Apakah kamu memperhatikan bahwa pergerakan Bitcoin baru-baru ini hampir mengikuti Yen Jepang?

Di balik ini sebenarnya tersembunyi satu set strategi arbitrase. Di masa lalu, suku bunga yen hampir nol, meminjam uang hampir tidak dikenakan biaya, banyak institusi secara gila-gilaan meminjam yen, kemudian menukarnya menjadi dolar AS dan menginvestasikannya ke dalam aset dengan imbal hasil tinggi seperti BTC—ini adalah perdagangan arbitrase yen yang klasik.

Tapi sekarang skenario telah berubah. Bank Sentral Jepang mulai memperketat kebijakan moneter, dan kenaikan suku bunga membuat biaya meminjam yen melonjak. Institusi-institusi tersebut terpaksa melakukan operasi反向: menjual Bitcoin untuk menukarnya kembali ke dolar, lalu menukarkannya menjadi yen untuk membayar utang. Yen dibeli dalam jumlah besar, dan nilai tukarnya menguat; BTC mengalami tekanan jual yang terkonsentrasi, dan harganya ikut tertekan. Sinkronisasi keduanya muncul dari situ.

Jelas, Bitcoin sudah bukan kerajaan independen lagi, ia telah terlibat dalam permainan aliran dana global. Bahaya terbesar saat ini? Adalah penarikan dana arbitrase yen yang dilakukan secara massal. Jumlah uang ini bukan main-main, jika terus-menerus melarikan diri, pasar mungkin harus menghadapi pendaratan yang keras.