Big Money Bails: Mengapa 5AM Ventures Melepaskan Seluruh Posisi MoonLake

Judul: 5AM Venture Management baru saja melikuidasi seluruh stake-nya di MoonLake Immunotherapeutics (NASDAQ: MLTX)—282.313 saham senilai sekitar $13,3 juta, sepenuhnya menghapus apa yang dulunya merupakan 5,12% dari portofolio dana tersebut.

Mengapa ini penting: MLTX benar-benar terpuruk, turun hampir 75% dalam 12 bulan terakhir. Sebuah dana ventura yang melakukan keluar sepenuhnya pada dasarnya adalah setara institusi dari “Saya keluar”—dan itu biasanya menandakan keyakinan bahwa katalis jangka pendek terlalu tidak pasti atau terlalu jauh.

Kisah sebenarnya: MoonLake adalah perusahaan bioteknologi tahap klinis yang mempertaruhkan segalanya pada sonelokimab, terapi Nanobody yang menargetkan penyakit inflamasi seperti artritis psoriatik dan hidradenitis supurativa. Masalahnya? Hasil uji coba fase II adalah satu-satunya hal yang penting sekarang. Jika gagal atau mengecewakan, saham akan turun lebih jauh. Jika berhasil, bisa melonjak. Itulah risiko biner yang membuat dana yang menghindari risiko menjadi cemas.

Apa yang tersisa di portofolio: Setelah keluar, kepemilikan teratas 5AM bergeser ke SKYE ($38M, 13,9% AUM), TRDA ($24,7M), dan PHVS ($19,9M). Penyeimbangan klasik menuju aset yang kurang spekulatif.

Intisari: Satu dana yang mundur tidak membunuh ilmu di balik jalur MoonLake, tetapi itu adalah pengingat yang jelas bahwa ketika Anda belum menghasilkan pendapatan dan bergantung pada uji coba, kesabaran institusional memiliki batas waktu. Bagi siapa pun yang memegang MLTX, pencapaian klinis adalah segalanya—abaikan aliran dana, perhatikan datanya.