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天然氣漲勢因庫存過剩而受挫



天然氣期貨周五因炎熱天氣的押注上漲了6%,但這波反彈可能即將耗盡。以下是現實檢查:美國庫存比五年平均水平高出6.6%——基本上是供過於求。EIA報告顯示增加了96億立方英尺,超出預期,擊碎了看漲的說法。

實際上發生了什麼:
- 生產保持在 105.2 bcf/天
- LNG出口周環比增長7.4%,達到每日14.8億立方英尺 (對天然氣需求有利)
- 但電力輸出同比下降3.1%——公用事業公司尚未接受空調需求激增的說法
- 石油鑽井平台數量爲109,相較於去年九月的94有所上升,但仍低於六月份的114峯值

真正的變數?地緣政治緩和。以色列-伊朗停火減少了供應焦慮——霍爾木茲海峽沒有戲劇性事件意味着液化天然氣流動保持正常(,該航線處理全球液化天然氣的20%)。歐洲的儲存量爲57%,而季節平均爲66%,因此過剩供應是一個全球性故事。

底線:天氣反彈是真實存在的,但基本需求疲軟加上庫存過剩使得這成爲一個交易者的遊戲,而不是結構性牛市的案例。
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