比尔·盖茨为何抛售伯克希尔·哈撒韦？这实际上意味着什么

盖茨基金会信托在上个季度刚刚出售了240万股伯克希尔·哈撒韦的股票——这并不是一个随机的举动。通过深入分析数据，有两个模式浮现出来，这告诉我们一些关于顶级投资者目前如何定位自己的信息。

"现金为王"信号

伯克希尔哈撒韦目前拥有$380 亿现金。这太疯狂了——我们说的是公司的整个市值的三分之一就静静地放在金库里。为什么？因为沃伦·巴菲特在当前价格下找不到合适的交易。标准普尔500指数的市盈率为30倍，几乎是其历史平均值的两倍。专业投资者基本上在说：“估值太高了，我们宁愿等待。”

事情是这样的：如果伯克希尔 supposedly 是紧张市场的 “安全网” (30% 现金垫 = 对抗下跌的缓冲)，那么为什么 Gates 仍然 在卖出？答案是：基金会的投资组合经理和巴菲特一样感到害怕。在他们跟踪的 25 个持仓中，上个季度他们削减了 12 个头寸，而 没有增加任何。这不是随意的再平衡——这是一个红旗。

一只股票，25%的投资组合

即使在抛售之后，伯克希尔仍然约占盖茨基金会整个投资组合的四分之一(，低于30%)。通常你会希望有更多的多样化，对吧？但这里有一个问题——伯克希尔的股票接近历史最高点，市净率约为1.6，远高于过去十年通常的1.2-1.5范围。

所以Gates有两个选择：持有一个高估的头寸，这个头寸主导了投资组合，或者在高峰时削减它并重新平衡。他们选择了后者。巴菲特上个季度也跳过了回购，这说明了很多问题。

这实际上意味着什么

是的，盖茨基金会在技术上应该将利润分配给慈善事业(，因此出售可能只是资助运营)。但他们在之前的季度里曾是净买家——这种行为发生了转变。

真正的信息是：当那些宣扬“买入并永远持有”的亿万富翁开始减持他们最大的头寸并囤积现金时，通常是因为他们认为价格被拉伸了。这不是恐慌，而是准备。他们在等待下一个购买机会，并希望在到来时有足够的资金。