La folle aventure de l'argent au T3 2025 : De $36 à un nouveau sommet historique

L'argent vient de réaliser un impressionnant rallye de 51 % depuis les creux du T3 jusqu'au sommet record d'octobre de 54,47 $. Il a commencé le trimestre à 36 $, a atteint 39,30 $ à la fin juillet, puis est resté stable pendant des semaines avant que le discours de Jerome Powell à Jackson Hole ne change la donne—boom, directement à 46,66 $ à la fin du mois, puis a brisé le record historique au début du T4.

Qu'est-ce qui motive réellement cela ? Trois choses :

1) La demande industrielle est folle — La demande d'argent a atteint un record de 680,5 millions d'onces en 2024, en hausse pour la quatrième année consécutive. Les centres de données sont le nouveau gouffre financier : la demande d'électricité pour l'IA devrait croître de 33 % par an au cours des 4 prochaines années. Les entreprises technologiques choisissent le solaire plutôt que l'éolien dans un rapport de 3:1 et le nucléaire dans un rapport de 5:1 car c'est moins cher et plus rapide à autoriser. Les installations photovoltaïques à elles seules devraient consommer 195,7 millions d'onces en 2025.

2) C'est extrêmement bon marché contre l'or — Le rapport or-argent est de 79:1 en octobre, bien au-dessus de la moyenne historique de 69:1. Si l'argent atteignait ce ratio par rapport à l'or à 3 700 $ d'aujourd'hui, les calculs placent l'argent à 54 $ + en ce moment. Certains analystes estiment qu'il atteindra $95 dans les 12 à 24 mois.

3) Le jeu de refuge sûr — Avec les baisses de taux de la Fed, les tensions géopolitiques et l'incertitude économique, les investisseurs considèrent l'argent comme le métal précieux sous-estimé. Les avoirs en ETF s'élevaient à 1,13 milliard d'onces en juin, soit encore 7 % en dessous des sommets de 2021, ce qui signifie qu'il y a de la place pour croître.

Le problème ? La saturation technologique pourrait ralentir la croissance de la demande. Cependant, le déficit d'offre est réel, et les mineurs d'argent sont le véritable levier – les actions de l'argent junior ont augmenté de 183 % depuis les bas de février 2024, tandis que l'argent lui-même n'a augmenté que de 105 %.