Tesla的自动驾驶梦想碰上现实

特斯拉2025年坐过山车：年初因贸易风险大跌，后来又因AI+机器人概念反弹。上周发了Q3成绩单——收入286亿美元（超预期），但利润指标翻车（EPS 0.50美元 vs 预期0.55美元），毛利率也没达预期。

市场给了特斯拉1.5万亿美元的身价，差不多是福特+通用加起来的十多倍。为啥？全靠对未来的想象——AI、机器人出租车、机器人。

问题来了

前特斯拉AI主管卡帕西在播客上泼冷水：别高估了自动驾驶的进展，这条路还长着呢。马斯克多年来一直说"快到了"，但最新的机器人出租车在德州还得配人工监督，对手Waymo早在2020年就能无人驾驶了。加上特斯拉面临越来越多关于自动驾驶能力的诉讼和赔偿。

核心矛盾

特斯拉估值的一大支撑是无人驾驶技术的商用化。但目前来看，这块业务距离真正赚钱还隔着十万八千里。马斯克新获批的天价薪酬方案（可能值1万亿美元）包含多个里程碑，比如100万辆机器人出租车投入运营、1000万个Full Self-Driving订阅等——这些都是大大的问号。

底线：特斯拉不再只是造车厂，它在押注一场技术赌博。收益可能巨大，风险也不小。投资前得想清楚自己能不能接受这种不确定性。