AI能力の競争：誰が勝つのか？

ネビウスのジレンマ: 爆発的な需要と力の制限

Nebius Group (NBIS)は"贅沢"な問題に直面しています：オンラインにする前に、すべての能力を販売しています。Q3では、利用可能なメガワットは、NVIDIAのBlackwellチップを確保しようとする顧客によって瞬時に吸収されました。

しかし、ここに不都合な真実があります：エネルギーの不足は本当のボトルネックです、需要の不足ではありません。

ネビウスの戦略は野心的です。

• 契約容量:2026年までに2.5GW (vs meses)年前の1GW
• CapEx 2025: $5 mil millones( から $2 mil 00万 )triplicada
• 予測されるARR収益:2026年末までに70億ドルから90億ドル**

しかし、競争相手は眠っていない:

マイクロソフトは既存のクラウドの優位性を加速しています:

• 2025年に**+80%のAI能力を増加させます**
• AzureはQ2に~37%成長し、(需要が供給を上回り続けています)
• それでも、会計年度末まで容量制限があることを期待しています
• 総収益:795〜806億ドル(crecimiento 14〜16%)

CoreWeaveも競争に加わっていますが、つまずきながらです:

• データセンターのパートナーによるインフラの納品遅延
• 2025年の予測を引き下げました: $5.05-5.15億(対$5.15-5.35億以前)
• 調整後営業利益:6億9000万ドル〜7億2000万ドル(de 800万ドルmillones)

市場の見通し:

NBISは6ヶ月で144%上昇しました(対してソフトウェア/インターネット業界の6.9%)。しかし、ブックバリューベースでの評価は4.66Xに過ぎず、業界の同業者の39.95Xと比較されます—まだ余地があることを示しています。

重要なこと：今、この瞬間に、データセンターに電力をより早く接続できる者が勝つ。誰がより優れた技術を持っているかではなく、誰が最初にエネルギーのギャップを埋めるかが重要だ。そしてそれには莫大な資本、戦略的なパートナーシップ、そして完璧な実行が必要だ。

ボトルネックはデジタルではありません。物理的です。