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# 標普500剛剛打破了6個月的連續漲——到底發生了什麼?



大盤遇到了瓶頸。在連續198天高於其50日移動平均線後(,這是自2007)以來最長的運行,標準普爾500指數終於在11月20日跌破了這一水平。這是自1950年以來第五長的連續記錄,但這裏有個轉折點:歷史上,這**不是**崩盤信號。

我們來看看數字。該指數在10月28日達到了6890.89的峯值,然後回落了5.1%。表面上看起來很可怕,但當你檢查自2007年以來的三次類似趨勢時,市場在趨勢結束後的六個月內平均上漲了8%。唯一的例外?2007年的趨勢,它發生在金融危機之前,但它的峯值出現在2007年10月,遠在趨勢真正結束幾個月之後。

**但是等等——有一個警示信號。** Shiller P/E 比率 (CAPE) 現在處於歷史第二高位,僅次於互聯網泡沫峯值。這也不是崩盤的信號,但結合疲軟的宏觀信號——就業增長停滯、消費支出疲軟、汽車貸款違約率上升——這告訴我們波動性將會持續。

真正的收獲是什麼?這種移動平均線的突破是**噪音,而不是信號**。然而,昂貴的估值 + 經濟不確定性 = 前方將是波濤洶湧。系好安全帶。
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