Sinais Mistos do Fed Deixam Dólar em um Cruzamento—Aqui Está o que os Traders Precisam Saber

O índice do dólar acabou de atingir um novo pico de 5,5 meses, mas não se sinta muito confortável—o rally está bastante instável neste momento.

De um lado, você tem a brigada hawkish. Susan Collins do Fed de Boston e Lorie Logan do Fed de Dallas basicamente disseram “as taxas permanecem inalteradas”, o que normalmente impulsiona o dólar. Além disso, o sentimento do consumidor de Michigan foi revisado para CIMA para 51,0 ( superando a expectativa de 50,6 ), e os mercados de ações estão sendo arrasados esta semana, o que sempre impulsiona a demanda pelo dólar como ativo de refúgio.

Mas é aqui que as coisas ficam complicadas: o Presidente do Fed de Nova Iorque, John Williams, acabou de lançar uma bomba dovish, dizendo que há espaço para cortes nas taxas no “curto prazo”. O mercado agora está a precificar 64% de probabilidade de um corte de 25 pontos base na reunião do FOMC de 9-10 de dezembro. Isso é um grande negócio.

Os dados também estão mais fracos do que o esperado. O PMI da manufatura dos EUA ficou em 51.9 (perto da previsão de 52.0, mas ainda em desaceleração). Mais interessante: as expectativas de inflação na verdade caíram—as expectativas de 1 ano caíram para 4.5% (de 4.7%), e as de 5-10 anos desceram para 3.4% (de 3.6%). Essa narrativa de alívio da inflação é na verdade bearish para o dólar a longo prazo.

Vigilância de Moedas:

• EUR/USD despencou para mínimas de 2 semanas, uma vez que o PMI de manufatura da zona euro colapsou para 49,7 (a um mínimo de contração de 5 meses). O caos geopolítico na Ucrânia também não ajudou.
• USD/JPY caiu 0,71% após o Ministro das Finanças do Japão, Katayama, ameaçar uma intervenção no mercado de câmbio para defender o iene. Os dados comerciais japoneses surpreenderam positivamente (exportações +3,6% a/a), dando um suporte real ao iene.

Metais Preciosos: O ouro subiu ligeiramente (+0,25%) devido a fluxos de refúgio seguro e aos comentários dovish de Williams, mas a prata sofreu uma queda (-1,76%) devido a preocupações com a fraqueza na manufatura. A China acabou de adicionar ouro às suas reservas do PBOC pelo 12º mês consecutivo (agora com 74,09M oz), o que é silenciosamente otimista para o ouro a longo prazo.

O essencial: o rally do dólar é real, mas frágil. Muitos oficiais da Fed estão falando muitas línguas diferentes neste momento.