Cipher Mining big pump 209%: Apakah ini bisa berlanjut?

Question

Sebuah fenomena yang menarik: saham Cipher Mining naik 209,5% tahun ini, bagaimana dengan rekan-rekannya?

Cleanspark naik 19%
Riot Platforms naik 36.7%
Hut8 naik 80.3%

CIPR langsung terbang, dua alasan utamanya: harga Bitcoin naik + Black Pearl tambang beroperasi penuh.

Kekuatan keras ada di sini

Melihat data Q3 2025, kinerja CIFR cukup baik:

Menambang 629 BTC, pendapatan 7200 juta dolar AS
Daya komputasi meningkat dari 423MW menjadi 477MW
Efisiensi situs tunggal Black Pearl mencapai 13,9 joule/T, konfigurasi tertinggi di industri
Daya komputasi yang ditambang sendiri mencapai 23,6EH/s, indikator ini langsung melebihi ekspektasi

Banyak pesanan besar yang diterima

Tiga pemodal utama: Amazon Web Services, Fluidstack, Google

Kontrak AWS: perjanjian 15 tahun, 300MW daya komputasi berkinerja tinggi, pendapatan yang diharapkan sebesar 5,5 miliar dolar AS, mulai pengiriman pada bulan Juli tahun depan.

Kontrak Google+Fluidstack: 10 tahun 168MW daya komputasi AI, diperkirakan pendapatan 3 miliar dolar AS (mungkin mencapai 7 miliar dalam 20 tahun). Menariknya, Google langsung menginvestasikan 1,4 miliar dolar AS untuk mendukung, sebagai imbalan untuk 5,4% saham Cipher.

Jumlahnya, nilai kontrak hosting AI mencapai 8,5 miliar dolar AS. Angka ini cukup mengesankan.

Tetapi masalahnya juga banyak

Harga saham naik 209%, tetapi valuasinya tidak mengikuti - inilah masalahnya.

Rasio P/S Maju: CIFR adalah 15,53 kali, rata-rata industri hanya 2,54 kali. Bahkan jika dibandingkan dengan rekan-rekan di industri, harganya juga mahal:

Cleanspark: 3,21 kali
Riot Platforms：7,04 kali
Hut8：9.53x

Estimasi nilai CIPR jelas premium. Selain itu, penyusutan peralatan baru dan biaya listrik meningkat seiring dengan meningkatnya kesulitan jaringan, semua ini akan menekan profit.

Ekspektasi laporan keuangan sedikit mengecewakan: Q4 diperkirakan rugi 0,1 dolar AS/saham (ekspektasi diperburuk), rugi tahunan 0,37 dolar AS/saham. Meskipun pendapatan meningkat 64% tahun ke tahun menjadi 2,68 juta dolar AS, untuk mendapatkan keuntungan masih membutuhkan waktu.

Sekarang apa yang harus dilakukan

Peringkat yang diberikan oleh Zacks adalah Hold (Tingkat 3).

✓ Fundamental kuat (klien besar + daya komputasi efisien + kontrak jangka panjang) ✗ Tapi sekarang harganya terlalu mahal

→ Pendapat: Tidak seharusnya membeli sekarang, tunggu koreksi atau laporan keuangan positif sebelum mempertimbangkan. Risiko dari perusahaan semacam ini terletak pada fluktuasi harga Bitcoin + tekanan valuasi, harus menunggu titik masuk yang lebih rasional.