美國就業衝擊，10年期利率4.06%……聯準會降息押注激增

來源：BlockMedia 原標題：[紐約債券] 美國就業震撼 10年期公債利率4.06%…聯準會降息押注激增 原文連結：

受11月就業數據不佳影響，美國國債利率下跌。市場認為，勞動市場出現疲弱跡象，聯邦準備理事會(Fed)的基準利率降息時點將提前，債券殖利率曲線持續呈現溫和上升型(bull steepening)走勢。

3日(當地時間)，在紐約債券市場，美國10年期國債殖利率較前一日下跌2.7bp(0.66%)，報4.063%。這一數值低於前一交易日終值4.090%。國債價格則以99-15’6上漲0.22%，與利率走勢相反。2年期利率下跌3bp至3.486%，30年期則下跌1.6bp，收於4.725%。

此次利率下跌，主因是民間就業增幅大幅低於預期。根據ADP全美就業報告，11月民間部門就業較前月減少3萬2000人。這遠低於市場預期的增加1萬人，顯示勞動市場快速降溫的可能性。此前10月就業增幅則上修至4萬7000人。

受就業減緩信號影響，聯準會提前降息的預期也進一步增強。根據CME FedWatch，投資人對於下次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議中降息25bp(0.25%p)的機率反映為89%，顯著高於一週前的83.4%。預估明年基準利率降幅總計為91bp。

嘉信理財債券研究主管柯林·馬丁表示：「目前聯準會政策的核心變數已經從通膨轉向就業。如果勞動市場不只是單純降溫，而是急劇惡化，降息速度可能將會更快。」

另外，美國服務業景氣持續小幅擴張。供應管理協會(ISM)公布，11月非製造業PMI為52.6，與前月(52.4)相差不大，略高於市場預期(52.1)。但就業指數依然處於萎縮區間，為整體經濟前景帶來不確定性。

殖利率曲線方面，2年期與10年期利差為57bp，與前一日(57.4bp)差異不大。但盤中一度擴大至58.3bp，創下9月以來最大利差。這反映短天期利率比長天期下跌更快，呈現「牛市陡峭化」走勢，反映市場對聯準會提前寬鬆的預期。

本次疲弱的就業數據與殖利率下滑，再度強化投資人對聯準會政策轉向的預期。下週即將登場的聯準會利率決策，預計將成為年底債市走向的關鍵事件。