Après la publication des dernières données non agricoles aux États-Unis, le marché a réagi de manière bipolaire. Toute la communauté X discute de la signification de ces chiffres pour l’économie et les prix des actifs, avec des opinions particulièrement divergentes.

Les optimistes considèrent cela comme un signal de reprise économique. Ils soulignent que l’expansion robuste de l’emploi dans le secteur privé indique un potentiel de croissance économique important d’ici 2026, notamment grâce aux nouvelles opportunités offertes par la transformation de l’IA et de l’économie spatiale. La paralysie du gouvernement aurait même pour effet de rationaliser les secteurs encombrants, et ces personnes sont plutôt optimistes quant aux perspectives économiques de l’année prochaine.

Mais les pessimistes mettent l’accent sur le taux de chômage et la structure de l’emploi. Ils craignent une diminution des emplois à temps plein et une augmentation des emplois à temps partiel, et que l’augmentation apparente du nombre d’emplois masque en réalité une faiblesse dans l’amélioration des conditions de vie. Combiné à l’inflation élevée de 9,1 % héritée de l’ère Biden, une douleur à court terme est inévitable. De plus, de nombreux sceptiques soulignent que les grandes entreprises procèdent clairement à des licenciements, ce qui contraste avec les données officielles.

Les participants au marché des cryptomonnaies et des actions réagissent de manière très sensible. Le Bitcoin a chuté de 27 % par rapport à son sommet, ce qui, bien que sous pression à court terme, est aussi vu par certains comme une opportunité d’achat favorable. L’or est considéré comme un outil important de couverture contre les erreurs de politique de la Réserve fédérale. Le marché anticipe une baisse des taux de la Fed en décembre, la probabilité passant de près de 100 % à entre 33 et 40 %, et la rhétorique hawkish commence à dominer la scène.

Plus intéressant encore, même ceux qui soutiennent une baisse des taux doivent admettre que l’augmentation du taux de chômage soutient en réalité la nécessité d’une politique accommodante. La discussion globale reste relativement rationnelle, loin de se transformer en panique extrême.

D’un point de vue purement statistique, la performance supérieure aux attentes montre que la base économique américaine reste solide, et que le secteur privé peut continuer à se développer dans un environnement de taux d’intérêt élevés, ce qui ne doit pas être sous-estimé. Cela s’aligne avec la politique actuelle du gouvernement d’augmenter la production pétrolière et de lever certaines réglementations, ce qui pourrait accélérer la transition d’une inflation élevée vers une croissance durable. La hausse du taux de chômage à court terme n’est qu’un coût de cette transition, et historiquement, des situations similaires après 2021 ont souvent été suivies de rebonds vigoureux.

Cependant, il ne faut pas négliger les risques. Les effets secondaires de la paralysie gouvernementale pourraient amplifier la volatilité des données futures. Si la Fed suspend ses baisses de taux en décembre en raison d’une « panique hawkish », les marchés boursiers et cryptos pourraient encore subir des ajustements — le Nasdaq ayant déjà connu une volatilité notable. Sur le long terme, des industries émergentes comme l’IA créeront davantage d’emplois de qualité, et les perspectives économiques pour 2026 sont effectivement prometteuses. Mais les investisseurs doivent rester prudents, suivre attentivement les réunions de la Fed et les révisions de données, car ce sont ces variables qui détermineront le prix des actifs.