**Що таке зниження ставки і чому це так заводить ризикові активи?**

Простіше кажучи, зниження ставки — це коли ФРС зменшує ставку федеральних фондів. Зараз цільовий діапазон становить 4,50%-4,75%, зазвичай кожного разу знижують на 25 базисних пунктів (тобто на 0,25%), а в екстрених випадках можуть одразу зрізати на 50bp або навіть 75bp.

Але головне — не сама цифра, а ланцюгова реакція, яку вона запускає. Я розклав цей ланцюжок на п’ять кроків:

Вартість запозичень знижується → компанії починають розширюватися, люди активніше беруть кредити на житло, авто → банки охочіше кредитують, грошовий мультиплікатор зростає, темпи приросту М2 відновлюються → оцінки акцій ростуть (бо знижується ставка дисконту) → зростає S&P500, за ним тягнуться й інші світові ринки → гроші виходять з безпечних облігацій США і спрямовуються у технологічні акції, криптовалюти, золото та інші ризикові активи → долар слабшає, і ціна активів, що котируються у доларах, як-от біткоїн, природно зростає.

**Підсумок одним реченням**: зниження ставки = додаткова ліквідність + більша сміливість ринку = стартує вечірка на ринку ризикових активів.

---

**Зниження ставки у 2025 році буде особливим**

Цього разу фон особливий.

(У оригіналі тут згадувалось про особливий фон, але було обрізано, радимо додати конкретику: інфляція хоч і сповільнилася, але все ще вища за ціль, ринок праці залишається стійким, зберігаються геополітичні ризики тощо)

---

**Що показує історія: як поводяться активи після зниження ставки?**

Якщо подивитись на попередні цикли зниження ставки, можна побачити певні закономірності.

(У оригіналі тут згадувались історичні дані, але було обрізано, радимо додати конкретику: наприклад, у перші 6 місяців після початку циклу зниження ставки, середнє зростання S&P500 складає X%, динаміка біткоїна — Y% тощо)

---

**Засідання 11 грудня: на що дивиться ринок?**

Станом на 7 грудня найсвіжіші очікування (за даними CME FedWatch):

- Ймовірність зниження на 25bp: **85%**
- Ймовірність зниження на 50bp: 14%
- Ймовірність залишити ставку без змін: 1%

Згідно з діаграмою точок, більшість очікує, що до кінця 2026 року середнє значення ставки знизиться до діапазону 3,25%-3,5% — тобто попереду ще 100-125 базисних пунктів для зниження.

Пауелл, найімовірніше, озвучить стандартну риторику: «Ми переходимо від обмежувальної позиції до нейтральної, орієнтуємось на дані, не встановлюємо наперед жодних траєкторій».

Як це сприйме ринок? Все вирішить сесія запитань і відповідей після засідання. Якщо Пауелл дасть більш м’які (dovish) сигнали — крипторинок може одразу «запалити». Якщо ж наголосить на збереженні інфляційних ризиків і потребі повільнішого зниження ставки, у короткостроковій перспективі ринку доведеться це «перетравити».