As perspetivas de resultados financeiros dos sete gigantes da tecnologia melhoram, a NVIDIA lidera.

O desempenho acima das expectativas da Nvidia no terceiro trimestre aliviou as preocupações do mercado sobre o entusiasmo com os investimentos em IA. O gigante dos chips, com seu monopólio de GPU nos centros de dados, tornou-se o maior vencedor da onda de IA – os lucros do terceiro trimestre aumentaram 57,3% em relação ao ano anterior, e a receita cresceu 62,5%, com previsão de que os ganhos anuais em 2025 possam dobrar.

No entanto, o aumento já foi bastante acentuado: a NVDA subiu 35% este ano, enquanto o aumento global dos sete gigantes da tecnologia (Mag 7) foi de apenas 13,7%, basicamente alinhado com o S&P 500. É interessante notar que a atitude do mercado em relação às ações de conceito de IA está claramente dividida — a Alphabet(GOOGL) ainda é popular, mas a Meta(META) e outros foram ignorados.

Do ponto de vista das expectativas de lucro, a previsão de crescimento do Mag 7 para o próximo ano subiu de 12,2% para 15,4% nas últimas duas semanas, com um lucro coletivo de 17,3% no Q3 deste ano e um aumento de 8,3% na receita. No entanto, a taxa de crescimento está a desacelerar: a previsão é de um aumento de 14,6% em 2026 e de 16,8% em 2027. Isso reflete que o período de construção de infraestrutura de IA está a passar, e o crescimento futuro será mais racional.

Há um dado impressionante: o Mag 7 irá contribuir com 26% dos lucros do S&P 500 em 2026, enquanto em 2024 representa apenas 23,2%, e em 2019 apenas 11,7%. Estas ações tecnológicas realmente sustentam metade do mercado de ações americano.

De uma forma geral, 94,8% dos relatórios financeiros do S&P 500 para o terceiro trimestre já foram divulgados, com um aumento de 15,6% nos lucros e um aumento de 8,3% na receita; 83,4% das empresas superaram as expectativas — esse desempenho é razoável. Mas a questão chave é: esses altos valuations já absorveram esse crescimento dos lucros? Apenas com a correção dos valuations é que os preços das ações poderão disparar.