Apple в последнее время становится все интереснее. Эта компания начинала с продажи компьютеров, а теперь превратилась в денежный коровник, движимый ИИ.

Есть три основных преимущества:

1️⃣ **Собственные чипы победили в гонке вооружений GPU**
Конкуренты потратили несколько сотен миллиардов на GPU от Nvidia, Apple сама проектирует чипы, стоимость ИИ просто смехотворна. В 2025 году было потрачено всего 120 миллиардов CAPEX, в то время как другие потратили несколько сотен миллиардов. Вот в чем сила вертикальной интеграции.

2️⃣ **Сервисные услуги - это настоящие деньги**
App Store, iCloud, Apple Music эти высокомаржинальные регулярные доходы в будущем могут составить половину доходов Apple. Чем глубже экосистема, тем сильнее приверженность пользователей, чем сильнее приверженность, тем выше маржа — здоровый цикл.

3️⃣ **Денег много, некуда тратить**
В руках 550 миллиардов долларов наличными, в 2025 году выкупили акции на 1000 миллиардов долларов. Меньше акций в обращении = рост прибыли на акцию = рост цены акции. Этот прием использовался в течение 10 лет, общая сумма выкупа превысила 700 миллиардов.

🎯 Самое бросающееся в глаза: Apple Intelligence (локальный ИИ) скоро появится. iPhone продавался столько лет, и это обновление ИИ может вызвать новую волну замены устройств — и при этом стоимость будет низкой.

Данные говорят сами за себя: за последние 20 кварталов Apple 19 раз опровергала ожидания Уолл-стрит. Относительная сила тоже неплохая, когда рынок колебался, она оставалась стабильной.

Это уже не просто аппаратная компания, это комбинация аппаратуры + услуг + ИИ.