Michael Burry Menyebut Tesla "Sangat Dinilai Terlalu Tinggi" pada 209× Pendapatan Masa Depan dan Memperingatkan tentang Dilusi Saham Tahunan 3,6%

Sumber: KriptoNewsNet Judul Asli: Michael Burry mengatakan Tesla “sangat overvalued” pada 209× pendapatan di depan dan mengkritik dilusi saham tahunan sebesar 3,6%. Tautan Asli: Michael Burry telah mengkritik valuasi Tesla sebagai “sangat overvalued” dalam sebuah pos terbaru di Substack-nya, mengutip rasio keuntungan masa depan perusahaan yang sangat tinggi yaitu 209 kali.

Kekhawatiran Terhadap Dilusi Pemegang Saham

Burry langsung menargetkan bagaimana perusahaan dijalankan, memperingatkan bahwa pengenceran pemegang saham Tesla sedang meningkat. Dia menjelaskan bahwa Tesla mengencerkan sahamnya sebesar 3,6% setiap tahun melalui kompensasi berbasis saham, tanpa program pembelian kembali saham untuk membantu mendukung harganya. Paket kompensasi senilai $1 triliun yang baru-baru ini disetujui oleh pemegang saham hanya akan memperpanjang pengenceran tersebut, menurut analisis Burry.

Kritik terhadap Janji Teknologi yang Berubah

Burry juga mengkritik pola Tesla yang melompat dari satu janji teknologi futuristik ke janji lainnya. Dia menunjukkan bagaimana pengikut “semua terlibat dalam mobil listrik sampai munculnya kompetisi, kemudian semua terlibat dalam mengemudi otonom sampai munculnya kompetisi, dan sekarang semua terlibat dalam robot, sampai munculnya kompetisi.”

Meskipun kritiknya, Burry tidak mengungkapkan apakah dia saat ini memegang posisi pendek atau panjang di saham Tesla, meskipun dia pernah melakukan short terhadap perusahaan tersebut di masa lalu.

Kekhawatiran yang Lebih Luas Tentang Permintaan AI

Burry juga telah mengungkapkan skeptisisme tentang sektor teknologi yang lebih luas. Bulan lalu, ia mengungkapkan posisi short baru di Nvidia dan Palantir menggunakan opsi put. Ia mengklaim bahwa kompensasi berbasis saham Nvidia telah menghabiskan biaya pemegang saham sebesar $112,5 miliar, memotong laba sejati menjadi setengah.

Burry menuduh perusahaan AI menyembunyikan depresiasi pada perangkat keras dan melebih-lebihkan berapa lama GPU mereka tetap berguna untuk membenarkan pengeluaran besar-besaran. Dia juga menyarankan bahwa permintaan AI dipompa secara artifisial, menggambarkannya sebagai skema pembiayaan sirkular di mana banyak pelanggan AI didanai oleh vendor yang sama yang menjual peralatan kepada mereka.

Respon Industri

Nvidia menanggapi dengan memo tujuh halaman kepada analis Wall Street, mengklaim bahwa Burry salah dalam perhitungan dengan memasukkan pajak RSU. Nvidia bersikeras bahwa angka sebenarnya adalah $91 miliar, bukan $112,5 miliar, dan bahwa kompensasi karyawan mereka “konsisten dengan rekan-rekan.”

Burry membalas dengan membandingkan Nvidia dengan Cisco di akhir 1990-an, ketika perusahaan membangun lebih banyak infrastruktur daripada yang dibutuhkan siapa pun dan melihat sahamnya jatuh 75% setelah investor menyadari pengembangan yang berlebihan.

Sejak awal 2023, saham Nvidia telah naik 12 kali, dengan kapitalisasi pasarnya sekarang sebesar $4,5 triliun. Namun, Burry tetap berpendapat bahwa meskipun ada pendapatan rekor, model bisnis yang mendasarinya tidak stabil dan cerita pertumbuhannya tidak akan bertahan.