咖啡價格飆升：越南洪水引發全球供應緊縮

咖啡期貨今天升溫，羅布斯塔躍升至兩周高點(+2.37%)，而阿拉比卡漲+0.57%。上衝行情反映了多種唱多調節劑的完美結合，正在重塑全球供應動態。

越南的天氣危機推動羅布斯塔咖啡漲

越南的咖啡心髒地帶——達克拉克省遭遇了強降雨，導致收成推遲並威脅到作物損害。這一點至關重要，因爲越南主導全球的羅布斯塔咖啡生產。時機再糟糕不過了：預測顯示更多降雨即將到來，這可能會加重損失。ICE的羅布斯塔庫存已經在5640手的4個月低點緊縮，表明供應緊張。

巴西的關稅動蕩

與此同時，川普政府對巴西咖啡徵收40%的關稅，使美國市場陷入混亂。美國進口商正在拋售巴西合同以避免損失，導致ICE阿拉比卡庫存暴跌至1.75年的低點396,513袋。關鍵是：美國對巴西咖啡的進口在(年8月至10月期間暴跌52%，與去年相比)僅爲983,970袋。巴西大約供應美國未烘焙咖啡的三分之一，這場關稅戰爭正在造成人爲的稀缺性。

供應收緊與生產前景

全球咖啡出口實際上同比下降了0.3%，降至1.38658億袋——這是一種罕見的緊縮，有利於支持。然而，前景不一：巴西2025/26年的生產預計將激增29%，達到7070萬袋，而越南的產量則上升6%，達到176萬噸。但短期內由於天氣和關稅的幹擾使得價格保持在高位。

什麼被計入了？

美國農業部預測2025/26年全球生產將達到創紀錄的1.7868億袋，羅布斯塔增加7.9%。然而，當前的價格走勢表明市場專注於短期供應緊張而非長期豐盈。阿拉比卡受到巴西潛在降雨可能促進作物發展的壓力，但關稅的不確定性和庫存的減少正在抵消這一看跌因素。

底線：短期供應中斷正在主導敘事。預計在交易者應對天氣預報、關稅澄清和庫存數據時，將持續出現波動。