Микро-ядерный бум: почему все ставят на нано-ядерную энергетику

Ядерный ажиотаж реален — но действительно ли это?

В Силиконовой долине происходит нечто, что пять лет назад звучало бы безумно: технологические гиганты буквально соревнуются в перезапуске ядерных реакторов и подписании энергетических сделок. Microsoft закрепила за собой остров Два Миля, Meta получает кредиты на чистую энергию с 2027 года, а Constellation Energy печатает деньги быстрее, чем вы успеете сказать “бум ИИ”. Причина? Центры обработки данных и модели ИИ - настоящие вампиры энергии.

В эту золотую лихорадку вступает Nano Nuclear Energy (NNE) — основанная всего три года назад в 2022 году, эта стартап-компания делает ставку на нечто, называемое микрореакторами Кронос. Но вот в чем дело: компания пока не заработала ни цента.

Бычий сценарий: почему умные деньги могут следить за этим

1. Они не просто говорят

Nano уже заключила контракт с Министерством энергетики США в качестве ключевого субподрядчика в рамках программы по приобретению обогащенного низкообогащенного урана (LEU) от LIS Technologies. Перевод: они буквально помогают строить цепочку поставок ядерного топлива в США. Это не какое-то расплывчатое партнерство — это серьезная инфраструктурная игра.

Сооснователь LIS Technologies? Джефф Иеркенс, настоящий изобретатель лазерного обогащения урана. Когда кто-то вроде него выбирает вас для работы над контрактами Министерства энергетики, это проверка надежности, которую большинство стартапов не проходит.

2. Денежный запас надежен

На июнь 2025 года у Nano было $210 миллионов наличных. Затем в октябре они закрыли частное размещение на сумму $400 миллион. Даже с годовыми убытками около $34 миллиона, математика говорит, что у них есть ресурсы на несколько лет. Это ресурсы для того, чтобы действительно что-то построить, а не просто выживать.

3. Спрос структурный, а не основанный на хайпе

Это не торговля на основе страха упустить возможность. Центры обработки данных, кластеры обучения ИИ и промышленные приложения действительно нуждаются в массовых стабильных источниках энергии. Уголь умирает, солнечные панели не могут обеспечить базовую нагрузку для ваших кластеров GPU, а только возобновляемых источников недостаточно. Ядерная энергия заполняет эту нишу — и, в отличие от предыдущих циклов хайпа, сейчас подписываются реальные контракты.

Медвежий сценарий: Почему это все еще высокоспекулятивно

1. Нулевая выручка, неопределенный график

Nano находится на стадии предвыручки. Они на стадии НИОКР. На календаре нет даты получения дохода. Тем временем, процесс сертификации дизайна NRC? Это заняло у NuScale пять лет. Для Nano нет никаких гарантированных сроков.

Микрореакторы являются подмножеством малых модульных реакторов (SMRs) — еще одной новой категории. Это не программный продукт, который будет выпущен во втором квартале. Это аппаратное обеспечение, которое требует одобрения регулирующих органов и проверки реальной жизнеспособности.

2. Оценка — это игра в догадки

Как вы оцениваете компанию без продаж, без доходов и без четкого пути к тому или иному? Вы не оцениваете — не по-настоящему. Традиционные показатели P/E и P/S не имеют смысла. Если рынок закладывает оптимистичные прогнозы роста, а Nano задерживается на два года, акции сильно упадут в цене.

3. Риск исполнения огромен

У Nano есть финансирование, партнеры и благоприятные условия в отрасли. Но масштабирование ядерных технологий не похоже на масштабирование SaaS-приложения. Один регуляторный сбой, одна техническая проблема в исследовании осуществимости Kronos или одно отмененное соглашение могут изменить все.

Вердикт

Nano Nuclear не является ситуацией “покупай сейчас” или “избегай навсегда”. Это ставка на исполнение. Если вы можете выдержать многолетнюю неопределенность и потенциальные падения более 50%, это компания, за которой стоит внимательно следить. Ветры поддержки ядерного сектора реальны, партнерства легитимны, и капитал присутствует.

Но если вам нужны предсказуемые доходы или вы не можете позволить себе удерживать активы во время падения на 70%, если исследование Kronos разочарует? Это слишком рискованно.

Итог: У Nano больше преимуществ, чем у большинства ядерных стартапов, но “больше, чем у большинства” все еще означает “высокий риск”. Следующие 12-18 месяцев результатов технико-экономического обоснования будут иметь огромное значение.