Delta Hedging: Mengurangi risiko opsi menjadi 0 dengan satu operasi

Ada yang harus diakui, apa yang paling ditakuti dalam perdagangan opsi? Ketika fluktuasi harga datang, posisi Anda bisa hancur. Namun, trader profesional memiliki trik jitu yang disebut Hedging Delta — sebut saja, ini adalah melakukan operasi reverse untuk mengimbangi risiko, mengunci variabel.

Apa itu Delta?

Delta adalah ukuran seberapa cepat opsi mengikuti perubahan harga aset dasar. Rentangnya adalah -1 hingga 1:

• Delta=0.5: Aset naik 1 rupiah, opsi naik 0.5 rupiah
• Delta=0.7：Opsi ini memiliki probabilitas 70% untuk menghasilkan uang saat jatuh tempo
• Delta opsi call positif, delta opsi put negatif

Kuncinya adalah, Delta tidak tetap. Ketika harga aset bergerak, Delta juga berubah (ini disebut efek Gamma), jadi hedging perlu disesuaikan terus-menerus.

Bagaimana cara melakukan Hedging?

Hedging Opsi Call: Jika Anda memegang opsi call dengan Delta=0.6 (100 kontrak), menjual 60 saham aset dasar dapat mengimbangi risiko harga. Begitu aset naik, uang yang diperoleh dari opsi akan terhapus oleh kerugian saham, dan sebaliknya - keseimbangan sempurna.

Hedging Opsi Jatuh: Sebaliknya, beli saham daripada menjual. Opsi jatuh dengan Delta=-0.4, perlu membeli 40 saham untuk melakukan hedging.

Berbagai status opsi, kesulitan hedging juga berbeda:

• Opsi dalam uang (memiliki nilai nyata): Delta mendekati ±1, hedging perlu membeli dan menjual lebih banyak aset dasar
• Opsi harga rata (dekat dengan harga eksekusi): Delta sekitar ±0.5, volume hedging sedang
• Opsi di luar uang (tanpa nilai nyata): Delta mendekati 0, permintaan hedging sedikit

Kelebihan vs Kekurangan

Keuntungan：

• Portofolio investasi stabil, tidak takut fluktuasi kecil
• Sesuaikan kapan saja, adaptasi dengan pasar apa pun
• Mengunci keuntungan sambil mempertahankan fleksibilitas

Kekurangan：

• Harus memantau pasar setiap hari dan sering mengubah portofolio (biaya waktu sangat tinggi)
• Biaya transaksi menggerogoti keuntungan yang cukup besar
• Hanya dapat melakukan hedging risiko harga, tidak berdaya terhadap fluktuasi dan penurunan waktu
• Memerlukan dukungan dana besar, investor ritel tidak mampu bermain.

Siapa yang menggunakannya?

Ini terutama adalah pembuat pasar dan investor institusi. Mereka mengelola posisi besar, perlu melakukan hedging Delta untuk mengontrol risiko arah, sementara menghasilkan uang dari penurunan waktu dan fluktuasi volatilitas.

Batas bawah: Delta Hedging adalah pedang bermata dua. Jika digunakan dengan baik, dapat secara signifikan mengurangi risiko, tetapi biayanya tinggi, operasinya kompleks, dan membutuhkan pengetahuan profesional. Tidak semua orang mampu memainkannya, tetapi bagi pemain dengan modal besar, ini adalah alat yang wajib.