ココア市場は混合信号を示す：供給の懸念は和らいでいるが、需要は依然として弱い

ココア先物は、1.75年の安値から今日反発し、ニューヨークの3月契約は+0.83%上昇しましたが、ロンドンの12月契約は-2.06%下落しました。この回復は、アイボリーコーストの出荷の減速を示すデータが明らかになった後のショートカバーによって引き起こされました。

市場を動かしているもの

供給側:

• コートジボワール (世界第1位の生産者)は、11月23日までに618,899 MTを出荷し、前年比3.7%減少しました。
• それでも作物の見通しは堅調であり、カカオポッドの数は5年平均より7%上回っています。
• ガーナはポッド開発に好意的な天候を報告しています
• ナイジェリアの生産量は来年305,000MTに11%減少すると予測されており、これが価格をサポートする可能性がある。

需要の逆風:

• 第3四半期のアジアのココアグラインディングは前年同期比で17%急落し、9年ぶりの最低水準となった
• ヨーロッパのグラインディングは前年比4.8%減少し、10年ぶりの低水準
• ハーシーがハロウィンのチョコレート販売が期待外れであると警告した
• 北米のチョコレートの量は最近の四半期で21%急落しました

プロットツイスト

EUはその森林破壊規制(EUDR)を1年遅らせ、サプライチェーンの不安を和らげました。トランプはまた、ココアに対する10%の相互関税を撤廃しました。これらの動きは価格を助けるはずですが、世界的に弱いチョコレート消費が本当の逆風です。

重要な数字: ICEの米国在庫は8.25ヶ月の低水準に達しました。2024/25年の世界ココア生産量は前年同期比7.8%増の4.84M MTですが、需要の減少が今のところより大きな話題です。