盖茨基金会抛售$11B 伯克希尔股份——究竟发生了什么？

比尔·盖茨的慈善基金会上季度抛售了240万股伯克希尔哈撒韦股票，目前仍持有2100多万股，总价值约110亿美元。看起来这位科技巨头对当前市场估值有点慌了。

市场太贵了

别看伯克希尔表面上稳，巴菲特手里现在握着超过3800亿美元现金——相当于伯克希尔总市值的三分之一。这是什么信号？就是老巴也找不到便宜货了。整个美股现在估值接近历史高位，标普500的市盈率约30倍，远高于长期平均水平。

伯克希尔这么多现金虽然提供了防御性（跌10%只跌7%），但也说明机构投资者都在等修正。盖茨基金会25个持仓中，12个净卖出，零个增持——这不是在调仓，这是在清仓。

集中度太高也得降

抛售后伯克希尔仍占基金投资组合的25%，之前更是达到30%。一只股票占四分之一，确实得平衡一下。而且伯克希尔上季度的股价净值比（P/B）达到1.6倍，超过过去10年的1.2-1.5倍常规区间。换句话说，卖在相对高位。

有意思的是，巴菲特本人上季度也没进行任何股票回购。两位投资大咖同时减持同一只股票，这是在给市场传递一个明确信号：我们都觉得它贵了。

底线

这不一定是慈善基金在砸盘，可能就是按既定计划分配资金。但从历史来看，基金会之前是净买入的。现在突然变成净卖出，结合巴菲特空现金的奇怪现象，这多少反映了大资金对当前市场的谨慎态度。