和维护导致的选矿率降低影响。

英美资源的Quellaveco和南方铜业的Tia Maria也是重要的秘鲁矿山，但规模均不及Cerro Verde。秘鲁的铜大部分出口至中国和日本，尽管产量在下降，但该国在亚洲炼厂中的战略地位依然重要。

亚洲的矛盾：中国炼厂主导与矿山限制

2024年，中国产铜为180万吨，较2023年的182万吨略有下降，且呈现出自2021年峰值191万吨以来的持续下降趋势。然而，这一数字掩盖了中国在铜价值链中的真正主导地位：2024年，中国的精炼铜产量达到了1200万吨，占全球精炼能力的44%，是智利精炼产量的六倍。

此外，中国拥有世界最大的铜储量，达1.9亿吨。紫金矿业集团在2024年收购了西藏曲隆铜钼-银-金矿的控股权，并将产量提升至366百万磅(（估算值）——较2023年的340百万磅有所增加。中国的战略重点在于下游加工环节，优先于上游矿山开采，已成为全球炼厂的瓶颈。

新兴产能中心：印尼的突破之年

2024年，印尼跃升至第五大铜生产国，产量达110万吨，超过美国和俄罗斯。这一增长得益于持续的产能扩张：2021年产量为73.1万吨，2023年为90.7万吨，几乎翻倍。

Freeport McMoRan的Grasberg矿区仍是印尼的旗舰矿山，2023年铜产量达16.6亿磅。PT Amman Mineral的Batu Hijau矿正加快产能释放：预计2024年产量将达18.4亿磅，随着第7阶段的投产，开采更高品位矿体。关键的是，Amman Minerals在2024年中建成了一座年处理9万吨铜精矿的冶炼厂，能生产22.2万吨铜阴极和83万吨硫酸——这一价值链的扩展巩固了其加工利润。

稳定贡献者：美国、俄罗斯和澳大利亚

美国2024年的铜产量保持在110万吨，亚利桑那州提供了70%的国内产量，涉及17个矿山。Freeport McMoRan的Morenci矿)与住友合资(，产量达7亿磅，此外Safford和Sierrita矿分别贡献2.49亿和1.65亿吨。

俄罗斯2024年产量为93万吨，较2023年的89万吨有所增长，主要得益于Udokan铜矿的扩产：)第一阶段预计2024年产量为13.5万吨，第二阶段到2028年可能达45万吨(。

澳大利亚2024年产量为80万吨，略高于2023年的77.8万吨。BHP的奥林匹克坝矿达到了10年来的最高产量21.6万吨，但Glencore的Mount Isa矿区预计在2025年下半年关闭，带来产量压力。澳大利亚的铜储量也位居全球第二，达1亿吨)仅次于中国的1.9亿(。

新晋入围者：哈萨克斯坦和墨西哥跻身前十

哈萨克斯坦2024年铜产量为74万吨，保持与去年持平，但自2021年的51万吨以来已大幅增长。该国2024年2月发布的《国家发展计划》目标到2029年将矿产产量提升40%，通过勘探扩展、项目共同融资和投资税收激励实现。KAZ Minerals的Aktogay矿2024年产量为22.88万吨，低于2023年的25.24万吨。

墨西哥以70万吨铜产量位列第十，几乎与2023年持平。Grupo Mexico的Buenavista del Cobre矿是国内主要矿山，2023年产铜浓缩物7.25亿磅，阴极1.93亿磅。其二级矿山La Caridad在2023年贡献了3.87万吨浓缩物和5100万磅阴极。

未来的结构性格局

排名揭示了全球铜供应架构的两极分化：成熟的、地理集中型的智利和南美产能，与新兴的非洲、印尼和中亚产能形成鲜明对比。鉴于矿山老化和多年的项目开发周期，供应缺口似乎不可避免，这为铜生产企业提供了有利的价格和估值环境，推动这一重塑中的供应曲线。