資金過剩難以失敗：加密貨幣需要一場森林大火

來源：CryptoNewsNet
原標題：資金過剩難以失敗：加密產業需要一場森林大火
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「收入的增長不能超過能夠執行並維持這種增長的人數增長。」

— Packard’s Law

樹木生態系統存在一個殘酷卻必要的悖論：森林要成長，偶爾就需要一場大火。

如果沒有這些看似末日般的火災，森林地面會被雜草叢生的灌木所阻塞，從而阻礙新生長的發芽，影響森林的再生與長期存續。

Dion Lim 認為，科技週期也是這樣運作的。

「第一個網路週期，」他解釋說，「燒盡了網路泡沫的狂熱，最後只剩下幾家大型科技公司：Web 1.0 的頑強倖存者。下一個週期，由社交與行動帶動，在2008-2009年又一次焚燒，為其他領先平台以及 Y Combinator 的新創企業清除了雜草。」

投機泡沫的狂熱投資，就像野火吞噬濃密燃料一樣，燒掉了無生產力的資本——而不可避免的崩盤則為市場資源再分配鋪平了道路。

如果沒有這些看似末日的市場浩劫，失敗新創企業將形成一層永久性的雜草層，消耗科技產業成長所需的資源。

這也許解釋了為什麼今年加密圈感覺如此停滯不前：一大堆永遠不會消亡的大型項目盤踞著生態系統所需的資源，阻礙了其進化。

在現實經濟中，勞動力會不斷地從失敗公司重新分配到成功或有潛力的公司：「許多早期科技公司員工，」Lim 指出，「都曾是 Web 1.0 失敗新創的創辦人或早期員工。」

但這種情況在加密產業中似乎較少發生。

舉個例子，Polkadot 區塊鏈——昨天收取了 [image] 的手續費——由482名全職開發者和1,404名貢獻者支持。

如果這類項目——經營已進入第六年——是靠股票而非代幣募資，我猜這些資源現在應該早就被釋放回生態系統了。

這是一個問題，因為 Packard’s Law 提示，如果稀缺的加密開發者資源沒被重新分配到成功項目，加密產業將難以成長。

無生產力的加密項目同樣囤積了投資資源。

加密創辦人以過度向投資人融資並靠所得過活而知名，缺乏市場帶來的產品市場契合壓力。

舉例來說：最早的加密項目之一 Golem，在2016年ICO中囤積了820,000枚ETH，甚至到去年還持有231,400枚。

傳統新創投資人期望他們的資本被更快地投入運用。

還有一些案例，市值莫名其妙高企的項目，靠不斷出售金庫裡的原生代幣自給自足，幾乎可以永續經營。例如某些主要區塊鏈項目，金庫中持有約(百萬枚原生代幣，理論上能讓項目幾乎永遠獲得資金支持。

總體來看，加密協議手握數十億資本，卻幾乎沒有動力高效運用——沒有激進股東要安撫，沒有企業掠奪者要擔心，也沒有季度財報預期要滿足。

簡而言之，加密產業或許因資金過剩而難以失敗。

Ben Thompson 最近對傳統科技也表達了類似的憂慮，擔心某些半導體和AI巨頭已經壟斷市場，導致整個生態系統面臨停滯風險。

因此他歡迎泡沫：「讓人振奮、值得擁抱泡沫、擁抱狂熱的原因在於，『大到不能倒』的問題也開始困擾科技產業。」

Thompson 指出，私營企業的好處在於「愚蠢的東西」最終會倒閉。但當公司成為根深蒂固的壟斷者)或政府支持的實體$72 ，愚蠢的東西不會消失，只會變得過度設計、低效率。

他主張我們需要投資泡沫，正因為它們把風險重新引入體系：「沒有下行風險，就不會有上行機會。」

這或許解釋了為何本輪加密週期如此缺乏活力。我們擁有「愚蠢的東西」——那些用戶稀少、收入微薄的協議——卻缺乏讓它們退出市場的機制。

「當所有人的根都糾纏在一起，成長就變得困難，」Lim 警告。

在一場森林大火燒過過度資助、早已成為殭屍的協議糾結根系之前，養分——資本和開發者——都會被困住，下一個成長時代將遙不可及。