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原始標題：金、銀、銅45年來同時創下最高價…強勢能否持續
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45年來金、銀、銅同創歷史高價，強勢能否延續

金、銀、銅價格自2025年以來齊創歷史新高，全球原物料市場呈現罕見的上漲趨勢。三種金屬於同一年同時刷新高點，這是自1980年以來的首次，已經過去45年。

據道瓊斯市場數據顯示，銀期貨每盎司來到59.14美元，創下歷史新高，僅數日就突破既有高點。銅於7月每磅達5.8195美元，黃金則於10月每盎司4,359.40美元，分別創下年度最高價。

這波強勢背後，市場分析認為除了過去類似的總體經濟因素外，產業需求增加、供應受限，以及中央銀行加大黃金購買等結構性變化也共同發揮作用。

通膨、降息、美元走弱撐高金屬價格

市場專家認為，這波金屬強勢已超越傳統避險資產的範疇。Solomon Global分析師Nick Colley表示：「根深蒂固的通膨憂慮、美國聯準會降息趨勢、美元走弱，以及各國央行大舉買進黃金，都為金屬價格提供強力支撐，這種環境短期內將難以改變。」

今年以來，反映美元價值的ICE美元指數已下跌逾8%，這為原物料價格上漲創造有利環境。

銀、銅成未來產業關鍵，供應卻停滯

特別是產業金屬銀與銅，隨著電動車、太陽能等新興產業需求看漲，帶來新的需求動力。Merk Investments執行長Axel Merk指出：「銀與銅在未來經濟中的比重日益增加，但美國國內產量有限，即便在政治力支持下，供應擴大仍然遲緩。」

事實上，川普政府時期，曾將銀、銅指定為戰略金屬，並簡化聯邦土地開發審批流程，但實際項目進展卻緩慢。Sprott Asset Management投資組合經理Shree Kargutkar說：「過去10年對礦產探勘和開發的投資不足，加上法規阻礙供應擴充，最終反映在金屬價格上升。」

環境已與過去不同，供應短缺讓價格續強機率提升

專家強調，這波金屬行情雖與1980年代有相似之處，但更反映出結構性變化。當年銀市由投機需求主導，而今年則是實體需求和供需失衡成為主因。

Merk執行長說：「如今不僅美國，全球都在強化資源型產業；同時去全球化潮流導致供應鏈重組、效率降低，生產成本上升。這樣的結構可能進一步推高金屬價格。」

專家認為，當前金屬市場不只是短期上漲，而可能預示著「高價時代」的來臨。若產業轉型期的供需失衡持續，主要金屬刷新高價的趨勢有望延續。