Recentemente notei um indicador de risco bastante interessante - a razão OI/TVL. Simplificando, essa coisa pode mostrar o quão "agressiva" é a plataforma.

Este rácio mais elevado indica que os traders têm posições alavancadas na plataforma em relação ao capital bloqueado. Uma vez que ocorrem condições extremas, a probabilidade de ativar a redução automática de posições (ADL) aumenta consideravelmente. Atualmente, a média de OI/TVL nas bolsas centralizadas está em torno de 0,5, enquanto plataformas de derivados descentralizadas consolidadas como dYdX e GMX têm uma média de apenas 0,25.

Por que a razão DEX é tão baixa? Isso pode estar relacionado ao fato de que projetos iniciais priorizam mais a segurança dos fundos e o público tende a ser mais conservador. No entanto, para aqueles novos protocolos que estão apenas começando, esses dados podem ser ainda mais extremos - ou extremamente baixos (, ninguém se atreve a brincar ), ou extremamente altos (, em um período de crescimento selvagem ). Quando um cisne negro aparece, a capacidade de resistência ao risco dessas novas plataformas realmente levanta questões.