TD Cowen Torna-se Mais Pessimista em Relação à Estratégia do Gigante Bitcoin de $60 Mil Milhões— Eis o Motivo

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: TD Cowen Torna-se Mais Pessimista em Relação à Estratégia do Gigante de Bitcoin de [image] Mil Milhões — Eis Porquê Link Original: Os analistas do TD Cowen reduziram o preço-alvo das ações da Estratégia esta quarta-feira, citando a volatilidade do preço das ações do líder de tesouraria em Bitcoin e a diluição incremental dos acionistas como fatores-chave.

O banco de investimento prevê agora que as ações da Estratégia atinjam ( no próximo ano, em vez da anterior estimativa de ) por ação. As ações da Estratégia foram recentemente negociadas a cerca de 188 dólares, uma queda de cerca de 24% no último mês.

No início desta semana, a Estratégia sinalizou que tinha angariado 1,44 mil milhões de dólares para manter uma reserva de liquidez. A empresa indicou que os fundos seriam destinados ao pagamento de dividendos das suas ações preferenciais, já que a sua fonte tradicional de financiamento se encontra mais limitada, e apresentou a reserva como forma de evitar a eventual necessidade de vender as suas participações em Bitcoin — embora tenha dito que o fará, se necessário.

Historicamente, a Estratégia tem emitido ações ordinárias para aumentar o seu portfólio de Bitcoin de $60 mil milhões. No entanto, a empresa emitiu este ano 7,7 mil milhões de dólares em ações preferenciais, uma vez que a sua abordagem habitual se tornou uma forma menos eficaz de aumentar as participações em Bitcoin por ação.

“Reforçar a liquidez em tempos de stress é sempre prudente, na nossa opinião, e acreditamos que todas as partes interessadas da Estratégia ficam materialmente melhor,” escreveram os analistas. “A Estratégia fez muito para dissipar quaisquer dúvidas persistentes sobre o seu acesso contínuo aos mercados de capitais.”

Os analistas salientaram que o seu modelo ajustado para as ações da Estratégia reflete o impacto dilutivo da angariação de capital para financiar dividendos sobre ações preferenciais, numa altura em que o preço das ações está próximo do seu ponto mais baixo dos últimos 13 meses.

Um preço de ação mais baixo para a Estratégia resultou em mais diluição do que o banco de investimento previa anteriormente. Nesse sentido, os analistas afirmaram que a maior volatilidade da Estratégia justifica um múltiplo de lucro mais baixo, que foi reduzido de 9x para 5x.

Apesar de uma estimativa de $500 por ação poder parecer “fora de contexto”, dadas as recentes mudanças de sentimento, os analistas consideram-na razoável, tendo em conta que a empresa tem alavancagem incorporada e o prémio do Bitcoin da Estratégia pode mudar rapidamente em linha com o preço do ativo digital.

A última estimativa do TD Cowen para as ações da Estratégia surge numa altura em que algumas empresas estão a tornar-se otimistas. No início desta semana, o banco de investimento Benchmark aumentou o seu preço-alvo para 2026 para 705 dólares, por exemplo.

O analista da Benchmark, Mark Palmer, argumentou que as ações da Estratégia continuam a ser “um dos veículos assimétricos mais poderosos dos mercados globais” devido à sua capacidade incomparável de angariar capital e beneficiar do potencial de valorização do Bitcoin.

Desde o início do ano, o preço das ações da Estratégia caiu cerca de 35%. No mesmo período, o preço do Bitcoin desceu 2,5%, para pouco mais de 92.000 dólares.