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#美SEC推动加密创新监管 看懂仓位才能看懂行情。去年日元那波暴动,本质是150上方堆积的天量空头被一把火点着了——所有人都赌日元继续烂,结果踩踏来得猝不及防。
今年不一样了。
市场主旋律已经切换到做空美元,日元空头仓位?砍了一半不止。CME持仓数据摆在那,不是我瞎说。现在这个位置,根本不具备去年那种「一碰就炸」的条件。
去年为什么杀伤力那么猛?因为「意外」二字。货币政策突然拐弯,经济衰退预期又砸过来,双重暴击谁顶得住。但今年更像是「按剧本演出」:财政刺激力度爆表,长债市场绷不住了,日本央行为了稳住汇率出手干预——这都在预期管理范围内。
更关键的是,田村直树去年早就把话说死了:利率上限大概率在1%附近。这等于直接给市场吃了定心丸——日本不会玩美国那套激进加息。所以这次波动虽然有动静,但远没到「惊心动魄」的地步。
日本的牌面很清楚:从极低利率慢慢爬回正常区间,但长期定位依然是低息国家。这次调整更像是周期性修正,没那么多宏大叙事,也不值得过度解读。
说白了,市场在消化预期差。去年是黑天鹅,今年只是灰犀牛。$BTC $ETH